鹰眼预警：达梦数据经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，达梦数据发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为7.13亿元，同比增长36.27%；归母净利润为2.21亿元，同比增长7.99%；扣非归母净利润为2.09亿元，同比增长10.91%；基本每股收益1.95元/股。

公司自2024年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对达梦数据2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.13亿元，同比增长36.27%；净利润为2.16亿元，同比增长6.69%；经营活动净现金流为451.34万元，同比下降52.86%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动36.27%，营业成本同比变动67.39%，收入与成本变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.52亿5.23亿7.13亿营业成本（元）1000.8万1975.09万3306.13万营业收入增速22.41%48.65%36.27%营业成本增速-18.08%94.06%67.39%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长160.25%，营业收入同比增长36.27%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速22.41%48.65%36.27%应收票据较期初增速-43.07%-78.58%160.25%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长427.34%，营业成本同比增长67.39%，存货增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速4.02%91.13%427.34%营业成本增速-18.08%94.06%67.39%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长427.34%，营业收入同比增长36.27%，存货增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630存货较期初增速4.02%91.13%427.34%营业收入增速22.41%48.65%36.27%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.27%，经营活动净现金流同比下降52.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）3.52亿5.23亿7.13亿经营活动净现金流（元）684万957.39万451.34万营业收入增速22.41%48.65%36.27%经营活动净现金流增速-80.16%39.97%-52.86%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.021低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）684万957.39万451.34万净利润（元）1.01亿2.02亿2.16亿经营活动净现金流/净利润0.070.050.02

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.07、0.05、0.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）684万957.39万451.34万净利润（元）1.01亿2.02亿2.16亿经营活动净现金流/净利润0.070.050.02

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为95.36%，同比下降0.9%；净利率为30.29%，同比下降21.71%；净资产收益率（加权）为5.79%，同比下降5.55%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.05%，6.13%，5.79%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630净资产收益率7.05%6.13%5.79%净资产收益率增速10.68%-13.05%-5.55%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为10.08%，同比下降7.68%；流动比率为11.81，速动比率为11.7；总债务为1066.97万元，其中短期债务为1066.97万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.22%、0.48%、0.5%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）700.47万1645.42万1891.48万流动资产（元）31.93亿34.24亿37.61亿预付账款/流动资产0.22%0.48%0.5%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20260630经营活动净现金流（元）451.34万投资活动净现金流（元）-3110.62万筹资活动净现金流（元）-1.19亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别684万元、957.4万元、451.3万元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）4308.25万7224.95万1.17亿经营活动净现金流（元）684万957.39万451.34万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比增长10.38%；存货周转率为1.62，同比下降69.82%；总资产周转率为0.16，同比增长19.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.4%、12.54%、13.85%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）3.92亿4.88亿6亿资产总额（元）34.4亿38.9亿43.34亿应收账款/资产总额11.4%12.54%13.85%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为936.3万元，较期初增长134.41%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）399.43万本期长期待摊费用（元）936.31万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.6亿元，同比增长52.21%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）1.37亿1.71亿2.6亿销售费用增速13.22%25.19%52.21%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长53.4%。

项目202406302025063020260630管理费用（元）4499.39万4788.68万7345.57万管理费用增速24.11%6.43%53.4%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长53.4%，营业收入同比增长36.27%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速22.41%48.65%36.27%管理费用增速24.11%6.43%53.4%

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