鹰眼预警：智莱科技经营活动净现金流持续为负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，智莱科技发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为2.73亿元，同比增长27.74%；归母净利润为5674.15万元，同比增长124.85%；扣非归母净利润为1689.38万元，同比增长46.28%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2019年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对智莱科技2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.73亿元，同比增长27.74%；净利润为5659.35万元，同比增长128.29%；经营活动净现金流为-3068.23万元，同比下降1130.29%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.74%，销售费用同比变动1.53%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.65亿2.14亿2.73亿销售费用（元）2292.16万1652.44万1677.72万营业收入增速15.72%29.61%27.74%销售费用增速-9.43%-27.91%1.53%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动27.74%，税金及附加同比变动-14.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.65亿2.14亿2.73亿营业收入增速15.72%29.61%27.74%税金及附加增速-1.91%48.97%-14.45%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长57.22%，营业收入同比增长27.74%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速15.72%29.61%27.74%应收票据较期初增速75.34%-79.64%57.22%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.74%，经营活动净现金流同比下降1130.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）1.65亿2.14亿2.73亿经营活动净现金流（元）-1411.24万-249.39万-3068.23万营业收入增速15.72%29.61%27.74%经营活动净现金流增速-130.41%82.33%-1130.29%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1411.24万-249.39万-3068.23万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1411.24万-249.39万-3068.23万净利润（元）1195.62万2479万5659.35万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.542低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1411.24万-249.39万-3068.23万净利润（元）1195.62万2479万5659.35万经营活动净现金流/净利润-1.18-0.1-0.54

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.56%，同比下降7.33%；净利率为20.74%，同比增长78.72%；净资产收益率（加权）为2.89%，同比增长122.31%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为79.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）2431.18万1456.45万4485.95万净利润（元）1195.62万2479万5659.35万非常规性收益/净利润98.07%58.75%79.3%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为16.07%，同比增长16.27%；流动比率为5.85，速动比率为5.25；总债务为1.3亿元，其中短期债务为1.3亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为472万元，较期初变动率为43.11%。

项目20251231期初预付账款（元）329.82万本期预付账款（元）472.02万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.11%，营业成本同比增长32.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速248.03%-9.96%43.11%营业成本增速11.65%16.82%32.34%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为438.8万元、211.6万元、242.3万元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-249.4万元、-0.3亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）438.78万211.55万242.27万经营活动净现金流（元）-1411.24万-249.39万-3068.23万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.36，同比下降1.87%；存货周转率为0.9，同比增长40.91%；总资产周转率为0.11，同比增长21.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.85%、2.09%、2.86%，持续增长。

项目202406302025063020260630应收账款（元）4199.46万4672.54万6760.94万资产总额（元）22.65亿22.37亿23.64亿应收账款/资产总额1.85%2.09%2.86%

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长21.35%。

项目202406302025063020260630管理费用（元）1785.57万1854.59万2250.45万管理费用增速-2.71%3.87%21.35%

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