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格隆汇8月25日｜格隆汇中概研究院发布拼多多(PDD.US) 2Q26更新报告《Resilient Domestic Monetization Offset by Temu Headwinds; Supply Chain Investment Steps Up》。公司于2026年8 月24日美股盘前发布2026财年第二季度业绩。本季度，拼多多实现收入1124亿元人民币，同比增长 8.1%（比彭博一致预期低3%），主要受佣金收入不及预期拖累。调整后净利润录得285 亿元人民币，同比下滑13%（比彭博一致预期高2%）。
加码供应链投入，主打“新拼姆”战略。尽管全球监管环境更趋严峻，平台持续投入治理建设、千亿级商家生态扶持及供应链布局，但盈利端仍展现出较强韧性。“新拼姆”的初期落地进度慢于最初预期（首个自营品牌 Bemuvo已于6月上线），但公司仍坚定推进该战略；尽管短期可能对业绩形成拖累，但公司认为全链路供应链投入将成为长期重要增长动力。
Temu推进本地化以应对关税与监管变局。欧盟自7月起取消150欧元以下商品的关税豁免，并对低值进口商品临时征收3欧元关税，而欧洲市场约占Temu GMV的三分之一。公司将通过三大举措推进本地化：引入更多本地商家丰富产品矩阵、扩建本地仓储与履约网络、提升本地采购与本地履约渗透率，目标是在进一步拓展全球市场空间的同时，增强业务韧性与合规水平。
报告中英全文可从格隆汇官网及App、彭博终端、S&P Capital IQ、LSEG Refinitiv、FactSet、Morningstar、AlphaSense等渠道获取。
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