小鹏人形机器人业务完成超9亿美元首轮融资，阿里腾讯战略入局，具身智能迎来资本集中加注期

8月24日，小鹏集团正式官宣旗下人形机器人业务完成首轮超9亿美元股权融资，投后估值超过63亿美元，折合人民币约430亿元，一举刷新国内具身智能领域单轮私募融资的最高纪录。本轮由IDG资本领投，高榕创投跟投，阿里、腾讯两大互联网巨头以战略投资者身份入局，融资完成之后小鹏集团依旧保持控股地位，持股比例约68.41%，意味着这项业务在集团内部获得独立化发展空间，同时拿到产业资本的资源加持。值得注意的是，本轮融资并非企业主动募资，而是由投资机构主动发起对接，足以看出一级市场对于人形机器人赛道的情绪正在快速升温，资本已经不再仅仅观望样机演示，开始押注真正具备量产制造能力的产业玩家。

这笔巨额资金，将重点投向软硬件全栈研发、物理AI世界模型训练与数据采集、人形机器人量产基地建设以及海内外商业化拓展四大方向。小鹏IRON人形机器人作为业务核心载体，全身拥有76个自由度，单手灵巧手实现21个自由度，搭载三颗自研图灵AI芯片总算力达到2250TOPS，依靠从智能汽车迁移过来的视觉大模型技术，打通自动驾驶与机器人的感知决策链条，官方给出的规划是2026年底推进小规模量产，2027年正式面向全球市场交付，何小鹏在业绩沟通会上更是提出乐观判断，未来人形机器人单台产品毛利水平有望超过智能汽车整车业务。车企跨界做人形机器人，最大的优势就在于成熟的车规级供应链体系、大规模制造工艺以及完整的质量管控经验，这也是创业公司很难短期补齐的能力，小鹏把造车积累的零部件管理、产线建设、成本控制经验复制到机器人业务，试图解决行业普遍头疼的量产良率难题。

阿里与腾讯同时战略入股同一家人形机器人企业，是本次融资事件最值得解读的信号。两家互联网巨头早已在具身智能赛道有所布局，此前都参与过国内人形机器人企业投资，而本次参与小鹏机器人的投资规模明显加码，背后有着清晰的产业诉求。对于互联网平台企业而言，大模型能力最终需要找到实体载体落地，人形机器人就是物理世界的AI终端，大模型算法、云端调度、多模态交互能力，都能够在机器人硬件上找到应用出口。腾讯可以输出机器人的大模型、多模态交互技术，阿里则能够提供工业场景资源、云计算算力以及下游商业落地渠道，资本入股的本质，是互联网巨头寻求硬件载体，把AI能力从手机、电脑屏幕延伸到现实物理空间，完成从数字AI走向物理AI的布局补位。一边是掌握制造与本体硬件的车企，一边是手握大模型与生态资源的互联网巨头，二者结合，正在重塑人形机器人行业的合作范式，单纯硬件团队或者纯算法团队单打独斗的时代正在慢慢过去。

放眼整个一级市场，2026年国内具身智能赛道的资本热度持续走高，上半年全赛道融资规模已经达到935亿元，但资金流向已经发生明显分化，大量资本不再追捧只会展会演示的样机项目，资金更多向具身大脑、物理交互数据、高端执行零部件倾斜，整机项目的融资门槛显著抬升。在这样的大环境下，小鹏首轮就能拿到9亿美元大额融资，一方面受益于车企自带的制造禀赋，另一方面也来自全栈自研的技术路线，从机器人本体、运动控制器、灵巧手再到端侧AI芯片全部自主布局，完整的技术链条给了机构足够的想象空间。与之对比，国内多家创业人形机器人公司还停留在多轮小金额融资阶段，头部企业与中小创业项目之间的资金鸿沟正在被迅速拉大，行业马太效应逐步显现，没有供应链整合、没有真实场景落地的项目，后续融资难度会持续增加。

不过，成本依旧是商业化最大拦路虎，当前一台高性能人形机器人整机综合成本居高不下，想要真正进入工业、商业场景替代人工，整机综合成本还需要大幅下探，而减速器、微型空心杯电机、高精度传感等关键零部件，部分品类国产化率依旧偏低，会持续制约降本节奏。除了硬件成本，具身智能算法泛化能力仍是行业共性痛点，机器人在预设场景可以完成稳定任务，但面对现实世界里多变的环境，任务成功率就会明显下滑，物理世界的数据采集、世界模型训练，需要长期持续的资金投入，短期很难看到立竿见影的回报。即便是拥有造车供应链加持，人形机器人的量产良率爬坡也充满不确定性，样机表现和十万台级别量产交付之间，隔着巨大的工程鸿沟，资本市场给出高估值，赌的是未来三五年的产业拐点，一旦量产进度不及预期，高估值同样会面临回调压力。

这次融资也给整个行业树立了一个参照样本，标志着中国人形机器人正式进入“产业资本+互联网巨头+制造企业”多方协同的新阶段。过去人形机器人更多被当成科技噱头，资本更多关注参数与样机效果，如今市场已经开始转向考核量产时间表、供应链建设、场景落地订单。小鹏拿到弹药之后，接下来市场会重点观察两大指标，一是量产基地建设推进速度、整机良率爬坡情况，二是IRON机器人能不能真正走进工厂、商业空间拿到真实付费订单，而不是只停留在展厅演示。对于阿里腾讯而言，入股小鹏机器人，也是为自家大模型寻找实体终端的重要尝试，未来云端大模型与本地机器人端侧算力如何协同，同样值得持续跟踪。

全球范围内，特斯拉、波士顿动力都在加速推进人形机器人的迭代与量产准备，海外竞争同样日趋激烈，国内企业想要形成全球竞争力，既需要资本输血，更需要攻克零部件短板、补齐物理AI数据、跑通商业化闭环。9亿美元的融资只是起点，资本集中加注并不代表产业拐点已经到来，资金只是助推器，真正的考验在于能否跨过成本、算法、量产这三道关口，让人形机器人从展会样机真正变成可以创造实际价值的生产力工具。

本文源自：投资者网

作者：周滋兰