上海
当前国内喷吹煤市场处于 “国产供应收缩、进口增量有限、刚需支撑强劲” 的紧平衡格局，叠加全球喷吹煤整体紧缺的国际背景，进口煤作为国内优质资源的重要补充，价格持续高位运行，进口来源结构也出现阶段性调整。
进口总量同比收缩，供需紧平衡加剧
据海关总署数据，2026 年 1-6月中国进口无烟煤总量 540 万吨，较 2025 年同期下降约40%，进口喷吹煤整体规模同步呈现收缩态势。
进口量下滑的核心原因在于国际货源紧缺与出口分流：俄罗斯作为我国第一大喷吹煤进口来源，受远东矿山极寒天气、铁路运力检修影响，自身产能释放受限；同时日韩、东南亚等市场出价更高，俄罗斯矿山优先向高价地区供货，对中国出口量出现阶段性收缩，直接导致国内进口到货增量不足。叠加国内山西等主产区因安全监管收紧，国产喷吹煤产量同步下滑，进一步加剧了市场供需缺口，进口煤的保供补充作用愈发凸显。
进口来源格局：俄煤主导地位稳固，澳煤重回市场视野
俄罗斯煤：绝对主力地位难以撼动 我国进口喷吹煤 96% 以上依赖俄罗斯资源，俄煤凭借近邻区位、品类丰富、价格折价三大核心优势，长期占据进口市场主导地位。
澳大利亚煤：高价行情下重回公众视野 此前受自身 FOB 价格偏高、综合性价比不足影响，澳洲喷吹煤在国内市场关注度长期处于低位。直至 2026 年国际喷吹煤价格大幅上涨、全球货源紧缺，叠加中澳自贸协定下零关税的政策红利，澳煤与俄煤的综合到岸成本差显著收窄，才重新回到钢企采购视野。当前澳煤主要聚焦高端优质喷吹煤市场，凭借批次稳定、杂质极低的品质优势，补充大型钢企、精品钢生产线的高端需求，整体进口占比逐步回升，但尚未撼动俄煤的主流地位。
俄煤与澳煤的价格价差动态变化
国内钢厂对进口喷吹煤的采购定价始终锚定国内现货价格体系，成本核算统一以人民币到岸舱底价为核心基准。以当前市场普遍可接受的 1500 元 / 吨人民币舱底价为例，在同等品质标准下测算：俄罗斯喷吹煤对应的可接受美元报价区间为 185-190 美元 / 吨，澳大利亚喷吹煤对应的可接受美元报价可达 196 美元 / 吨。
凭借零关税的政策红利，在相同人民币到岸成本约束下，澳洲喷吹煤可承载的美元报价较俄煤高出 5-10 美元 / 吨，在美元计价环节具备天然的比价优势。
后市趋势展望
从供需平衡来看，进口喷吹煤紧平衡格局将长期延续，价格中枢将维持高位运行，呈现 “易涨难跌、波动收窄” 的特征。供应端增量刚性约束，国产煤缺口持续存在；需求端铁水高位刚需托底；成本端海运费、矿山开采成本刚性抬升，三者共同构成坚实的价格底部。
钢厂盈利空间有限，高价抑制采购积极性；叠加国产煤阶段性复产、进口货源季节性到港，将限制价格上行幅度。 预计后续俄罗斯低挥发喷吹煤 CFR 价格将长期在 170-220 美元 / 吨区间震荡，人民币到岸价紧密锚定国内现货价格运行，内外盘联动性持续增强。
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