半年少卖26亿元、净利下降41.6%，奥克斯又签下曼城

奥克斯把自己的名字挂到了曼城主场。

8月20日，奥克斯宣布与曼城足球俱乐部达成多年合作，成为曼城全球官方合作伙伴及官方空调合作伙伴。按照双方披露的方案，奥克斯的品牌将出现在伊蒂哈德球场边的巨型LED广告屏上，合作还包括赛事传播、内容制作、球迷互动和区域市场营销。

曼城方面特意提到，这是奥克斯第一次参与全球体育合作

签约前不到一个月，奥克斯电气刚刚发布盈利预警。今年上半年，公司预计收入约175亿元，较上年同期的200.9亿元减少约25.9亿元；净利润预计由18.7亿元降至约11亿元，同比下降41.6%

按预告数据粗略计算，奥克斯上半年的净利率由约9.3%降至6.3%。去年同期每卖出100元产品，可以留下9元多净利润，今年只剩6元多。

曼城带来的全球声量很大，但奥克斯眼下最缺的，恰恰是把声量换成利润的能力。

销售费用增长25.5%，研发投入却下降了

奥克斯的利润下滑已经持续了一段时间。

2025年，奥克斯电气收入300.49亿元，同比增长约1%，归母净利润却由29.10亿元降至22.35亿元，同比下降23.2%。

进入2026年，收入也开始收缩。半年少卖约26亿元，利润少了约7.7亿元，下降速度明显快于收入。

公司将上半年收入下降归因于中东地缘局势持续紧张和国内终端消费需求疲弱；利润下降则与原材料成本高位、人民币升值、毛利率下降及汇兑亏损增加有关。

铜、铝和制冷剂价格确实会影响一家空调企业的利润。不过，奥克斯的压力不只在原料采购端。

2025年，公司整体毛利率由21.0%降至18.8%。占收入近九成的家用空调，毛利率由19.2%降至16.0%，一年减少3.2个百分点。奥克斯卖得最多的产品，已经越来越薄利。

公司同时在加大营销投入。2025年，奥克斯销售及分销费用达到16.03亿元，同比增长25.5%，销售费用率由4.3%升至5.3%。公司解释，费用增长主要来自新设海外销售公司以及增加市场推广投入。

同期，奥克斯研发费用由7.10亿元降至6.89亿元，同比减少3%。销售费用已经达到研发费用的2.3倍。

人员也在减少。2024年末，奥克斯电气拥有19794名员工；2025年末降至15631人，一年少了4163人。公司称研发费用下降与优化研发人员结构、提高资源配置效率有关。

今年1月，奥克斯在全国经销商大会上发布八大智能科技和八大营销升级。总裁忻宁当时表示，公司有信心与商家一起拿下更多市场。奥克斯还推出家用空调十年免费包修、365天只换不修等服务政策

半年过去，市场没有按发布会上的方向发展。收入下降约13%，净利润下降41.6%。此时签下曼城，相当于奥克斯再次加大品牌营销的筹码

117亿收入仍来自代工，品牌出海还没有跑通

奥克斯签下曼城，瞄准的是海外自有品牌。

过去几年，奥克斯海外收入增长很快，但其中相当一部分来自ODM业务，也就是为其他品牌设计和生产空调。2025年，奥克斯ODM收入117.81亿元，占公司总收入的39.2%，规模仅次于奥克斯主品牌的159.14亿元。

代工可以迅速撑大收入，代价是品牌归客户、定价权也更多掌握在客户手中。奥克斯要提高海外利润，就得让更多消费者认识AUX，而不仅是让海外客户采购奥克斯生产的空调。

公司已经开始补这块短板。

2025年，奥克斯在越南、沙特、迪拜、意大利和西班牙设立5家海外销售公司，搭建超过1000个海外售后服务网点。按照公司规划，今后每年还将新设3至5家海外销售公司，并在当地组建团队、铺设售后网点和尝试电商销售。

奥克斯还推出AUFIT和ShinFlow等品牌，希望分别进入年轻消费市场和高端市场。2025年，AUFIT产生9.96亿元收入；原本主打性价比的华蒜收入却下降39%，只剩8.29亿元。奥克斯主品牌收入增长2.5%，增幅也不算高。

从地区表现看，奥克斯的海外扩张并不均衡。

2025年，公司来自亚洲其他地区的收入增长11.8%至82.08亿元，欧洲收入下降6.3%至28.35亿元，北美收入下降30.7%至14.52亿元。南美收入基本没有增长。

亚洲市场撑住了奥克斯的海外盘子，欧美市场已经露出疲态。到了今年上半年，中东地缘局势又成为公司收入下降的原因之一。

这也能解释奥克斯为什么挑中曼城。欧洲和中东是曼城商业影响力较强的区域，也是奥克斯重点开拓的市场。球场广告、俱乐部社交媒体内容和球迷活动，可以在较短时间内帮助奥克斯提高知名度。

麻烦在于，消费者认识一个空调品牌，与消费者愿意为它支付更高价格，中间还隔着产品、渠道、安装、售后和长期口碑。

曼城可以让更多人看到奥克斯，却无法替奥克斯提高空调毛利率，也无法改变ODM业务仍占近四成收入的现实。

对于奥克斯来说，这次合作需要回答的并非品牌获得了多少曝光，而是曝光最终带来了多少自有品牌收入，是否提高了海外产品售价，以及新增的品牌投入多久才能覆盖成本。

8月28日，奥克斯将正式披露中期业绩。届时最有分量的数据，是上半年的国内外收入、ODM与自有品牌收入、产品销量和平均售价，以及销售费用和毛利率到底发生了什么变化。

如果海外自有品牌收入继续增长，曼城可以成为奥克斯摆脱代工依赖的一次加速。若收入继续靠低毛利产品支撑，赞助带来的热闹越大，利润表上的压力就越难回避。

奥克斯已经把品牌送进了英超赛场。接下来需要进球的，是利润。