上海
现阶段已进入8月下旬，国内动力煤市场维持高位震荡格局，产地受安全监管约束货源支撑较强，而终端电厂库存储备相对充足，面对高位煤价采购保持理性，市场呈现“供给有支撑、需求难放量”的博弈特征。因主产区安全检查持续加码，叠加部分煤矿月度生产任务完成进行倒面、停产，整体煤炭产量难以释放明显增量，坑口货源偏紧格局延续。最新大集团外购价波动幅度微小，带动坑口煤价抗跌。但受下游抵触高价影响，站台、煤厂拉运热度有限，市场成交以刚需为主，煤种行情分化，高卡煤相对坚挺，低卡煤涨势趋缓。
需求层面，8月最后一周国内天气呈现显著的"台风+高温"双线交织格局。黄淮、江淮、江南、四川盆地仍受持续性闷热高温笼罩，局部极端高温突破40℃，居民制冷用电持续释放，托举火电负荷维持高位。但与此同时，西北太平洋出现历史罕见的"四台共舞"局面——18号超强台风"沙德尔"登陆华东沿海，19号台风"紫檀"在北部湾回旋，20号台风"简拉维"已于8月24日中午在福建泉州沿海登陆，21号台风"艾莎尼"已减弱停编。受台风外围环流影响，华东、华南及东南沿海地区将迎强风雨天气，福建大部、浙江东南部、江西东部、广东北部等地有大到暴雨甚至特大暴雨。降雨将对沿海省份火电出力形成阶段性压制，同时预期影响北港煤炭调出及海运周转效率。非电工业需求依旧偏弱，水泥、建材、化工行业受淡季影响，企业开工维持低位，行业以按需补库为主，缺乏集中批量采购，难以对现货煤价形成持续向上拉动。本文将对上周终端电厂样本耗存数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的天气、供需因素进行简要分析。
据Mysteel统计，截止8月21日Mysteel调研全国493家电厂样本日耗煤445.0万吨，环比增3.6万吨，厂内存煤总计9389.0万吨，环比降48.5万吨，可用天数21.1天，环比降0.3天。
据数据来看，台风过境带来的降温扰动消退，但由于迎峰度夏步入后半程，全国大范围高温天气有所缓解，加之西南汛期水电出力充足，风光发电持续放量，分流火力发电压力，终端整体日耗虽表现反弹，但并未有大幅攀升，仅环比上周增长0.8%。多数电厂库存维持安全合理水平，对市场高价煤抵触情绪持续升温，采购节奏有所放缓，主要以兑现长协煤、消耗自身库存为主。基于末伏进入最后收尾阶段，未来10天全国高温天气较弱，影响范围和强度预期不足以带动终端日耗继续大幅度走高，短期终端需求改善空间依旧有限。
下面对部分区域终端电厂进行调研了解：
华东区域电厂：台风过后气温快速反弹回升，机组出力抬升，火电日耗持续向上修复，但厂内库存充足，暂无大规模市场煤补库计划，主要依靠长协煤保供。
西南区域电厂：汛期水电出力维持较好水平，火电增发空间有限，电厂采购重心放在长协资源，对于当前偏高的现货煤价保持观望，市场煤招标采购偏少。
华北区域电厂：天气阴晴交替，短时降雨对用电形成阶段性扰动，日耗小幅波动，电厂优先拉运长协煤，去库节奏平稳，按需少量参与现货。
华中区域电厂：气温回归偏高温区间，机组负荷维持较高水平，不过电厂认为当前市场煤价格依旧处于高位，采购态度谨慎，计划等待月末市场变化再评估补库时机。
天气方面，未来10天，东北地区、华北、西北地区东部多阵雨或雷雨，西南地区东部、华南及江南中南部等地多降雨天气，并伴有短时强降雨、雷暴大风等强对流天气。此外，南海至西北太平洋洋面台风异常活跃，除了18号”沙德尔“，19号”紫檀“和20号”简拉维“和21号台风“艾莎尼”之外，预计将有1~2个台风生成。台风将影响华南南部及东南部沿海地区，需防范强风雨影响。
综上，8月下旬末伏进入尾声，全国高温范围与强度将逐步减弱，火电日耗进一步大幅冲高的动能不足，终端主动集中补库的动力有限。但供应端约束依旧存在，主产地安监高压态势短期不会放松，对坑口煤价形成坚实底部，整体市场处于供给约束与需求边际转弱的博弈窗口。后续重点跟踪三大变量：一是晋陕蒙主产地安监执行力度；二是北方港口库存变动，若库存持续回落至临界位置，或将刺激下游避险采购；三是气温变化带动的火电日耗波动，以及电厂的补库时点选择。
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