钱大妈冲刺港股：3020家门店夯实业务底盘 归母净利润增长近4%

雷递网 雷建平 8月25日

钱大妈国际控股有限公司（简称：“钱大妈”）日前更新招股书，准备在港交所上市。

据最新财务数据显示，2026年上半年经调整净利润为1.04亿元，较2025年同期增长3.7%。整体毛利率从2025年上半年的11.2%稳步提升至11.5%。

作为“不卖隔夜肉”理念的创造者，钱大妈用十四年时间书写了一个从华南走向全国的生鲜故事：超3000家门店、超3100万会员、连续五年蝉联社区生鲜连锁GMV榜首。

分析认为，在社区生鲜赛道迈入全域较量的今天，钱大妈的IPO不仅是一次融资，也是一次商业模式的集中验证。

上半年营收51亿 经调整净利1亿

钱大妈是一家社区生鲜连锁企业，一直致力于为消费者提供高度新鲜、高质价比的产品与聚焦“一日三餐”需求的便捷购物体验。

据最近更新的招股书显示，钱大妈2023年、2024年、2025年营收分别为117.44亿、117.88亿元、113.43亿；期内利润分别为1.69亿、2.88亿元、-2.79亿；毛利分别为11.49亿、12亿、12.68亿；经调整净利分别为1.16亿、1.93亿元、2.96亿，整体保持平稳态势。

钱大妈2026年上半年实现营收51亿元，期内利润为6805万元，毛利为5.84亿，整体毛利率从2025年上半年的11.2%稳步提升至11.5%，经调整净利润为1.04亿元，较2025年同期增长3.7%，盈利水平稳步提升。

稳步的盈利得益于钱大妈扎实的业务管理与运营。近年来，钱大妈门店网络持续扩张，截至2026年7月31日，钱大妈已经拥有超过3000家门店，累计注册会员数量超3100万名。

钱大妈近年来主动从追求规模扩张转向聚焦单店质量与加盟商盈利能力提升，关店率逐年下降，加盟体系健康度持续改善。

分析称，这不仅有利于钱大妈的可持续发展，还让加盟商家真正体验到了“品牌”所带来的经营回报，践行了“与加盟商共赢”的理念。

在产品端，钱大妈也不断地推动品牌类拓展与品质升级。近期，钱大妈就推出了新的自由品牌SPU，涵盖了多个产品类别，例如点心、豆制品、鱼浆制品及肉丸以及调理牛排。这也反应了钱大妈在供应链优化、商品结构升级及门店运营效率提升上的持续努力。

以“不卖隔夜肉”的经营理念深耕社区生鲜市场

近年来，中国生鲜零售市场发展迅速。灼识咨询数据显示，中国生鲜零售市场的市场规模（按GMV计）自2021年的人民币57243亿元增长至2025年的人民币68535亿元，复合年增长率为4.6%。

随着居民可支配收入及购买力不断提升、消费者对生活质量和健康饮食的需求持续增长、零售渠道不断丰富以及供应链技术不断优化发展等因素的驱动下，中国生鲜零售市场有望持续扩张。灼识咨询预计中国生鲜零售市场的GMV预计将由2026年的71495亿元进一步增长至2030年的84451亿元，复合年增长率为4.3%，行业整体具备巨大的潜力。

目前，菜市场仍在中国生鲜零售市场占主要地位，不过，由于其自身业务模式的固有局限性无法解决中国生鲜零售市场的传统痛点，市场规模正被非菜市场渠道逐渐蚕食。而非菜市场的生鲜零售市场进一步可分为社区及非社区。灼识咨询数据显示，2025年已有60%的生鲜零售在社区场景中完成，占据生鲜产品消费的主流。其中，中国社区生鲜连锁行业也经历了快速发展，市场规模由2021年的人民币3740亿元增长至2025年的人民币7017亿元，复合年增长率为17%。2025年，社区生鲜连锁店已经占中国生鲜零售市场总额的10.2%，预计未来将不断增长。

在潜力巨大的社区生鲜零售行业中，钱大妈始终保持竞争优势。灼识咨询数据显示，按2020-2025年生鲜产品的GMV计，钱大妈已经连续六年成为中国最大的社区生鲜连锁品牌，占据中国生鲜零售市场总额的10.2%。不仅如此，在广泛的生鲜零售市场，钱大妈于2025年按生鲜产品GMV计在生鲜连锁运营商中排第七，市场份额为0.9%。

钱大妈之所以能在竞争激烈的生鲜零售市场拥有一席之地，其“不卖隔夜肉”的经营理念发挥了十分重要的作用。钱大妈拥有标志性的“折扣日清”模式。每晚19点起阶梯打折直至免费赠送的机制，将“不卖隔夜肉”的承诺转化为可感知的消费体验。而其背后是一套高效运转的供应链体系：全国布局16个综合仓，绝大多数生鲜产品在仓内周转时间不超过12小时，远低于行业平均2至4天的水平。损耗率控制在5%左右，领先行业平均水平。可以说，“日清”模式是钱大妈实现高效率、低损耗、稳盈利的核心引擎，也是其区别于传统生鲜业态的关键竞争力所在。

分析认为，上市后，钱大妈将借助资本力量进一步巩固龙头地位，加速行业整合。对于港股市场而言，钱大妈的IPO具有填补空白的意义——社区生鲜专业连锁业态此前尚未有企业成功登陆港股，钱大妈的上市将为这一细分赛道提供首个估值参照。

从2012年的一家小店，到如今超3000家门店的社区生鲜龙头，钱大妈用十四年时间验证了一个道理：在生鲜行业，时间不是抽象概念，而是决定新鲜度、安心感和用户信任的关键变量。

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