上海
2026.08.25
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作者 |第一财经 葛慧
8月24日晚间，零跑汽车（09863.HK）交出2026年半年度成绩单：营收381.1亿元，创同期历史新高；净利润2.1亿元，连续三个半年度实现盈利。
而在所有数据中，海外市场的表现值得关注——上半年出口96294台，同比增长372.6%，已超2025年全年出口总量。
2026年1~7月，零跑累计出口量已达113863台，完成年度挑战目标的75.9%。该公司预计全年将突破15万台，并有望挑战20万台的销量目标。此前零跑预计2026年总销量100万台中，海外占比在10%~15%。
在半年报业绩电话会上，零跑汽车副总裁、CFO李腾飞透露，今年海外销量预计可达20万台，明年目标指向35万至40万台。
零跑海外业务快速起量的核心引擎，是与全球第四大汽车制造商Stellantis的合资公司零跑国际。截至6月30日，零跑国际已在欧洲、南美、北美、亚太、中东、非洲等超45个国际市场建立超1000家销售与售后服务网点，其中欧洲超900家。依托Stellantis现有品牌经销商，零跑大幅降低了独立拓展的成本和时间。
2026年以来，零跑与Stellantis的合作明显从渠道共享向产能融合升级。5月8日，Stellantis宣布与零跑扩大战略合作，零跑的技术架构将首次应用于欧宝品牌全新纯电SUV。这是中国车企首次在欧洲拿下一条量产车专线。
目前，Stellantis集团萨拉戈萨工厂已完成配套改造，B10项目预计第三季度正式投产。B05项目计划年内试生产，2027年正式量产。为上述车型配套的电池工厂已完成改造，预计第三季度启动量产。在南美，公司与Stellantis集团已选定巴西戈亚尼亚工厂作为南美本地化组装项目的组装基地，将率先启动零跑B10本地化组装生产。计划于2027年下半年正式投入量产。
“本地化始终是零跑出海的重要战略方向。”李腾飞在电话会上表示，这种从整车出口到本地化制造的转变，既是应对欧盟关税壁垒的被动选择，也是扎根海外市场的主动布局。公司预计明年的整体销量主要市场还在欧洲，南美的销量占比会进一步放大。
海外市场的快速扩张为正面临国内车市压力的零跑提供了重要增量。2026年上半年，零跑全球销量356487台，同比增长60.8%。7月单月交付首次突破10万台，成为国内首个达成这一里程碑的新势力品牌。
值得一提的是，零跑国际为合资公司，前三年对于毛利率的约定相对较低。随着三年约定期逐渐临近，双方将重新商议后续合作事宜。不过李腾飞表示，当前阶段优先看重海外市场销量增长，以快速抢占海外市场关键发展期，盈利重要但销量增长放在最重要位置。
另一个变量是本地化生产的成本。李腾飞在电话会上强调，本地化可优化关税成本，但本地零件采购较国内有明显上涨，两相抵消后毛利有改善，但不如预期显著。不过他认为，随着欧盟相关政策推进，本地化的价值将逐步显现。李腾飞说，本地化是出海的重要战略方向，“本地化净利的提升不在当下，而是不远的将来”。
此外，李腾飞还表示，由于合作伙伴Stellantis在海外有充足产能，双方对产能有谨慎评估和充分预留。这一伙伴的优势使得零跑在选取工厂时可以综合考虑产能、所在地成本、周边零件配套等因素，做到在成本比较低的情况下优中选优。
微信编辑| 七三
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