上海
财联社8月25日讯，昨日，市场全天震荡调整，创业板指、科创50尾盘跌幅有所收窄。沪深两市成交额2.01万亿。从板块来看，黄金、煤炭、农业、航运等板块逆势活跃。下跌方面，算力硬件股大面积走弱。截至收盘，沪指跌0.59%，深成指跌2.13%，创业板指跌3.21%。
中信证券认为，银行中报信号积极，绝对收益空间料将延续；银河证券认为，中报超预期叠加强激励指引，光模块需求长期高景气；华泰证券认为，贝森特干预债市效果不明、后果堪忧。
中信证券：银行中报信号积极，绝对收益空间料将延续
上周开始进入银行财报季，上市银行经营格局稳定，息差和资产质量稳定，盈利增速小幅修复。本周开始更多银行公布业绩，预计整体情况符合预期。投资视角看，上周银行板块兼具相对和绝对收益，跑赢多数行业；展望三季度，预计息差和资产质量等核心变量将保持稳定，全年盈利修复趋势积极，叠加宏观叙事等长期逻辑仍在继续演绎，全年绝对收益仍将延续。
银河证券：中报超预期叠加强激励指引，光模块需求长期高景气
云巨头资本开支持续加码，算力基建需求具备长期刚性支撑，光模块厂商订单饱满，结构优化：光通信的高成长性并非短期脉冲，而是建立在海外云巨头持续且加码的资本开支之上，行业供需紧平衡格局有望延续。下游旺盛需求的拉动下，光模块行业订单高度明确，高端光模块的交付能力已成为核心稀缺资源。随着AI集群带宽需求增长以及速率的进一步提升或将带动“光进铜退”进程的进一步加速，光接口向NPO、CPO演进，高毛利新品的逐步导入或将持续拉动产业链盈利中枢上移。
华泰证券：贝森特干预债市效果不明、后果堪忧
本文综合分析美国宏观调控部门近期的一系列操作（包括上述美国财政部两次“非常规”操作），以及在美联储“换帅验证期”公信力受到质疑、近期财政和货币政策操作底层逻辑的矛盾和两部门“协调失灵”的潜在风险下，讨论本次干预对美债、美元、美元资产、及宏观资产配置的启示。如果美国财政和货币政策不能尽快重塑政策公信力并建立有效内部及对外沟通，则美元资产、尤其是美元和美债的内在价值可能进一步被侵蚀，且债市的波动率或将上升。
（财联社）
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