广东
8月14日晚间，全球氨基酸龙头企业梅花生物（600873.SH）发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司营业收入122.35亿元，归母净利润6.62亿元，扣非归母净利润4.51亿元。尽管上半年整体业绩面临阶段性压力，但公司通过持续推进生产与成本管控、加快医药氨基酸等高附加值产品布局、深化产能结构与工艺优化升级，不断提升经营韧性。更为重要的是，进入二季度，公司盈利能力显露修复迹象，战略执行与产品拓展的成效正逐步显现。
Q2产品价格触底回升，盈利能力步入修复通道
上半年，受行业供给增加等多重因素影响，公司主要产品味精、苏氨酸、赖氨酸等价格同比有所下降，对当期业绩形成一定压力。但进入二季度，主产品价格较第一季度环比均有不同程度提升。华安证券此前指出，进入二季度，苏氨酸、98.5%赖氨酸、味精价格有所回暖，公司盈利能力静待修复。
经历一季度的业绩低点后，随着下游刚需补库及供给收紧，核心产品价格触底反弹的态势在公司二季度业绩中得到验证。从季度数据来看，梅花生物二季度营业收入62.49亿元，环比增长4.41%；归母净利润5.44亿元，环比增长361.28%。二季度扣非净利润3.71亿元，环比一季度同样大幅增长。
在行业竞争激烈的格局下，梅花生物凭借玉米主产区布局及纵深一体化形成了结构性成本优势，并通过多元产品布局和全球领先的产能规模提升经营韧性。目前，梅花生物为赖氨酸、苏氨酸产能全球第一，味精产能全球第二，黄原胶市占率全球领先。上半年，吉林60万吨赖氨酸项目达产达效，进一步巩固龙头地位。值得注意的是，公司通过跨境收购成功切入高端医药氨基酸市场，打开全新成长空间。
医药氨基酸打开全新增长极，深度融合驱动价值重塑
在多元化与全球化战略的驱动下，梅花生物于2025年以约8.33亿元收购日本协和发酵食品氨基酸、医药氨基酸等业务。协和发酵与味之素并称为全球氨基酸产业的“开山双鼻祖”，拥有70余年的技术积淀。通过此次并购，梅花生物一举获得30余个专利家族的核心知识产权，丰富了公司在合成生物学领域的全球知识产权布局。此外，此次收购使公司产业链从饲料级、食品级氨基酸成功延伸至高附加值的医药级氨基酸领域，新增精氨酸、组氨酸、丝氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸等多个新品类。
并购落定之后，整合成效正在加速兑现。公司已将相关资产整合至新成立的普利美诺（Plumino）平台，该平台完整承袭日本协和深耕多年的医药级氨基酸发酵精制工艺与严苛质控体系，具备FDA、CEP等国际高标准质量管控能力。进入2026年，医药氨基酸业务增长提速，高附加值优势加速释放。2026年上半年Plumino经营层面已实现盈利，提前完成年内扭亏为盈的目标，业务正式进入稳定盈利阶段。
值得一提的是，梅花生物正加速推进业务融合与技术转化，将并购所得技术势能转化为产品动能。公司官网信息显示，2026年7月，公司启动通辽基地小品类氨基酸升级改造项目，计划总投资3-5亿元，新建年产3000吨组氨酸、1600吨丝氨酸等高附加值产线。该项目正是将2025年收购协和发酵所获医药氨基酸新品类进行产业化落地的关键举措。投产后，公司产品矩阵将进一步丰富，充分承接健康食品、特医食品及生物医药等领域对高附加值氨基酸的旺盛需求，推动公司从大宗氨基酸龙头向高附加值氨基酸领域加速拓展。
经营反转初现端倪，专业资金底部先行布局
二季度以来，公司核心主业盈利能力有所修复，高附加值增长极高效培育。行业周期底部与公司战略落地共振，正在吸引专业机构资金的前瞻布局。
2026年第二季度，国泰中证畜牧养殖ETF与招商中证畜牧养殖ETF两只畜牧养殖主题指数基金均对梅花生物进行了增持，合计增持逾1500万股。其中，国泰中证畜牧养殖ETF持仓由3207.49万股增至4309.41万股，单季增持1101.92万股；招商中证畜牧养殖ETF期末持仓约1346.07万股。
这一增持行为背后，有着清晰的周期逻辑支撑。国泰中证畜牧养殖ETF基金经理梁杏在二季报中指出，悲观预期持续时间越长，意味着本轮猪周期的产能去化越彻底，未来周期反转时的弹性和盈利空间也就越大。基于这一判断，该基金在二季度逆势加仓梅花生物等上游核心供应商，以真金白银表达了对周期拐点的前瞻布局。
展望未来，梅花生物正加速从传统氨基酸生产商向全球领先的生物发酵科技平台型企业迈进。
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