科伦药业说“自己是CDMO”，指路ADC？

当手握自研管线的 Biotech纷纷下场做外包 ，ADC CDMO赛道的竞争格局正在发生微妙变化。

科伦药业公开打上CDMO标签，指出ADC是王牌能力之一

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科伦药业目前形成了“品” 字型产业架构：母公司科伦药业（大输液 + 仿制药），控股两家分拆上市子公司 —— 川宁生物（抗生素原料药）、科伦博泰（创新药）。这套成熟的产业架构下，大输液和抗生素原料药业务，是科伦稳稳的现金牛与业绩压舱石，持续为集团创新药研发输送稳定现金流；而聚焦创新赛道的科伦博泰，是集团最具想象空间的核心增长极，扛起了科伦从传统药企向高端创新药企转型升级的核心重任。目前科伦博泰的核心产品芦康沙妥珠单抗（佳泰莱®）已成功获批上市、纳入医保，正式开启商业化放量进程。

科伦博泰具备完整ADC产业链CDMO级开发生产能力，但主要服务于自身的创新药研发与生产，核心定位仍是创新药研发平台。2026上半年公司总营收9.78亿元，其中药品销售收入6.57亿元，许可及合作协议收入3.15亿元，研发服务收入仅678万元。芦康沙妥珠单抗、博度曲妥珠单抗两款ADC持续商业化放量，海外授权管线临床数据持续读出，CDMO业务仅少量承接外部研发服务，公开报道也仅透露生产端自主ADC产能与CMO并行。

行业对科伦的固有品牌认知，既是老牌输液龙头，也是靠子公司科伦博泰ADC管线授权出圈的创新药企。但在日前举办的BIC China展会现场，科伦药业直接亮出“一站式CDMO服务平台”定位，彻底打破固有市场印象，而深耕多年的ADC全链条技术平台，也被指是科伦这套全新CDMO服务体系的核心抓手与王牌能力之一，如下图所示：

同赛道近况，皓元扩产爬坡、小合联加速爆单

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科伦药业盯上的ADC CDMO赛道，近期也正在同时发生两件事——一家在扩产爬坡，一家在加速订单兑现。

8月5日，皓元医药公告拟将2亿元募集资金转向重庆ADC抗体制剂扩建项目，预计2028年1月投产。重庆基地并非新建——2025年3月建成投产，标志着公司完成了从Payload-Linker开发到偶联、灌装的全链条闭环。目前已完成多批次工艺验证批生产交付，工艺路线已跑通、质量体系已搭建（产能还在爬坡）。2亿扩产，是在已验证的路径上做加法。截至2026年一季度末，公司ADC大分子在手订单已突破1亿元，扩产是为了押注下一步的增长。

8月21日，东曜药业交出了被药明合联收购后的首份中报。

总收入：2.46亿元，同比下降49.7%（自研产品收入下滑拖累）。

CDMO业务收入：1.99亿元，同比增长157.0%

自研产品收入：0.45亿元，同比下降88.6%

在手订单：3.91亿元，同比增长95.5%

净亏损：5900万元（上年同期净利润406.2万元）

业务结构已发生实质性转变——CDMO业务收入占比约80%，ADC/XDC项目占CMC项目总数约60%。上半年新增CMC项目14个，累计134个，含临床III期5个、商业化1个。

中报只是“前菜”。真正决定东曜走向的，是药明系已经锁定的长期订单，详见：药明系订单，将在2026-2028年逐步释放。市场认为东曜未来三年营收和现金流具备较强可预见性，阶段性亏损有望得到改善，盈利拐点将在订单持续落地后到来。

ADC CDMO ,一个多元化竞合发展时代到来

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皓元扩产爬坡，东曜进入正向循环。已成功卡位的ADC CDMO正在从“讲故事”进入“订单兑现、产能加码”的阶段。

而从科伦药业的最新官宣来看，拥有ADC技术能力与现成产能的biotech，也在加速跨界，想要分一杯羹。科伦药业之前，想要通吃ADC全产业链创新红利的宜联生物，贯通“抗体-偶联-制剂”核心环节的信达生物旗下“夏尔巴”都是鲜明的案例，详见盖德视界历史报道：

在ADC领域，biotech跨界CDMO，大家都还在路上……但摆在那里的技术能力和产能只要有项目合作，马上能转化变现，这也是不可否认的现实，只是biotech跨界CDMO更像是兼做业务，并非战略转向的主动进攻。

现阶段来看，这会分流赛道订单，但不会对纯粹的ADC CDMO造成压倒性的竞争。有意思的是，biotech即便跨界CDMO，也和纯CDMO有着紧密的合作，比如信达生物、科伦博泰与凯莱英均有ADC商业化合作项目在推进。

结语

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药明合联、凯莱英、皓元医药、东曜药业、科伦药业、宜联生物、信达生物夏尔巴们，凭借各自的领域优势，以不同的卡位方式切入ADC CDMO赛道，宣告着一个由少数纯CDMO主导、跨界Biotech积极参与的多元化竞合时代到来。ADC CDMO的“格局重塑期”就此开启——入局者们依托核心优势持续落子布局，成效如何，未来几年将是关键验证期。

参考来源：

[1] 盖德视界观察

[2] 每日经济新闻

[3] 企业公告

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策划：May / 审核校对：Jeff

撰写编辑：May / 封面图来源：网络

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