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8月19日，恒安国际（01044.HK）发布2026年上半年业绩公告。报告期内集团实现营收110.91亿元，同比下滑6.1%；在原材料下行、产品高端化带动下，经营利润实现逆势增长，达到19.79亿元，同比提升12.6%，整体毛利率提升3.0个百分点至35.3%。公司权益所有人应占利润12.54亿元，同比下降8.7%，每股基本收益1.104 元。董事会维持稳健分红策略，宣布派发中期股息每股0.70元，与去年同期保持一致。
面对消费市场激烈竞争，恒安国际紧抓个人护理升级以及新零售发展机遇，坚持稳价策略，推进产品高端化升级与全渠道布局，积极对冲供应链波动带来的影响，展现较强经营韧性。
分板块来看，纸巾业务依旧是集团基本盘。上半年纸巾业务实现销售收入67.47亿元，同比下跌5.9%，占集团总收入60.8%。受益于木浆价格走低，加上高端纸巾产品销售占比持续扩大，有效抵消营收下滑压力，纸巾业务毛利率提升至24.9%。
卫生用品板块包含卫生巾、纸尿裤等品类，上半年实现营收32.13亿元，同比下降2.8%，占整体收入29.0%。“天山绒棉” 高端系列、裤型产品市场热销，叠加原材料成本下行，对冲板块营收下滑，卫生用品业务毛利率大幅提升至58.5%。
渠道端，集团大力布局电商、即时零售、直播带货等新零售业态，全渠道战略成效显现。上半年电商及新零售渠道销售收入同比增长4.6%，销售占比提升至38.3%。企业一方面精细化运营线上阵地，强化品牌推广；另一方面深挖传统渠道增量，线上线下双向协同优化销售格局。
财务层面，恒安国际保持稳健的财务状况，报告期末现金储备278.33亿元，净现金64.4亿元，净负债比率‑29.4%，流动性充裕。集团流动比率1.2倍，应付账款周转天数66天，营运资金管理高效。期内资本性支出5.03亿元，主要投向新生产基地与产线建设，夯实中长期产能基础。
对于下半年发展，恒安国际表示，将继续坚持“聚焦主业、品牌引领、长期主义”核心策略，持续推进产品高端化、完善全渠道建设，进一步扩大市场份额，优化供应链体系，增强企业抗风险能力，夯实长期可持续发展根基。
编辑 | 肖泽峻
审校 | 杨柳青
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