下周外盘看点丨 沃什首度亮相全球央行年会，英伟达最新财报将公布

本周国际市场风云变幻，全球债市掀起巨浪，美联储会议纪要略显鹰派。

市场方面，美股全线下挫，道指周跌0.85%，纳指周跌2.05%，标普500指数周跌1.43%。欧洲股市涨跌互现，英国富时100指数周涨0.62%，德国DAX 30指数周跌1.15%，法国CAC 40指数周跌1.76%。

下周看点颇多，美联储主席凯文·沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，这是市场的头等大事。投资者持续希望从中获取线索，厘清美国是否会加息以及加息的时间节点。市场还将密切关注美国PCE通胀数据，该指标是美联储最为看重的通胀衡量标准。欧洲方面，将公布区域通胀与景气信心数据。亚洲多家央行将进行议息决议，中东危机持续给通胀带来上行压力。美股财报季迎来最好高潮，英伟达业绩或引发市场巨震。

沃什亮相全球央行年会

堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会将于下周开幕，多位全球主要央行官员将出席，美联储主席沃什将在此发表演讲。市场重点关注他是否会释放加息时点的线索。迄今为止，沃什一直回避给出任何前瞻性政策指引。美国货币市场目前几乎完全定价12月将加息25个基点。

就在本周，美国长期国债收益率飙升至多年新高，促使美国财政部宣布，将长端名义债券单次回购规模至少翻倍至40亿美元，以此稳定市场。

道明证券策略师在研报中表示：“从理念上，沃什本就不愿给出政策指引，因此我们预计主席不会改变其解读经济前景的表态方式。市场将寻找有关其政策反应函数的线索，同时期待他重申美联储对抗通胀的立场。”

除杰克逊霍尔全球央行年会之外，26日公布的7月PCE通胀数据是关注度最高的经济数据。同一天还将公布美国二季度GDP二次修正值、7月耐用品订单数据。其他值得关注的指标还包括，6月凯斯-席勒房价指数、7月新屋销售、8月谘商会消费者信心指数、初请失业金人数和密歇根大学8月消费者信心终值等。

美债拍卖同样值得关注：25日起三天将陆续拍卖690亿美元2年期国债，700亿美元5年期国债和440亿美元7年期国债。

业绩方面，市场将聚焦AI芯片龙头英伟达以及Intuit、赛富时、CrowdStrike等软件企业的季度财报。

原油与黄金

随着霍尔木兹海峡短期内有望恢复通航的预期持续消退，油价连续第二周上涨。WTI原油近月合约周涨6.86%，报87.06美元/桶，布伦特原油近月合约周涨6.63%，报94.39美元/桶。

美伊和平协议谈判期限到期之后，美国总统特朗普威胁要对伊朗以及所有支持、与伊朗开展贸易的国家采取极端经济手段。霍尔木兹海峡航运前景充满高度不确定性。

Rystad能源石油市场分析副总裁亚尼夫·沙阿表示：“外交斡旋看不到明显进展，石油市场再度计入外交谈判失败的风险。但更大的压力体现在成品油端。市场担忧柴油供应即将短缺，叠加需求坚挺、库存缓冲空间单薄，柴油裂解价差创下历史新高。我们认为成品油市场受到的冲击会更为显著；炼油产能受限叠加能源安全忧虑，会维持成品油裂解价差与炼油利润处于高位。”

贵金属市场大幅走强，避险资金重新涌入推动周线三连阳。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货周涨5.56%，报4624.10美元/盎司，COMEX白银期货周涨6.89%，报69.46美元/盎司。

Hycroft Mining执行董事长兼首席执行官黛安·加勒特表示，市场如今将美国财政部干预解读为信号：债务负担带来的成本与久期问题，将会成为影响政策制定的关键变量，“这恰恰就是黄金投资者押注的那种长期性、结构性驱动逻辑。这同样也解释了为何各国央行持续把储备资产从美债转向黄金。”

不过金价上行仍面临阻力。中东冲突推高油价，可能成为潜在压制因素。StoneX欧非及亚洲市场分析主管罗娜·奥康奈尔认为，美国经济韧性较强，收益率上行压力料将卷土重来。“综合来看，黄金需要权衡两股力量：美债收益率维持高位，甚至可能继续走高带来的利空，以及美元走弱带来的利好，同时不能忽视海湾地缘局势。很大一部分预期已经被市场定价，金价接下来或许需要一轮休整。”他说道。

欧洲央行加息预期升温

欧元区将迎来法国、西班牙8月CPI通胀初值。距离欧洲央行9月10日利率决议越来越近，本次CPI数据将被市场重点解读。路孚特（LSEG）数据显示，货币市场定价欧央行9月加息25个基点的概率为95%。

牛津经济研究院首席经济学家里卡多·阿马罗在研报中表示：“原油与欧洲天然气价格上涨，意味着通胀反弹或将很快考验市场，居民可支配收入将进一步承压。我们的模型测算，如果当前能源价格维持高位，今年晚些时候欧元区整体通胀可能突破3.5%。”

除通胀数据外，德国二季度GDP、8月IFO商业景气指数、法国消费者信心调查、（法国）二季度GDP、欧洲8月商业与消费者景气调查同样受到关注。

上周英国集中公布劳动力市场、7月CPI通胀、二季度GDP初值、零售销售、公共财政一系列重磅数据，整体呈现英国经济小幅修复、就业边际降温、通胀受能源拉动反弹，薪资粘性仍存。英国央行继续维持高利率观望姿态。

英国下周主要经济数据仅有8月全国房价指数。此外，英国将拍卖2033年到期英国国债。在全球长债收益率普遍上行的大背景下，本次一级拍卖是本周英国债市重点观察点。

下周看点