许家印能忽悠各路富豪 却被贾跃亭坑惨，一个无期 一个却在美国潇洒

在中国商界，论忽悠功力，许家印如果认第二，没人敢认第一。

你想想，许老板这辈子忽悠过多少人？从银行到信托，从供应商到购房者，从地方政府到国际投行，几乎把所有能借的钱都借了一遍，硬生生把一家靠卖房子起家的公司，做成了总资产超2万亿的“帝国”。

可就这么一位忽悠界的“大宗师”，竟然在2018年被一个比自己欠债少两个零的人给忽悠瘸了——贾跃亭，一个当时已经“润”到美国、被国内债主追着跑的“老赖”。

这就像什么呢？就像江湖上赫赫有名的“千王之王”，有一天栽在了一个街头变戏法的手里。传出去，道上的人都不敢信。

2017年的许家印，正是意气风发的时候。恒大如日中天，销售额蹭蹭往上涨，许老板的腰包比他的皮带还鼓。但地产这条路的尽头，许老板比谁都清楚——内部问题累累，光靠卖房子，救不了恒大，更救不了他那颗要当“世界第一”的心。于是他把目光投向了当时最热的赛道新能源汽车。

可造车哪有那么容易？蔚来、小鹏、理想这些后来被称为“蔚小理”的选手，早就把赛道占得差不多了。许老板要想弯道超车，最快的方式不是自己从头造，而是买。买技术、买团队、买公司。

这时候，远在大洋彼岸的贾跃亭，正好出现在了他的射程之内。

2017年下半年，败走美国的贾跃亭正在四处找钱。FF资金告罄、拖欠供应商款项的消息一个接一个爆出来。他像个溺水的人，在水里扑腾，见谁都想抓住。陈天桥见过，牛根生也见过。但真正让他看到希望的，是恒大的人。

许家印呢？他打的主意也很清楚你不是缺钱吗？我有的是钱。你不是有技术吗？我全都要。许老板要的不是当个小股东，他要的是“完全控制贾跃亭的汽车公司，借他的壳继续造车圈钱。”

一个要钱不要权，一个要权不要钱。两个人一拍即合，各怀鬼胎地坐在了谈判桌前。

2017年11月，恒大通过旗下时颖公司，与贾跃亭代表的FF原股东成立了合资公司Smart King。恒大承诺投资20亿美元，拿下45%的股权。按照协议，这20亿美元分三年支付：2018年底前8亿美元，2019年6亿美元，2020年6亿美元。

消息一出，震动整个商界。许家印亲自赴美视察FF总部，贾跃亭全程陪同，照片里两人笑得比新郎新娘还灿烂。许老板当场拍着胸脯说：“眼见为实，FF的确是在同类企业中处于全球领先地位，投资FF绝对是正确的决定。”

贾跃亭在旁边点头哈腰，感动得差点没当场哭出来。

可许老板不知道的是，他面前的这个人，刚刚在一年前让另一个地产大佬——融创的孙宏斌亏了165.5亿。孙宏斌在发布会上泪洒现场，说这不是壮士断臂，这是“断头”。

许家印当时可能想的是：孙宏斌是孙宏斌，我是我。我比他聪明，比他狠，我怎么可能重蹈他的覆辙？

后来的事实证明他确实没重蹈孙宏斌的覆辙。他比孙宏斌亏得更惨。

这场合作的本质，从一开始就是一场“谁比谁更精”的算计。

先说贾跃亭这边。他当时最怕什么？最怕失去FF的控制权。FF是他唯一的救命稻草，乐视已经没了，国内债主追着屁股要钱，如果连FF都没了，他就真的什么都没了。

所以他设了一个精妙的局——AB股制度。恒大虽然持有45%的股权，但一股只有一票投票权；而贾跃亭这边虽然只有33%的股权，但一股有10票投票权。换算下来，恒大的投票权只有12%，贾跃亭高达88%。公司还是他说了算。

这招叫什么？叫“用股权换现金，用制度保权力”。贾跃亭要的是钱，但他绝不要许家印进来指手画脚。

再看许家印这边。他当然不是傻子，他比谁都精。他在协议里塞了一个对赌条款——如果FF无法在2019年第一季度实现首批电动车量产交付，贾跃亭将失去对公司的控制权。一旦触发对赌，贾跃亭那1股10票的特别投票权就会回到恒大手里。

这招叫什么？叫“我给你钱，但你得按我的节奏跑。跑不到终点，车就是我的。”

两人还约定了一条——恒大对FF的后续融资拥有一票否决权。也就是说，没有恒大点头，FF别想从别处再拿到一分钱。

你看明白了吗？许家印的算盘是：先用钱把贾跃亭的命吊着，等你快到量产节点的时候，我卡住你的资金，逼你就范。你要么把控制权交出来，要么就等着违约失去一切。

贾跃亭的算盘是：先把钱拿到手，把公司盘活，等缓过劲来再想办法把恒大踢出去。

两个人都觉得自己的算盘打得比对方响。

2018年5月，恒大提前支付了第一笔8亿美元。钱一到账，贾跃亭立刻开始动作——偿还供应商欠款、采购生产线、推进FF91原型车的制造。一切看起来都在按计划推进。

7月，许家印亲自飞到美国视察FF总部。他参观了生产制造、电气实验室、动力总成等核心部门，还亲自体验了FF91。据说许老板看完之后非常满意，当场表示愿意提前支付第二笔7亿美元。

双方为此签了补充协议。

可问题就出在这个“补充协议”上——对于“付款条件是否达成”，双方的说法完全相反。

恒大说：你没达到条件，我不能给钱。

FF说：我达到条件了，你凭什么不给钱？

真相到底如何，外人不得而知。但有一点是确定的许家印在看完FF91之后，对贾跃亭的造车进度产生了怀疑。

据恒大内部人士透露，贾跃亭的造车进度远不及预期，恒大“不太放心”提前付款。说白了，许老板觉得贾跃亭花钱太快、造车太慢，8亿美元砸进去连个响都没听到，再给7亿怕是要打水漂。

而贾跃亭这边呢？他急了。8亿美元已经花得差不多了，FF91量产还差临门一脚，如果恒大不给钱，他就真的走投无路了。

更致命的是恒大手里还握着一票否决权。贾跃亭想从别处找钱？对不起，恒大不同意，你一分钱都融不到。

这就像什么呢？就像你把一个饿了三天的汉子绑在椅子上，面前摆着一碗饭，但就是不让他吃。他要么跪下来求你，要么拼命挣脱绳子跟你干一架。

贾跃亭选择了后者。

2018年10月3日，贾跃亭控制的FF在香港国际仲裁中心提出仲裁。诉求很简单——剥夺恒大作为股东享有的融资同意权，解除所有合作协议。

翻译成人话就是：我不跟你玩了，你也不能拦着我去找别人玩。

许家印听到这个消息的时候是什么反应？据知情人士称“很痛心”。

痛心？那是肯定的。我掏心掏肺给你8亿美元，在你最困难的时候拉了你一把，你不但不感恩，还反咬我一口？

但贾跃亭那边也有话说。FF在声明中表示：恒大试图获得FF中国和FF所有IP的控制权和所有权，还阻止FF从其他渠道融资。说白了就是——你想吞了我，我难道坐以待毙？

双方各执一词，口水战打了两个多月。

这期间，恒大健康的股价暴跌，10月8日复牌当天一度暴跌35%。乐视网的股价也跟着遭殃。两个大佬打架，股民遭殃。

2018年11月，仲裁结果出炉贾跃亭的申请被驳回。但事情并没有结束。

2018年12月31日，跨年夜，恒大和FF突然宣布和解。

协议内容是这样的：恒大持有32%的FF优先股权，100%持有FF香港；恒大不再追加投资；双方撤销所有诉讼；贾跃亭可以在5年内回购恒大持有的32%股权。

许家印放弃了控制权，也放弃了继续入股。贾跃亭拿着已经到手的8亿美元，继续当他的CEO。

这场持续了半年的“世纪联姻”，以这样一种方式画上了句号。

从账面上看，许家印亏大了——8亿美元换了一堆优先股，FF的估值后来一落千丈。从实际控制权看，许家印更亏他本想借FF的壳造车，结果壳没借到，钱也没了。

而贾跃亭呢？他不仅保住了FF的控制权，还拿着恒大的8亿美元把公司从死亡线上拉了回来。

有人说，许家印这辈子最大的失误，就是太相信“有钱能使鬼推磨”。

他以为用20亿美元就能买下一个公司、买下一个技术、买下一个梦想。但他忘了一件事——贾跃亭这个人，最不缺的就是梦想。他连“窒息”都不怕，还怕你没钱？

许家印忽悠别人的套路是什么？是画大饼、讲故事、用未来的钱办现在的事。他靠这一套忽悠了银行、忽悠了供应商、忽悠了购房者，把恒大做成了2万亿的帝国。

可贾跃亭比他更狠——贾跃亭不仅会画饼，他还会“反画饼”。他用一个“量产在即”的饼，换来了许家印8亿美元的真金白银。等许家印想要兑现的时候，贾跃亭翻脸不认人了。

你跟我讲契约？我跟你讲控制权。你跟我讲法律？我跟你讲仲裁。你跟我讲江湖道义？我跟你讲——对不起，我贾跃亭不讲这个。

这就是差距。

许家印是在规则内忽悠人——借钱、画饼、扩张、再借钱。他的问题出在杠杆太高、泡沫太大，泡沫一破就全完了。

贾跃亭是在规则外忽悠人——他可以把一个从来没量产过的车，吹成“超越特斯拉”；可以把一个濒临破产的公司，包装成“下一个特斯拉”；可以把一个欠债200亿的人，塑造成“为梦想窒息的创业者”。

许家印被判了无期，贾跃亭还在美国“潇洒”。2021年7月，FF在纳斯达克上市，市值一度达到45亿美元。虽然现在市值跌得只剩1000多万美元，但人家至少人还在外面。2023年8月，FF91终于开始交付。截至2023年底，卖了4辆、租了6辆。十年造车，交付10辆。

贾跃亭个人抖音最新视频讲述了机器人最新周报情况，标题赫然写着探索独立融资及上市，虽然评论区热评都是贾总什么时回国，以及什么都没听懂，但都不影响他有层出不穷的新投资人，这才是他最厉害的地方。

一个欠2万亿的进去了，一个欠200亿的还在外面。

你说谁是忽悠之王？

还有一个细节特别耐人寻味。贾跃亭后来在一次访谈中说，这个视频现在他的抖音还能查到，恒大曾提出给他个人200多亿人民币，换取FF的控制权。他连思考都没有思考，直接就拒绝了。

200多亿，贾跃亭当时欠债200亿。给他200亿，他不但能还清所有债务，还能剩下不少。但他不要。

为什么？因为他知道——FF是他唯一的筹码。没了FF，他什么都不是。拿了这200亿，他也许能还清债务，但他这辈子就再也翻不了身了。不拿这200亿，他还能继续当他的“FF创始人”，继续讲他的“造车梦”，继续忽悠下一个“许家印”。

事实证明，他赌对了。

这就是贾跃亭和许家印最大的区别，许家印的底牌是“钱”，贾跃亭的底牌是“故事”。钱会花完、会爆雷、会被查封；但故事不会。只要还有人相信你的故事，你就能一直讲下去。

许家印的故事讲不下去了——因为他的底牌没了。

贾跃亭的故事还在讲——因为他永远有下一张PPT。

只要下周不回国。