国铁订单托举主业海外市场收入增两成 中国中车半年净利79亿元再刷纪录

中经记者 路炳阳 北京报道

中车四方产线上正在制造的复兴号动车组。路炳阳/摄影

中国中车（601766.SH）创下自成立以来最好的半年业绩报。中国中车上半年营业收入为1316.82亿元，同比增长9.96%；归属于上市公司股东的净利润79.91亿元，同比增长10.28%。

据《中国经营报》记者统计，中国中车盈利规模继续刷新合并之后纪录，此前上半年净利润突破70亿元仅有2025年，为72.46亿元；2018—2024年，上半年归母净利润多数处于30亿—48亿元区间。

2026年上半年中国中车合计新签订单1419亿元，其中海外新签订单299亿元。国铁集团动车组、机车招标订单进入集中交付周期，海外市场营收实现较快增长，成为拉动本期业绩的两大核心变量。同时，经营性现金流承压、汇率波动、境外经营审查、市场竞争加剧等现实经营风险客观存在。

国铁招标集中落地 国内主业订单释放带动业绩弹性

2026年上半年，国铁集团多批次动车组、机车采购招标落地，前期签订的大额订单进入排产交付阶段，直接拉动中国中车铁路装备板块收入上行。

半年报披露，报告期铁路装备板块实现营业收入669.22亿元，同比增长12.09%，是第一大收入板块。分产品看，动车组业务收入400.09亿元，机车业务收入107.00亿元，客车业务收入68.64亿元，货车业务收入93.49亿元；动车组、客车收入增长成为板块增长主要驱动力，铁路装备修理改装业务实现收入213.64亿元，造修一体业务形成有效业绩支撑。

对比其他业务板块，城轨与城市基础设施业务上半年营收175.93亿元，同比仅增长1.10%。城轨业务增长偏弱，反映出各地城轨项目受地方财政约束，项目开工、设备采购释放节奏整体偏谨慎，市场竞争进一步加剧。新产业板块实现营收455.47亿元，同比增长11.82%，占总营收比重34.59%，风电、储能、新材料等业务实现稳定增长，对整体业绩形成补充；现代服务业务收入16.20亿元，同比下滑15.53%，主要来自物流贸易业务收缩影响。

中国中车运营管理部人士向记者表示：“2026年上半年国内铁路装备市场回暖，直接受益于国铁集中招标订单进入交付周期。一方面抢抓动车组、机车新造订单，另一方面深挖检修改装后市场，发挥造修一体化能力。新产业板块作为补充，对冲城轨业务增长乏力带来的压力。”

轨道交通装备行业属于典型的“以销定产”模式，收入确认高度跟随下游客户招标、排产、交付节奏，季度之间订单投放不均衡，也会造成业绩呈现阶段性波动。上述人士坦言，公司不会片面追求规模扩张，经营中将持续优化产品结构，把成本管控、订单质量放在重要位置。

研发端，2026年上半年中国中车维持较高研发投入，报告期研发总投入约79.00亿元。持续推进CR450动车组、时速600公里高速磁浮等重大装备研制攻关，为后续产品迭代、市场项目投标形成技术支撑。订单集中释放阶段，公司备货采购规模提升，存货随之增加，需要兼顾产能扩张与营运资金管理，重视存货与供应链资金占用带来的经营压力。

海外订单299亿元 多重经营风险待化解

2026年上半年，海外业务增长成为公司经营的一大亮点。半年报分地区数据显示，中国大陆地区实现营收1154.79亿元，同比增长8.41%；境外国家和地区实现营业收入162.04亿元，同比增长22.44%，海外营收增速大幅高于国内市场。报告期海外新签订单299亿元，在全部新签订单中占比约20.9%。

从业务结构看，2026年上半年海外业务不再局限传统轨道交通整车、零部件供货。DLS全生命周期系统解决方案业务，市场区域由拉美、海湾地区进一步拓展；新能源装备板块的风力发电机等产品取得海外市场新突破。除轨道交通装备出海之外，风电、储能等新产业产品已经参与海外项目竞标、履约，海外业务产品结构持续拓宽。

2026年上半年海外订单与收入实现增长，来自前期市场持续耕耘的积累。中国中车国际事业部人士对记者分析：“海外项目已经由单纯的设备供货，转向产品、维保、技术培训整套系统解决方案输出。但海外项目普遍合同周期长，项目投标、制造运输、现场调试、验收回款链条跨度大。”

当前海外业务开展面临多重现实挑战。境外市场易受地缘环境、海外监管政策变化影响，会对订单获取、项目实施形成扰动，同时汇率波动也会对企业境外业务经营成果带来影响。上述中国中车国际事业部人士对记者对，针对上述经营风险，中国中车已建立对应的风险管控工作机制，但受海外属地各类现实条件约束，相关管控举措难以做到完全覆盖全部项目，外部环境变动带来的经营扰动客观存在。

展望下半年，1419亿元在手新签订单构成业绩基础。中国中车运营管理部人士对记者称，国内端，紧盯国铁后续动车组、机车招标计划，做好产能统筹，保障订单交付；城轨投标过程更加侧重评估项目回款条件，审慎拿单；新产业业务继续发挥技术同源优势拓展能源装备市场，规避低价无序竞争。

海外板块，重心由投标拿单转向存量项目履约管控，全链条做好供应链调度、现场服务、回款跟踪。新项目投标阶段，综合评估所在国支付能力、政策环境、汇兑风险，平衡订单规模和项目盈利质量，不盲目追求海外订单数量。

2026年下半年中国中车经营将统筹规模、效益、风险三者平衡。既要抓住国内铁路装备更新、海外市场拓展带来的市场机遇，同时持续识别战略、市场竞争、境外经营、汇率波动等各类潜在风险，依托技术积累巩固海内外市场竞争力。

（编辑：朱会珊 审核：朱紫云 校对：颜京宁）