辽宁
昨晚深信服和优刻得这两家云服务公司披露了2026年中报，我认为还是颇有可看之处。特别是深信服，Q2单季收入23.7亿（+36%）、归母净利2.96亿（同比+12倍），对此我只能说一句拨云见日。
周四昆仑万维业绩超预期，市场不认AI应用。周五易点天下业绩符合预期，市场不认AI应用。如果下周一市场依然不认深信服的业绩大超预期，那我只能感慨一句：玉璧城下高王泪，参合坡上慕容血。
今天简单来看下深信服和优刻得的中报吧。
深信服：上半年扭亏为盈，云计算+AI双轮驱动收入增速创近五年新高。
最核心的边际变化：从亏损到盈利，上半年归母2.31亿元，同比扭亏（去年同期-2.28亿）。收入39.98亿元（+32.85%），增速较2025上半年的+11.16%大幅跳升，创近五年最佳半年度表现。Q1收入16.27亿（+28.9%）已是近五年最优一季度，Q2进一步加速至约23.7亿（+35.6%）。驱动力清晰：云计算行业景气度回升+服务器硬件价格上涨，AI基础设施业务收入占比上升成为核心增长引擎。扣非净利1.79亿元（去年同期-2.59亿），主业盈利质量扎实。
AI不是概念，而是已经嵌入产品矩阵并产生收入。2026年8月，Sangfor AI在国际权威基准CyberGym中登顶全球第一；6月发布AI算力网关V3.0，实现混合算力与模型的Token治理和成本优化调度；AI Coding产品CoStrict升级为组织级智能研发系统。超融合HCI连续三年中国市占率第一（IDC），下一代防火墙市占率升至第一。这意味着深信服不是“蹭AI”，而是用AI重构了安全和云的产品力，形成了“AI硬件部署→云化管理→AI应用安全”的完整闭环。
优刻得：上市以来首次半年度盈利，GPU出租率91%验证算力飞轮。
最核心的边际变化：上半年归母净利+800万元，上市以来首次半年度盈利（去年同期-0.16亿）。收入9.82亿元（+24.09%），增速较2025上半年的+8.37%大幅跳升。更关键的是Q2加速：Q2收入约5.43亿（+30.5%），环比Q1的4.39亿增长23.7%。2025Q4是上市以来首个盈利季度，2026Q1延续（+274万），上半年累计转正——盈利不是脉冲式的，而是连续三个季度的趋势性改善。
盈利的本质是产能利用率爬升带来的经营杠杆释放。GPU保有量从7365卡增至24131卡（+228%），出租率从53.65%升至91.29%；机柜利用率从63.59%升至95%+。2025年AI相关收入约6.85亿元，占比首次超过40%。IDC/AIDC板块毛利率从9%升至41.8%，云计算毛利率从9.89%修复至25.45%。8月18日，海光天曦系列首次在优刻得乌兰察布公有云规模化上线，国产算力生态再下一城。公司再投18亿扩建智算中心，产能扩张周期开启。
深信服证明“企业级云+AI安全”的盈利拐点已到，优刻得证明“GPU算力租赁”的经营杠杆正在释放——两者共同验证了飞轮的第二环（云服务）已经从“烧钱建产能”进入“利用率→利润”的正循环。当云厂商开始赚钱，意味着AI硬件的投入正在被下游应用的需求真实消化，而非空转。
我对AI应用和云服务献歌一首：一次就好，我带你去看天荒地老，在阳光灿烂的日子里开怀大笑，在自由自在的空气里吵吵闹闹。
祝周末愉快！
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