Navios Partners：2037年的累计租金44 亿美元

2026 年第二季度，Navios Maritime Partners 实现营业收入 4.1 亿美元，同比增长 25.2%；2026 年上半年累计实现营业收入 7.7 亿美元，同比增长 21.5%。

船队运营层面，二季度 Navios Partners 平均运营船舶 148 艘，船队日均 TCE 达到 28,512 美元，同比增长 23.8%。分船型来看：

• 干散货船队：表现最为亮眼，日均 TCE 为 23,682 美元，同比大幅增长 53.1%；
• 油轮船队：日均 TCE 达到 33,159 美元，同比增长 25.0%；
• 集装箱船队：日均 TCE 为 31,191 美元，同比微降 0.4%。

上半年整体来看，船队日均 TCE 为 27,098 美元，同比增长 22.3%。其中干散货船队日均 TCE 为 20,632 美元，同比增长 46.6%；集装箱船队日均 TCE 为 31,444 美元，同比增长 19.5%；油轮船队日均 TCE 为 32,694 美元，同比增长 24.2%。

租约结构稳健，收入锁定率高

在经营策略上，Navios Partners 采用短期、中期和长期定期租船及货运协议相结合的模式，平均剩余租期约 2.3 年。

截至 2026 年 8 月 12 日，公司已分别锁定 2026 年下半年和 2027 年约 77.1% 和 50.9% 的营运日收入，日均租金分别为 28,100 美元和 29,808 美元。截至 2037 年的累计租金收入达到 44 亿美元。

大手笔扩张：7 艘 VLCC 新造船项目

在船队扩张方面，Navios Partners 近期动作频频。新增三艘配备脱硫塔的 VLCC 新造船项目，价值 3.615 亿美元，使其超大型油轮新造船项目总数达到七艘，总价值约 8.435 亿美元。

由 Angeliki Frangou 领导的这家船东在 6 月和 7 月以每艘 1.205 亿美元的价格达成最新收购协议，交付时间定于 2028 年下半年及 2029 年期间，造船厂尚未披露。

此前，Navios 已于 5 月重返 VLCC 新造船市场，订购四艘 31.9 万载重吨船舶，耗资 4.82 亿美元，均将于 2028 年下半年交付。据造船业消息人士指出建造方很可能是中国芜湖造船厂。该公司还持有另外2+2的船舶选择权。

七艘 VLCC 均已获得长期租约。Navios 表示，这些船舶（包括一艘正与租船人进行深入洽谈的船舶）平均固定租期为 6.1 年，日净租金为 45,224 美元，对应约 7.002 亿美元的合同收入。

散货与油轮同步加码

除 VLCC 外，Navios 还通过一项为期 10 年的光船租赁协议新增一艘日本建造的超大型矿砂船（Capesize）。该船配备脱硫塔，预计于 2029 年下半年交付，若在租期结束时行使购买期权，隐含收购价格约为 7,010 万美元。该协议紧随去年年底以 1.343 亿美元隐含价格锁定的两艘日本 Capesize 新造船之后。

最新的船队变动同时带来了 6.063 亿美元的合同收入，涵盖六艘油轮、四艘集装箱船和两艘 Capesize，使 Navios 的总租约待执行订单量达到 44 亿美元。

此外，Navios 同意以 3,450 万美元出售一艘 2008 年建造的 4,730 TEU 集装箱船，预计将于 2027 年下半年交付给买方。今年 8 月，公司还交付了另一艘配备脱硫塔的 Aframax/LR2 型新造船，租期约 5 年，日租金为 27,420 美元。

Navios近年来在多个船型板块进行布局，其业务覆盖集装箱船、油轮和干散货船等不同领域。多元化的最大价值在于天然风险对冲。干散货、油轮、集装箱船等市场周期并不完全同步，甚至在不少时期表现相反。通过跨板块布局，公司可以在不同市场阶段配置资本。不过，多元化也给资本市场带来理解难度。很多分析师和投资者习惯按单一船型公司进行估值，对跨板块航运平台的估值框架仍需要时间调整。这也是航运上市公司未来的一个重要分水岭。

Navios Partners 在 2026 年上半年交出了一份营收与 TCE 双增长的成绩单，干散货和油轮板块的强劲表现成为主要驱动力。与此同时，公司通过大规模 VLCC 新造船订单、长期租约锁定以及灵活的船队买卖，持续优化船队结构和收入稳定性。在航运市场波动加剧的背景下，Navios Partners"稳健运营 + 逆势扩张" 的双轮策略值得持续关注。

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