东方甄选“深蹲起跳”：2026财年营收57亿元，归母净利润增长9378%

亿欧最新获悉，8月21日晚间，东方甄选发布2026财年（2025年6月1日~2026年5月31日）全年业绩公告。

财报显示，公司实现营收57.01亿元，同比增长29.8%；归母净利润5.44亿元，同比增长9377.8%。若剔除“与辉同行”直播间带来的营收影响，公司营收同比增长36.3%。

图片来源：东方甄选财报

从曾经高度依赖直播间流量到自营产品成为基本盘，东方甄选正在完成从直播平台向零售品牌的转身。

结构发生明显改善，2026财年，东方甄选毛利为20亿元，同比增加45.2%；经营利润为6.6亿元，相比去年同期实现扭亏为盈。增长呈现明显的后半程发力趋势，财年下半年实现营收34亿元，同比增长53.7%；归母净利润3.05亿元，同比增长196.8%，矩阵账号、自营商品的效果在下半年集中释放。

9377.8%的净利润增幅看似惊人，背后存在两重含义。一方面是上一财年基数较低，彼时"与辉同行"独立、超级主播离场带来的业绩压力尚未修复，本财年的高增长为一次“深蹲后的起跳”；另一方面，剔除并表影响后36.3%的内生增速以及经营利润扭亏为盈才是真正的成绩。

值得注意的是财务结构变化。财报显示，58亿元货币资金、零银行借款、19.1%的资产负债率，加上8亿元的经营性现金流，说明东方甄选有真实的造血能力，已经不靠“讲故事”活着。不派息而将利润投向供应链的选择也清晰指向了管理层对未来的定位：这是一家仍在建设期的零售公司。

俞敏洪表示，2026财年，尽管外部环境复杂多变，东方甄选展现出了卓越的经营韧性和抗风险能力，于2026财年实现了持续且强劲的增长。其中的关键，是东方甄选坚持以用户信任作为根本基石，通过价值创造实现多方共赢。

自营扛起业绩大旗

自营产品是本轮业绩增长的核心引擎。全财年整体GMV达到102亿元，其中自营产品GMV 54亿元，占总GMV比重52.6%。截至报告期末，自营SPU数量从732个扩充至1009个，品类跳出传统生鲜零食，拓展到营养保健、个护清洁、家居家纺、服饰内衣等家庭全场景赛道。

自营GMV占比过半是一个具有分水岭意义的数据。直播电商的GMV本质上是流量变现，主播停播即归零，而自营产品的GMV是品牌资产，可以沉淀复购、跨渠道复用。SPU一年新增近300个、品类快速扩充说明东方甄选正在把直播间验证过的选品能力，逐步转化为货架型的商品开发能力。

这将是东方甄选从渠道走向品牌关键一步，但1000个SPU的体量与山姆、盒马动辄数千上万的SKU相比仍处于早期，品类扩张的深度与供应链管理能力将决定这条路能走多远。

品控方面，作为自营战略的底层支撑，公司提出“高安全性、高品位、高质价比” 的三高产品标准，搭建起原料溯源、工厂审核、出厂检测的全链路品控体系。随之而来的是存货规模抬升至4.84亿元，随着新品持续上新，未来存货减值风险需要持续观察。

渠道、会员、人才齐发力

渠道布局上，东方甄选正在打破对单一直播间的依赖。 公司搭建“抖音矩阵+自有App+线下实体”的全渠道网络。线上方面，抖音平台已经布局18个垂类直播账号，分散单账号风险。

会员体系方面， 2026财年，东方甄选APP累计注册用户数超1000万，已付费会员数量达35.3万人。在自有APP，东方甄选建立标准化会员长效运营机制，稳定输出专属消费福利，例如，东方甄选APP每月固定开设会员折扣专场、定向发放会员优惠券包，持续迭代会员开卡礼遇，推出续费优惠及会员任务体系，提升用户活跃度，全方位提升会员续费率与消费频次。

在内容上，东方甄选APP也为会员提供更多专属服务，例如专属直播、多项免费知识权益，兼顾了消费者的购物消费需求与精神价值供给。同时，在东方甄选APP社区，公司产品经理和服务团队，持续倾听用户对选品、服务、活动的真实建议，将用户反馈纳入产品迭代与服务优化的核心依据。

线下业务成为本财年最大的新变量。北京、西安、郑州三家线下体验店相继落地，北京中关村首店市场反馈超预期，门店75%以上商品为自营品，集合试吃体验、产品溯源展示、社区即时零售多重功能。除此之外，100余台自动售货机落地全国26座城市，依托新东方校区资源，后续计划拓展写字楼、社区等多元场景。不过线下业务尚处于试点阶段，门店、售货机的盈利模型尚未完全跑通，租赁、人力成本将持续消耗公司资源。

AI与人才建设同步推进。 据财报披露，东方甄选已经开始布局AI工具，计划部署智能导购 Agent，实现7×24小时售前服务，以技术手段优化客服转化效率。

人员端，截至2026年5月31日，东方甄选自营产品及直播电商团队人员总数达1812人。目前，东方甄选已开发专业人才库，重点吸纳主播、产品研发、品控质检等核心人才。财报会上，东方甄选表示高度重视吸纳优秀主播人才，以推出更多更好的直播活动和内容。据孙进介绍，公司已由去年12月份的20余位主播，发展到目前80余人的上播团队，并将在27财年继续扩充至超百人。

与此同时，东方甄选还宣布了一则人事变动。据悉，孙畅已于8月21日辞任本公司非执行董事一职，以专注于其个人及其他专业职责。

从财报数据不难看出，公司已经走出超级主播风波带来的冲击完成阶段性修复。直播流量带来了短期增长，接下来东方甄选需要沉淀为一个被市场认可的零售品牌。

展望未来，东方甄选执行总裁孙进在财报会上表示：“进入27财年，我们继续保持了较为强劲的增长势头，各个指标都是非常健康的。我们坚持长期主义，永远做难的事情，有壁垒的事情，我们不只看几个月、一两年，而是看三年以后公司能不能持续得到用户信任。”

截至发稿日收盘，东方甄选报20.22港元/股，涨幅3.32%，总市值213亿港元。