京东收购德国CECONOMY遇阻，欧洲“合规高墙”不断加码

此前，京东以22亿欧元收购德国CECONOMY的消息，曾被视为中国跨境平台进军欧洲市场的标志性事件。然而，就在德国反垄断机构放行之后，欧盟委员会依据一部新规，对这笔收购亮起了“红灯”。这起被中方认定为“不当域外管辖”的案件，不仅影响了交易的最终走向，更昭示着欧洲正借助新监管工具，对中国企业筑起一道全新的“合规高墙”。

一笔价值22亿欧元的跨境收购

这场风波的源头，要追溯到2025年7月。彼时，京东宣布拟以22亿欧元收购德国消费电子零售集团CECONOMY。后者旗下拥有MediaMarkt和Saturn两大品牌，在欧洲运营超过1000家门店，是欧洲最大的消费电子产品零售商之一。这笔交易创下了中国电商出海欧洲的最大金额纪录。

若此次交易完成，京东可借助CECONOMY强大的线下门店网络、全渠道零售经验及物流仓储能力，加速向欧洲领先的全渠道消费电子平台转型。对于正在加速出海的中国家电企业而言，也将获得进入欧洲线下渠道的重要窗口。

2025年9月，德国联邦卡特尔局批准了该交易，认为双方业务重叠有限，不构成重大反垄断关切。

2026年4月17日，京东向欧盟委员会正式申报该交易。

2026年5月28日，欧盟委员会依据2023年生效的《外国补贴条例》（Foreign Subsidies Regulation，简称FSR），对京东收购CECONOMY一案正式启动深入调查。这是欧盟首次依据FSR对中国企业的并购交易展开调查。欧盟委员会称，初步迹象显示，京东可能获得了来自中国的优惠融资、税收优惠及政府补助等“外国补贴”，并担心这些支持增强了其在收购过程中的竞争优势。

2026年7月22日，欧盟向京东发出正式调查意见（异议声明），交易进入第二阶段深度调查。这标志着FSR新规实施以来，中国企业在欧并购首次面临该级别的反补贴审查。

作为对调查的回应，京东否认此次收购依赖补贴融资，并反驳相关支持足以扭曲欧盟市场竞争。据最新消息，京东已就欧盟调查提出补救措施，但未披露具体内容。欧盟委员会预计将于2026年10月2日前作出最终裁决。

值得注意的是，在欧盟发起调查之际，德国联邦经济与能源部已于2026年7月附条件批准了该交易，要求京东确保CECONOMY德国客户的个人数据得到保护，德国政府保留广泛的监督权及撤销批准的权力。

此外，在欧洲主要市场中，法国和意大利已批准此项收购，西班牙和奥地利监管机构的审批结果仍待公布。

构成“不当域外管辖”

8月19日，司法部发布公告，根据2026年4月7日公布施行的《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》第三条、第六条等规定，会同商务部等有关部门调查认定，欧盟利用FSR在对京东调查中对中国实体采取的相关跨境调查做法，构成不当域外管辖措施。公告明确要求：任何组织、个人不得执行或者协助执行该不当域外管辖措施。

司法部新闻发言人随后在答记者问中进一步指出，欧盟近期利用FSR对京东进行调查，“肆意向中国实体跨境索取广泛的、非必要的中国境内信息，是对相关实体施加的不当要求，是对国际法治的严重破坏”。发言人表示，希望欧方立即纠正错误做法，停止滥用“外国补贴”调查工具，“如欧方一意孤行，中方将坚决依法反制”。

8月20日，商务部新闻发言人何亚东在例行新闻发布会上亦表态称，中方一贯反对欧方滥用FSR等单边工具打压中国企业。他表示，欧盟在京东案中“肆意向中国境内相关银行机构，不合理地索取广泛的、以及与调查无关的大量中国境内信息”。

事实上，今年5月15日，司法部已就欧盟利用FSR调查中国企业同方威视一案作出类似认定。彼时，商务部披露，在对同方威视的调查中，欧方强制中国的银行机构配合调查，不合理索要大量与调查无关的中国境内信息，多家中国企业和银行机构在欧正常投资经营受到严重负面影响。

欧洲对中国平台的“组合拳”

就在京东收购案发酵前，多家中国电商平台在欧洲遭遇密集监管。

2026年7月20日，欧盟委员会依据《数字服务法》（DSA），对阿里巴巴旗下跨境电商平台全球速卖通处以5.5亿欧元罚款，刷新该法案实施以来的最高处罚金额。欧盟认定速卖通未履行“系统性风险评估与缓解”义务，包括人工审核人员配比严重不足、非法商品违规上架且下架不及时、商家可轻易规避合规检查。速卖通随即表示“不同意今天的决定和这项过重的罚款”，并宣布将提起上诉。商务部则表态“坚决反对欧方以平台监管为由设置数字壁垒，并采取歧视性措施”。

2026年5月28日，恰与欧盟对京东启动FSR深度调查同日，欧盟委员会依据DSA对拼多多旗下跨境电商平台Temu处以2亿欧元罚款。这是DSA框架下针对实物电商平台开出的首笔重大处罚。欧盟认定Temu作为被划定的超大型在线平台，未能充分识别、评估平台内危险充电器、不合格婴儿玩具等非法商品带来的系统性风险。2026年8月18日，Temu已正式向欧盟普通法院提起上诉。

京东收购案的最终走向，或许将为中企对欧投资划出一条新的合规边界。但比单笔交易更值得关注的是，欧盟正借助FSR、DSA等新工具，构建一套覆盖投资、平台、数据等一套组合拳式的监管围堵。对于中国企业而言，欧洲市场的吸引力毋庸置疑，但“合规”的门槛正在提升，规则的变数也已经成为最大的确定性。这将是所有出海者必须直面且无法回避的常态。