长江财险第三次增资，拟引国资再入局！以防流动性风险？

继2024年6月成功引战增资后，时隔两年多，长江财险又在谋划新一轮的增资扩股事宜。

8月18日，长江财险发布变更注册资本有关情况的信息披露公告称，拟以非公开协议方式引进新投资方湖北省水利水电规划勘测设计院有限公司，本次增资扩股按每股1.004元价格，增加股数2.49亿股，注册资本增加2.49亿元至30.46亿元。

这是长江财险成立以来的第三次增资，也将成为长江财险开启新五年规划的重要铺垫。自2011年成立以来，长江财险经历了长期亏损，好在随着地方国资的进入，扭转了长江财险的经营困局。

从当下看，长江财险连续两年盈利，且偿付能力充足率保持高位。那么，长江财险为何又要进行增资扩股？

01增资扩股

关于这次增资，或许早已在长江财险的规划中。

据悉，在2026年第二季度偿付能力报告中，长江财险就提到在湖北省政府、省国资委及股东单位支持下，长江财险正积极推进第三轮增资扩股计划，有望于下一季度（2026年第三季度）获得批复，或对下季度偿付能力产生有利影响。

8月4日，长江财险又召开了2026年第三次临时股东大会，会议审议通过了《长江财产保险股份有限公司增资扩股方案》的议案。时隔半个月，增资方案落地。

根据增资方案，长江财险拟在原有27.97亿股股本的基础上，按1.004元/股向1名新增投资人增发股份2.49亿股，增资后股份为30.46亿股，注册资本金也将增至30.46亿元。

增资后，长江财险股权结构将发生调整，长江财险原股东的持股比例随之缩减，如湖北宏泰集团有限公司持股比例将从26.17%缩减至24.03%，仍位列第一大股东之位；湖北省联合发展投资集团有限公司及湖北交通投资集团有限公司持股比例均从21.52%缩减至19.7%，新进入的湖北水利水电规划勘测则以8.17%的持股比例位列第六位。

湖北水利水电规划勘测，是湖北省属唯一的甲级水利水电规划勘测设计单位，2023年1月经湖北省人民政府批准，由公益二类事业单位转制为国有独资公司。转制后由湖北省水利厅控股，是湖北水利主要技术支撑单位，综合实力跻身全国水利勘测设计行业第一方阵。

业内人士表示，湖北水利水电规划勘测的加入或为长江财险带来新的业务机会，如工程险、责任险等领域或有进一步的需求。

02经营困局

这是长江财险成立以来的第三次增资扩股。

2021年底，长江财险曾发布公告称，新增注册资本金6.1亿元，增资后公司注册资本金达到18.1亿元。新增注册资本金由湖北省联合发展投资集团有限公司与湖北省交通投资集团有限公司认购，分别认购2.1亿元、4亿元，认购价格为每股1元。

时隔近两年后，2023年10月，长江财险又发增资公告，拟募资12.024亿元，增加12亿股，注册资本增加12亿元，但这份增资方案在后期发生了变化。2024年1月，长江财险将修改后的增资方案公布，拟增资9.89亿元，湖北宏泰集团认购7.32亿股，长江产业投资集团认购2.55亿股，变更后的累计股份为27.97亿股，注册资本变为27.97亿元，这一增资在当年6月获批。

而今，再隔两年，长江财险新一轮增资扩股提上日程。可以看出，在长江财险成立的第二个十年，其对资本的需求大幅提升。分析背后的原因，与长江财险自身的经营有很大关系。

作为湖北省首家全国性法人财产保险公司，长江财险承载着湖北省委、省政府做大做强金融产业、建设武汉中部金融中心的重要寄托。但从前十年看，长江财险的经营并不好，尤其在2021年，长江财险保险业务收入降至5.68亿元，出现了2.66亿元的亏损。

为扭转这一局面，2022年，时任董事长叶战平推动制定长江财险“三年规划”，随着两次增资到位，长江财险业务规模持续提升，亏损额度也在不断缩小，至2024年，长江财险实现扭亏为盈，且在2025年实现了连续盈利。

不过，长江财险的盈利能力依旧偏弱，截至2026年第二季度末，长江财险净利润为-0.17亿元。且从综合成本看，长江财险综合成本率高达109.31%，其中，综合费用率为26.62%，综合赔付率为82.69%。

另外值得关注的是，长江财险的净现金流方面也存在一定压力。数据显示，2026年二季度，长江财险净现金流为-17155.71 万元，其中经营活动净现金流-5952.22万元，投资活动净现金流-15335.3万元，筹资活动净现金流 4138.25万元，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-6.44万元。

对于净现金流变化的原因，长江财险表示，经营活动现金流变化是因为本季度保费收入减少、赔款支付加快、费用结算增加；投资活动现金流变化是因为公司根据资本市场实际情况，进一步加大资金运用，投资活动现金流出现净流出等。

为应对未来可能出现的临时现金流缺口，长江财险提出将根据需要动用流动性资金，及时赎回流动性较好的投资资金以缓解临时流动性不足，保障各项业务正常开展。同时，为进一步改善现金流，将不断优化保险业务结构，切实降本提质增效，从源头上防范流动性风险，也将利用外部工具为现金流创造合理缓冲，保持现金流适度充裕。

或基于此，长江财险的第三次增资扩股开启。

03破局跃升

2026年，是长江财险成立的第15年，按照年初提出的“聚焦持续盈利，全面提升算账经营能力”等发展目标，长江财险正在努力推动总部向“专业型、服务型、敏捷型”转型，深化营销体系改革。

不过，就当下看，除经营外，长江财险还有其他需要解决的问题，尤其是总经理人选的确定，关乎公司战略的落地与执行。

今年4月，长江财险原总经理刘楚斌因工作需要及个人意愿辞职，由程三平担任公司临时负责人，代行总经理职责。在此之后，长江财险开启了总经理的招聘工作，面向社会公开选聘总经理。截至目前，长江财险未公布新总经理人选。

另外，长江财险的差异化经营并不明显。目前长江财险缺乏特色业务突围，且其车险仍是主要业务来源，激烈的车险市场竞争让公司在承保方面难以实现盈利，且经营成本居高不下。

长江财险原总经理刘楚斌曾表示，“公司成立时战略方向没有想清楚，初期主要是做股东方面的业务，最高峰时有近3亿元的保费收入来自股东，后来部分股东退出后，只能转向车险业务，可是车险业务做得越多，亏得越多”。例如，2023年，长江财险车险保费收入为4.59亿元，占总保费收入的48%，但这一年车险承保亏损0.87亿元；2024年车险保费收入4.91亿元，承保亏损0.07亿元。

2025年，长江财险第一大险种为健康险，保费收入5.44亿元，承保亏损0.65亿元；车险为第二大险种，保费收入4.81亿元，承保亏损0.53亿元。

2026年，是“十五五”规划开局之年，也是长江财险成立的第15年，这一年对于长江财险而言，十分重要。在长江财险2026年工作会议上，长江财险董事长张龙曾表示，2026年要围绕“向新求变，破局跃升”主题，聚焦重点，聚力攻坚。

在2026年上半年工作会议上，长江财险制定下半年高质量发展目标，全力冲刺。一是以战略必争和民生必保为导向，深耕金融“五篇大文章”，全力服务支点建设，不断增强核心功能；二是推动业务、服务提质增效，优化资产配置稳定收益，全面完成年度经营目标；三是持续深化改革，完善现代公司治理体系，全面提升核心竞争力；四是加强合规风控，守牢安全底线；五是加强党建与全面从严治党，推动党建经营深度融合，充分运用干部容错机制，激励干部担当作为。

此外，长江财险还要纵深推进专业型、服务型、敏捷型“三型”总部建设，持续加强队伍建设，畅通多元成长渠道等。或许这次增资扩股，对于长江财险来讲，也是实现目标的强大后盾。

本文源自：中保新知

作者：木子