破1000亿，沃尔玛中国发布最新财报

（注：财年与自然年不同，沃尔玛2027财年为2026年的2月1日至2027年的1月31日）

《新零售财经》获悉，8月20日晚间，沃尔玛发布2027财年第二季度财报，整体交出了一份营收利润双增长的超预期成绩单，盈利端为本季度财报最大亮点，即便处在全球消费复苏节奏分化、线下零售竞争白热化的大环境下，依旧实现业绩向好。

财报披露，沃尔玛2027财年Q2总营收1879亿美元，同比增长5.9%；调整后营业利润92亿美元，同比大涨17.4%；调整后每股收益0.81美元，同比提升19.1%，利润增速显著高于营收增速；毛利率同比增长1.1%，达到25.4%。

业绩一路飘红的同时，现金流层面沃尔玛同样表现强劲，首先是经营性现金流同比增长7.1%，达到197亿美元；自由现金流55亿美元，同比减少14亿美元，财报解释该变化源于全渠道战略下资本开支增加28亿美元。仅从中国地区就可以看到，2026 年以“沃尔玛新一代门店+沃尔玛社区店+山姆会员店+老店调改”为核心的全渠道战略正在加紧铺开。

伴随业绩向好，沃尔玛同步上调2027财年全年业绩指引：恒定汇率口径净销售额从此前3.5%—4.5%上调至4.0%—5.0%；调整后营业收入增长上调至7.0%—8.5%。

而在具体的业务方面，三大业务板块出现了一定程度的增长分化。

沃尔玛美国作为集团基本盘，二季度实现净销售额1252亿美元，同比增长3.5%；同店销售增长2.6%，较一季度4.1%的增速明显放缓，对比2026年同期4.6%增速，综合增速出现明显回落。

但美国电商与会员业务增长势头强劲：美国电商业务同比增长24%，门店履约配送等即时零售业务同比大涨43%，广告业务增长38%；会员以及其他收入同比增长15.6%，Walmart+会员费实现双位数增长，二季度净新增会员创下历史新高。

山姆会员超市美国二季度净销售额为257亿美元，同比增长8.8%，剔除燃料后净销售额增长4.5%，电商销售同比增长26%，电商占不含燃料净销售额约20%，提升350个基点，展现出了极强的增长空间；毛利润29亿美元，同比增长13.3%；核心会员盈利收入同比增长6%，Z世代和新中产是会员增长主要来源；营业利润6.78亿美元，同比猛增44.3%。

放眼集团大盘，沃尔玛本季度全球电子商务净销售额同比增长23%，占总净销售额的24%，接近总销售额四分之一。山姆线上店、沃尔玛线上店等多元线上渠道，成为沃尔玛各业态当中增长最快的板块。

沃尔玛国际二季度实现净销售额337亿美元，同比增长7.9%；电商销售额增长19%，电商占净销售额约30%，会员费收入大涨28%。中国市场仍是国际板块最大增长市场；墨西哥、加拿大市场销售保持增长，但受价格投入、人力战略投资等因素，利润率承压。国际板块库存管控较为健康，剔除汇率因素库存同比仅增长4.1%，增速约为销售增速的一半。

综合来看，本季度沃尔玛二季度财报呈现出了“山姆+电商”双高增长的态势，而在其背后，中国市场起到了举足轻重的作用。

据财报披露，沃尔玛中国Q2季度实现净销售额70亿美元，同比增长20.7%，可比销售额录得9.7%稳健增长。结合Q1财报数据，沃尔玛中国Q1净销售额80亿美元，Q1、Q2合计净销售额150亿美元，按最新汇率换算，沃尔玛中国2027财年上半年净销售额突破1000亿元人民币大关。

山姆中国保持了持续增长势头，沃尔玛在Q2财报中虽未直接披露山姆中国的单独营收、利润数据，但在其业绩电话会中提到，山姆中国会员规模已创下历史新高，国内拓店节奏持续提速。过去12个月山姆中国新开11家门店，其中2026年二季度新开业4家；截至二季度末，国内山姆门店总数达67家，是沃尔玛中国业务增长的核心支柱。

而中国市场最具特点的电商模式，则为沃尔玛贡献了财报的关键增量。电商整体同比增长26%，数字化销售占比达到55%。目前国内已经形成“山姆+卖场”的双轮驱动格局，随着沃尔玛大卖场、社区店持续焕新落地，未来将升级为“山姆+卖场+社区店”三元增长格局。中国市场的亮眼表现，也是拉动沃尔玛国际板块营业利润上涨的关键来源。

值得关注的是，对比此前披露的沃尔玛Q1财报，沃尔玛Q2季度财报在业态分布上与Q1季度相似，无论是沃尔玛还是山姆会员超市，中国区域都是沃尔玛业绩增长的重要驱动力，不同的是，从Q2季度开始，沃尔玛的线上增长明显加速，山姆的增长速度也成功突破新高。

在日前举办的沃尔玛中国30周年庆典上，江苏南通、武汉洪山、北京昌平、山东烟台、辽宁沈阳五地完成沃尔玛新店签约：武汉、南通签约新设山姆会员店；烟台同步签约沃尔玛新店与山姆会员店；沈阳、北京签约沃尔玛新店。

大批新店签约，预示沃尔玛在中国开启高强度、广跨度的门店布局。沃尔玛中国总裁及CEO朱晓静也在庆典致辞中提及“全业态矩阵”，叠加去年沃尔玛中国线上销售占比突破五成的背景，可以看出沃尔玛正围绕“山姆”和“电商”推进全方位业态革新。

从这个角度来看，沃尔玛中国的“破千亿”，还仅仅只是一个开始。中国作为两大业务的核心落地市场，正在为沃尔玛提供强有力的市场检验数据和理论证明，未来也将成为沃尔玛辐射全球的核心中转站。