敏芯股份销售不及预期半年亏2061.6万 拟1.77亿控股浦丹光电对赌四年赚1亿

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

敏芯股份（688286.SH）将借资本市场力量实施对外并购，完善产业布局。

8月19日晚间，敏芯股份披露对外投资计划，拟通过股权转让及增资相结合的方式，合计作价1.77亿元取得北京浦丹光电股份有限公司（以下简称“浦丹光电”）54%股权。

同时，敏芯股份拟以简易程序定增募资不超过2.12亿元，主要用于本次收购及补充流动资金。

长江商报记者注意到，尽管浦丹光电现阶段亏损，但交易对手方作出其2026年至2029年累计净利润不低于1亿元的业绩承诺。通过本次收购，敏芯股份将在现有MEMS传感器产品体系基础上，新增光纤陀螺仪核心光电器件等相关光电产品，补齐MEMS惯导传感器产业化短板。

同日，敏芯股份发布半年报，报告期，公司实现营业收入2.47亿元，同比下降18.72%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）亏损2061.55万元、扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）亏损2284.48万元。受整体销售额下降及产品综合毛利率下降影响，公司业绩由盈转亏。

标的估值2.34亿溢价195%

敏芯股份本次收购将分股权转让及增资两步进行。

具体来看，敏芯股份拟以8288.4467万元受让浦丹光电原股东合计持有的2486.4969万股股份，占本次交易完成后浦丹光电24.2963%股份。

同时，敏芯股份拟以9423.69万元向浦丹光电增资取得3039.9万股股份，占本次交易完成后浦丹光电29.7037%股份。

本次收购完成后，敏芯股份将合计持有浦丹光电54%股权，浦丹光电将成为敏芯股份的控股子公司，公司合计耗资约1.77亿元。

敏芯股份本次收购的资金来源为公司定增募资。敏芯股份同时发布定增预案，公司拟以简易程序向不超过35名特定对象非公开发行股票，募集资金总额不超过2.12亿元，其中1.77亿元用于现金方式取得浦丹光电54%股权项目，剩余3500万元用于补充流动资金。

如果本次发行未能通过审批或发行募集失败，则“现金方式取得浦丹光电54%股权项目”存在取消而无法实施的风险。

资料显示，浦丹光电成立于2008年，其长期聚焦于光纤陀螺仪核心光电器件的研发、生产和销售，目前核心产品包括集成光学多功能光波导调制器（MIOC）、超辐射发光管（SLD）、光接收组件（PIN-FET）及保偏光纤分束器（PMFS）等，覆盖光纤陀螺仪主要核心元器件，相关产品已广泛应用于航空航天、智能装备、海洋探测、轨道交通及工业测控等高可靠领域。

截至2026年6月30日，浦丹光电及其子公司拥有专利69项，其中发明专利38项。

长江商报记者注意到，浦丹光电目前处于亏损状态。2025年和2026年一季度，浦丹光电分别实现营业收入7884.47万元、1222.12万元，净利润亏损483.7万元、396.97万元，扣非净利润亏损463.27万元、392.27万元。截至2026年3月末，浦丹光电资产总额1.85亿元。

对此，敏芯股份称，主要是科技行业“高投入、长周期”的典型特征所致。一方面，作为技术驱动型企业，浦丹光电持续维持高强度的研发支出，叠加自建产线带来的资本支出，投入成本相对较高；另一方面，尽管下游市场需求旺盛，但下游采购需求存在短期波动，以及新品尚未规模化落地等因素影响，导致浦丹光电目前营业收入暂无法完全覆盖高投入带来的综合成本。

根据评估，浦丹光电100%股权的评估值为2.34亿元，与合并财务报表中归属于母公司所有者的净资产相比增值约1.55亿元，增值率为195.23%，本次交易对应浦丹光电投前估值为2.34亿元。

上半年综合毛利率降至23.81%

对于敏芯股份而言，本次收购切合公司长期发展战略，将拓宽公司产品、技术与市场布局。

敏芯股份表示，公司将在现有MEMS传感器产品体系基础上，新增光纤陀螺仪核心光电器件以及ROF、FOCT等相关光电产品，推动业务应用领域延伸至高可靠惯性导航、ROF通信、智能电力传感及灾害监测等领域。

通过本次收购，敏芯股份可将现有MEMS传感器业务与浦丹光电的光电器件产品、高可靠领域客户合作基础及前瞻性技术储备相结合，进一步丰富公司产品结构和收入来源，降低公司业务对单一应用领域的依赖。

敏芯股份实施对外并购扩张之际，经营业绩也面临不小压力。2026年上半年，公司实现营业收入2.47亿元，同比下降18.72%；归母净利润亏损2061.55万元、扣非净利润亏损2284.48万元，同比分别下降181.84%、206.13%，均由盈转亏。

对此，敏芯股份称，主要是国内传统消费类电子因成本上涨和市场饱和而持续承压，以及国际形势变化，导致公司营业收入不及预期，出现下滑。公司整体销售额的下降及公司产品综合毛利率的下降，导致亏损。而市场供需原因导致原材料上涨，且高毛利产品的销售占比下降，使得公司整体毛利率降低。

长江商报记者注意到，2026年上半年，敏芯股份的综合毛利率为23.81%，较上年同期的31.64%减少7.83个百分点。

按照敏芯股份的规划，本次交易完成后，双方将整合浦丹光电的铌酸锂光电材料与器件核心专利、公司硅基微纳制造量产优势，积极布局高速光通信等前沿市场，为公司增加新的业务增长点。

本次交易同时设置业绩承诺，即2026年至2029年，浦丹光电年平均净利润不低于2500万元，业绩承诺期内累计承诺净利润不低于1亿元。若浦丹光电在业绩承诺期内实际实现的年平均净利润未达到年平均承诺净利润的90%（不含本数），则业绩承诺方应根据协议约定进行补偿。

需要警惕的是，本次收购将使敏芯股份形成大额商誉，若浦丹光电未来业绩不及预期，此部分商誉将面临减值风险，或将对敏芯股份经营业绩造成不利影响。