国际复材（301526）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期国际复材（301526）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入49.64亿元，同比上升19.52%，归母净利润6.4亿元，同比上升176.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入27.49亿元，同比上升20.35%，第二季度归母净利润3.69亿元，同比上升106.86%。本报告期国际复材盈利能力上升，毛利率同比增幅58.74%，净利率同比增幅99.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.59%，同比增58.74%，净利率13.32%，同比增99.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.06亿元，三费占营收比8.19%，同比增47.76%，每股净资产2.32元，同比增6.7%，每股经营性现金流0.16元，同比减43.76%，每股收益0.17元，同比增176.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为35.3%,原因:借款增加。
2. 固定资产变动幅度为13.61%,原因:在建项目转固以及新增投资。
3. 在建工程变动幅度为-73.11%,原因:在建项目转固。
4. 短期借款变动幅度为-24.31%,原因:本期长短期贷款结构调整。
5. 合同负债变动幅度为35.18%,原因:预收账款增加。
6. 长期借款变动幅度为56.36%,原因:本期长短期贷款结构调整。
7. 财务费用变动幅度为566.09%,原因:报告期外币汇率波动，汇兑损益同比变动。
8. 所得税费用变动幅度为282.0%,原因:报告期利润增加。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.76%,原因:应付票据到期和税费增加的影响。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为144.2%,原因:票据融资到期还款同比减少。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为167.42%,原因:筹资活动产生的现金流净额增加。
12. 税金及附加变动幅度为44.3%,原因:报告期收入同比增加，税金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.61%，资本回报率不强。去年的净利率为3.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.99%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.32%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额18.62亿元，累计分红总额1.89亿元，分红融资比为0.1。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.8%/--/1.6%，净经营利润分别为5.92亿/-3.74亿/2.88亿元，净经营资产分别为155.04亿/162.86亿/185.12亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.36/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.43亿/26.76亿/26.28亿元，营收分别为71.56亿/73.62亿/86.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.6%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.2%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达963.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在15.51亿元，每股收益均值在0.41元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为149.43亿元，已累计从业6年226天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有国际复材最多的基金为交银优择回报灵活配置混合A，目前规模为44.16亿元，最新净值5.8705（8月20日），较上一交易日上涨0.02%，近一年上涨138.21%。该基金现任基金经理为周珊珊 高扬。

本文数据来源于国际复材2026年中报，仅供参考不构成投资建议。