四川
据（彭博社官网）8月20日报道，七月初，彭博社的一则快讯震动了河内金融圈：越南央行公开承认，为了稳定越南盾汇率同时又不敢贸然收紧货币，官员们已陷入“两难到近乎无解”的境地。
几天后，越南官方媒体又披露，高利率正迅速侵蚀企业投资意愿，尽管政府呼吁商业银行降息支持实体经济，银行方面却并未响应。这两条消息前后脚释放，将一个残酷的现实摆在了台面上。
今年一月，越南在越共十四大上提出了一项震惊全球的目标：未来五年GDP年均增长超过10%。这一雄心意味着越南有望在2035年成为中高收入国家。
然而，国际社会反应冷淡。彭博社指出，中东战火引发的能源危机、美国关税政策，叠加国内种种问题，正给这一目标带来巨大不确定性。
世界银行也对越南经济前景表示悲观。国际货币基金组织给出的2026年增长预期仅为5.6%，世界银行也不过6.3%，均远低于越南自定的两位数目标。
外部的能源冲击首当其冲。彭博社报道，一季度中东冲突推高能源成本并扰乱贸易路线，使越南经济增长势头放缓。一季度GDP同比增长7.83%，低于上季度的8.46%。伊朗战争事实上阻断了霍尔木兹海峡的油轮航运。
彭博社的报道称，中东冲突升级导致能源价格波动和供应中断。越南国内汽油价格上涨五成，柴油暴涨七成。工贸部甚至呼吁企业让员工居家办公以节省燃油。
越南的原油进口大部分来自中东。三菱UFJ测算，国际油价每上涨10美元，越南经常账户盈余就将缩水相当于GDP的0.4个百分点。
外部贸易环境同样严峻。彭博社曾报道，美国在“解放日”对越南加征了46%的关税，是各国中最高的之一。一季度越南对美贸易顺差达339亿美元，同比增长24.2%。
去年越南是美国第三大贸易逆差来源国。通胀压力也在上升。3月消费者价格同比上涨4.65%，已突破政府全年4.5%的目标上限。
然而，真正致命的或许是内部的沉疴。彭博社8月13日报道，越南央行警告，资金需求已超过银行的融资能力。越南盾贷款超出存款约76.8亿美元。
此前彭博社已报道，2025年银行贷款增长五分之一，部分银行面临流动性短缺。央行货币政策部门负责人范志光承认，“今年的信贷增长已经很高，大部分贷款依赖短期资金”。央行副行长范青河也表示，中东军事冲突对高度开放的越南经济产生了重大影响。
房地产和银行系统的风险更为触目。彭博社报道，Quoc Cuong Gia Lai开发商CEO在2026年股东大会上直言，这将是越南房地产的“灾难之年”。截至2025年7月底，全国房地产相关贷款突破4.1千万亿越南盾（约1680亿美元），占银行体系债务的24%。
评级机构VIS Rating估算，2026年到期的企业债约7.68千万亿越南盾，其中一半以上属于房地产企业。越南外贸银行证券承认，2025年看似压力缓解，实则是把包袱甩给了2026至2028年。
彭博社还报道，大规模反腐虽清除了腐败分子，却导致官僚体系几乎丧失决策能力。官员们害怕犯错，奉行“多做多错”的消极策略。
今年公共投资规模达995万亿越南盾，但前两个月实际拨付仅5.6%。官方媒体也不得不承认目标远未达成。大量公共资金无法到位，庞大的基础设施项目陷入停滞。
与此同时，电力瓶颈日益突出。越南工贸部估计，到2030年，项目延误可能影响约44900兆瓦的计划电力容量。
北部地区在5至8月晚6点到9点的用电高峰时段，可能面临近2000兆瓦的电力缺口。系统将从2027年起出现容量短缺。许多发电和电网项目未能按计划投产，严重影响了电力供应能力和国家能源安全。
越南经济正被内外部压力双重夹击。河内沉浸在赞誉之中，渴望更快的增长，但正如彭博社所警告的，这种热情本身，很可能加速经济繁荣的终结。
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