广东
深圳商报·读创客户端记者 肖晗
8月20日，上海家化公告，公司拟以7000万欧元（约合人民币5.55亿元）向Sephora Asia出售其持有的丝芙兰上海及丝芙兰北京各19%股权。标志着双方长达二十余年的合作走向尾声。
上海家化同日披露半年报，公司上半年营收利润双双增长，美妆品类增速领先，但同时销售费用攀升明显，经营现金流同比下降超四成。
22年合作走向终点，标的业绩今年刚回暖
资料显示，丝芙兰于1969 在法国利摩日成立，并于1997年加入LVMH路威酩轩集团，是全球领先的国际知名美容零售品牌。
上海家化与丝芙兰的渊源可以追溯到2004年。当年，Sephora Asia与上海家化合资成立丝芙兰（上海）销售有限公司，Sephora Asia持股81%，上海家化出资人民币4272.6万元，持股19%；2006年，上海家化再次出资1235.9万元，与Sephora Asia合资成立丝芙兰（北京）销售有限公司，上海家化持股也是19%。两家公司主要销售彩妆、护发、护肤及香水等产品。
然而，这项长期股权投资并未给上海家化带来持续回报。财务数据显示，2023年至2025年，上海家化按权益法确认的丝芙兰投资损益合计亏损约2.35亿元；其中，2024年单年亏损额高达1.23亿元。截至公告日，公司对两家丝芙兰企业的长期股权投资账面价值已减记至零。
但值得关注的是，进入2026年后，两家丝芙兰的业绩出现边际回暖，其中体量更大的丝芙兰上海已大致盈亏平衡。8月20日，上海家化发布的半年报显示，2026年上半年，丝芙兰上海实现营收约29.68亿元，并完成扭亏，录得净利润约28万元，而上年同期净亏损约4213万元；丝芙兰北京上半年营收约5.51亿元，净亏损5281万元，较上期7810万元的亏损额有所收窄。
公告显示，根据评估结果，两家丝芙兰公司19%股权价值合计为人民币54796.95 万元。经过双方进一步友好协商，最终确认交易价格为人民币55510万元，以欧元作为股权对价支付货币，最终合计交易价格为7000万欧元。
此次交易完成后，上海家化不再持有其股权。上海家化在公告中表示，通过退出少数股权投资，有利于公司进一步聚焦主营业务。财务层面，若交易顺利完成，预计将增加公司税后投资收益约人民币4.74亿元。
值得关注的是，此次交易也将产生竞业限制：交割日起两年内，上海家化及其受控子公司不得在中国境内开设和/或经营香水和/或化妆品的多品牌零售店，但可以通过单品牌化妆品零售店、百货商店专柜、公司自有且专门售卖自产产品的多品牌门店，分销其自产的化妆品。
该交易事项尚需提交公司股东大会审议，并完成外汇登记手续后方可实施。
半年报：美妆板块增速领跑，销售费用攀升
出售丝芙兰股权的决策，与上海家化当前“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略一脉相承。
8月20日，上海家化发布的半年报显示，2026年上半年，上海家化实现营业收入37.91亿元，同比增长8.99%；归属于上市公司股东的净利润3.81亿元，同比增长43.35%；扣除非经常性损益后的净利润3.52亿元，同比增长58.92%。
公司称，利润增长主要得益于美妆品类销售占比提升、毛利同比上升，加之海外业务收到关税退回、联营公司投资收益以及政府补助同比增加。
公司进一步聚焦六神、佰草集、玉泽三大核心品牌。从营收结构来看，国内业务上半年实现营收31.10亿元，同比增长12.03%；海外业务贡献营收6.81亿元，同比下降约3.0%。个护类产品以17.44亿元的营收，稳居第一大收入来源，占比约46%，同比增长约9.7%；美妆类仍然增速领先，实现营收10.33亿元，同比增长38.2%；创新业务收入为3.31亿元，同比下降约24.2%。
上半年，上海家化经营活动产生的现金流量净额为3.97亿元，同比下降41.81%。现金流减少的主要原因为公司为支持线上业务持续发展，品牌投资节奏前置，导致广告营销类投入同比增加。上半年，公司销售费用金额为17.90亿元，较上年增长17.35%，销售费用率约47.2%，同比上升约3.4个百分点。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
