上半年化纤行业运行总体平稳、结构分化，整体盈利有所改善

2026年上半年，受地缘冲突影响，国际油价剧烈波动，化纤行业经历了原料成本快速攀升、产品价格冲高回落、下游行业负反馈等多重考验，行业运行呈现“总体平稳、结构分化”的特征。在成本端支撑下，化纤行业整体盈利有所改善，但品种间分化明显：涤纶长丝和氨纶行业盈利水平提升，涤纶短纤和锦纶行业则运行艰难。相比之下，再生纤维素纤维行业运行相对稳健，盈利水平有所提升。

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行业运行基本情况

（一）产量增速呈下滑趋势，库存压力总体可控

上半年，化纤行业整体开工负荷不及2025年同期。其中，涤纶直纺长丝上半年平均开工负荷约80%，较2025年同期下降10个百分点，3月下旬以来开工负荷下滑明显，6月底下降至72%，7月以来小幅提升，7月底在76%左右；锦纶上半年平均开工负荷约74%，较2025年同期下降11个百分点，4月以来开工负荷呈现低位下滑态势，6月底至74%，7月以来下滑态势更为明显，7月底在67%左右；氨纶上半年平均开工负荷约85%，较2025年同期提升4个百分点，春节后开工负荷持续温和提升，但7月以来开工负荷明显下滑，7月底在77%左右；粘胶短纤上半年平均开工负荷约92.5%，较2025年同期提升8个百分点，7月平均开工负荷仍达到92%，整体开工水平明显好于石油基纤维产品。

国家统计局数据显示，2026年1~6月化纤产量同比增长1.56%，产量增速较去年同期下降3.35个百分点，较1~3月下降3.96个百分点，整体呈现逐步下滑态势（图1）。

数据来源：国家统计局、中国化学纤维工业协会

图1 2025年以来化纤产量同比增速变化

受油价大幅波动的影响，下游对原料采购谨慎，对化纤产品销售形成负反馈，尤其是合纤产品产销压力大，部分品种库存走高，但随着行业开工负荷下滑，库存压力总体可控（图2）。其中，涤纶POY上半年平均库存18天，较2025年同期基本持平，6月以来库存逐步减少，截至7月底库存16天；锦纶上半年平均库存33天，较2025年同期增加3天，4月以来库存小幅走高，截至7月底库存34天，去库压力依然存在；氨纶上半年平均库存30天，较2025年同期下降20天，但4月下旬以来库存逐渐累积，截至7月底库存41天；粘胶短纤上半年平均库存9天，较2025年同期下降8天，尤其是4月下旬以来库存基本维持在8天以下。

数据来源：华瑞信息

图2 2025年以来化纤主要品种库存情况

（二）上半年化纤价格冲高回落，整体中枢上移

上半年，涤纶、锦纶产业链价格跟随原油呈现“快速上涨-高位震荡-缓和下降”走势（图3）：1~2月油价中枢低于2025年同期，上游成本端压力相对平缓；3月上旬受美伊冲突升级影响，国际油价快速上行至95美元/桶，成本驱动化纤相关产品价格普涨，其中PTA、涤纶POY、涤纶FDY等品种涨幅均达40%左右（表1）；此后，涤纶、锦纶产业链在成本支撑下维持高位震荡走势，5月下旬开始，价格跟随原油逐步回落，但仍高于2025年同期；7月，原油价格呈回升趋势，带动涤纶、锦纶产业链价格小幅提升；7月下旬原油再次回落，此时涤纶、锦纶产业链价格表现出一定的抗跌性。氨纶价格快速拉涨，至4月中下旬达到高点29000元/吨；此后，尽管原料价格有所回落，但氨纶价格基本维持在29000元/吨水平，展现出较强的价格韧性。粘胶短纤价格顺势跟涨且走势坚挺，3-6月份呈持续上涨态势，7月横盘整理。

注：WTI期货（右轴，美元/桶），PTA、涤纶POY和涤短（左轴，元/吨）

数据来源：华瑞信息

图3 2025年以来国际油价、PTA、涤纶POY、涤短价格走势

表1 2026年以来化纤主要产品及原料价格变化

数据来源：华瑞信息

（三）出口增速放缓

根据中国海关数据，1~6月化纤主要产品合计出口量355万吨，同比增长2.96%，增速较2025年同期下降11.77个百分点（表2）。出口增速放缓的主要原因在于：美伊冲突对其他国家纺织产业也产生较大影响，导致对我国化纤产品的采购更为谨慎；2025年同期出口基数较高，同比增速承压；海运费用持续攀升，在一定程度上抑制了国际需求。

表2 2026年1-6月化纤主要产品进出口情况

资料来源：中国海关

（四）化纤相关原料二季度开工负荷持续下滑

根据云纤网、隆众资讯等信息机构数据，上半年PX产量为1867万吨，同比增长1.8%；进口量为450万吨，同比增长0.03%。3月以来，中国PX开工负荷持续下滑，6月底已降至59%，8月以来有所提升，8月14日提升至66%（图4）。

上半年PTA产量为3461万吨，同比减少3.38%；出口量为189万吨，同比增加1.82%。4月以来，PTA开工负荷大幅回落，6月底已降至56%，5月PTA装置集中检修增多，去库效果明显。

上半年MEG产量为1058万吨，同比增长7.03%；进口量为258万吨，同比下降32.91%。3月上旬MEG开工率由79%下滑至66%，6月底进一步下滑至64%。值得关注的是，美伊冲突导致油价上涨以及MEG进口量下降，为国内煤制乙二醇产业创造了发展窗口期。上半年煤制乙二醇产量约390万吨，同比增加15%。

整体来看，化纤原料供应呈现收缩趋势，但需求端同步走弱，供需双方均有所收窄，市场呈现紧平衡格局。

数据来源：华瑞信息

图4 2025年以来中国PX、PTA、MEG开工负荷走势

（五）终端内销保持良好增长，出口承压释放韧性

今年以来，我国宏观经济运行在合理区间，国家各项促消费政策效应协同释放，叠加假日经济动能增强、电商促销活跃等支持因素，上半年纺织行业内销实现良好增长。根据国家统计局数据，上半年，全国居民人均衣着消费支出同比增长4.4%，增速较2025年同期提高2.3个百分点；全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长6.7%，增速高于2025年同期3.6个百分点。消费场景拓宽，业态融合和模式创新发力，带动线上零售规模稳步扩容，上半年全国穿类商品网上零售额同比增长6.2%，增速较2025年同期提高4.8个百分点。

在原料价格波动、物流成本抬升、需求持续疲弱、国际竞争加剧等多重压力下，今年以来，我国纺织行业出口继续承压。外贸企业积极优化产品与市场结构，拓展跨境电商等贸易模式，行业出口保持韧性。根据中国海关数据，上半年我国纺织品服装出口总额为1459.6亿美元，同比增长1.4%，增速较2025年同期提高0.6个百分点。其中，纺织品出口保持较强竞争力，出口额为730亿美元，同比增长3.5%；服装出口小幅收缩，出口额为729.6亿美元，同比略减少0.7%。对主要出口市场表现分化，上半年对美国、柬埔寨、俄罗斯、印度纺织品服装出口额同比实现两位数增长，对欧盟出口同比微增，对日本、东盟、韩国出口额同比有所缩减。

（六）化纤整体盈利向好，但部分品种仍存压力

上半年，受成本端支撑，化纤整体盈利向好。根据国家统计局数据（表3），1~6月化纤行业实现营业收入5078亿元，同比基本持平；实现利润总额222亿元，同比增加102.05%；行业亏损面27.69%，同比收窄7.55个百分点；亏损企业亏损额同比减少21.84%。

表3 2026年1-6月化纤及相关行业经济效益情况

资料来源：国家统计局（*本表中纺织行业数据为三项合计）

分品种来看：根据云纤网、华瑞信息等信息机构数据，涤纶长丝行业盈利水平提升，且前纺利润好于后纺，涤纶POY上半年平均毛利率为3.84%，较2025年同期提升1.67个百分点。氨纶行业景气度明显回升，氨纶现金流自2月初回正，并逐步提升，至6月底已升至5091元/吨。粘胶短纤盈利较好，但化工辅料价格涨势强劲，挤占了其部分利润空间，粘胶短纤上半年平均毛利率为14.48%，较2025年同期提升8.08个百分点。

涤纶短纤、锦纶行业运行较为艰难。锦纶方面，由于供强需弱，前期基本处于亏损状态，3月中旬以来在成本端支撑下，勉强在盈亏平衡线徘徊，企业经营压力较大。涤纶短纤方面，在价格波动大及与替代品之间价差升高的双重作用下，下游企业主动降低开工负荷，以刚需采购为主，或转而采购粘胶短纤、莱赛尔纤维、再生涤纶短纤等替代产品，对涤纶短纤下游需求形成明显冲击，涤纶短纤上半年平均毛利率为-1.51%，较2025年同期下降4.03个百分点。

（七）固定资产投资增速明显下滑

根据国家统计局数据，上半年化纤行业固定资产投资同比下滑13%（图5），近年来行业盈利持续承压，企业投资更趋审慎。但锦纶、莱赛尔纤维等品种拟在建项目仍较为集中，产能释放压力不容忽视。锦纶方面，若需求端未有较大增长，行业供需矛盾将进一步加剧。莱赛尔纤维方面，目前虽仍处于景气周期，但潜藏多重中长期风险，立足行业周期规律与中长期供需格局，产业布局需摒弃短期投机思维，坚持理性审慎原则。

数据来源：国家统计局

图5 2008年以来化纤行业固定资产投资增速变化

02

2026年化纤行业运行预测

上半年，受益于原料端的成本支撑，化纤行业盈利表现超出预期，但龙头企业利润的爆发式增长主要得益于其炼化业务的贡献，从多数企业的实际感受来看，下游普遍采取“去库存、减风险”的操作策略，抑制了需求释放，进一步加剧了化纤行业供需矛盾，化纤企业仍面临较大的经营压力。

展望全年，化纤行业经济运行的核心逻辑仍将围绕中东局势对原料价格的扰动以及行业自身的供需平衡态势展开，全年预计呈现震荡结构性行情，非单边涨跌，盈利分化将进一步加剧。从原料端来看，尽管原油价格有所回落，但较2025年同期仍处于较高水平，对化纤产品价格形成有力支撑。叠加PX、PTA等上游原料供应同步收窄、MEG进口形势不明朗，原料端整体呈现偏紧格局，成本支撑作用依然较为强劲。从供应端来看，主动压减供应以缓解供需压力，已成为多数企业稳健经营的共识。从需求端来看，8月终端接单尚无显著改善迹象，“金九银十”传统旺季效应仍需耐心等待；化纤出口亦将保持低速增长态势。

在短期承压的同时，化纤企业更需着眼长远，加快转型升级步伐。一方面，要推动产业链上下游协同发展，引导资源向高附加值、高技术含量、绿色低碳方向集中集聚；另一方面，要加强功能性、差别化产品研发，实现从规模竞争向技术、品牌与供应链综合优势竞争的跨越。同时，深度对接国潮消费、适老产品、医疗纺织、新能源配套材料等新兴需求场景，抢占增量市场先机，才能在周期波动中行稳致远，实现高质量发展。

（来源：中国化学纤维工业协会）

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