92家管理人仅10家获五星，鹏华固收凭什么独占4席？

2026年7月，A股市场持续震荡，部分“固收+”基金净值出现明显回撤，年内收益甚至由正转负。市场节奏的快速切换，让投资者再度感受到低波“固收+”策略的珍贵。

Wind数据显示，2026年7月全市场一级债基最大回撤均值为-0.65%。而鹏华基金固收旗下多只产品交出了一份迥异的答卷：鹏华产业债（A类206018）最大回撤仅-0.22%，鹏华丰利（A类160622）-0.49%，鹏华丰泽（C类160618）-0.10%，鹏华永泽18个月（004504）-0.52%，鹏华永泰18个月（004503）-0.35%。五只产品最大回撤均远低于同类平均水平，在市场波动中为持有人提供了更为平滑的持有体验。

体系化优势：批量产出五星产品

一级债基以低波动、稳收益、低回撤为鲜明特征，是固收底仓配置的基础工具，同时也对基金管理人的信用风险把控、久期择时能力、流动性管理及组合精细化运作提出了全面考验。

据济安金信数据，截至2026年二季度末，全市场具备三年期参评资质的一级债管理人共92家，仅10家机构凭借中期管理能力斩获三年期一级债基五星评级。鹏华基金位列其中。从产品维度看，全市场仅33只一级债基获评三年期五星优质标的，而鹏华基金旗下共有4只产品入围，分别为鹏华产业债、鹏华丰利、鹏华永泽18个月和鹏华永泰18个月。

这一成绩并非依赖单只产品的偶然突围，而是体系化投研平台的产物。鹏华固收构建了标准化、体系化、全流程的投研体系，将投资拆解为宏观研判、信用研究、策略执行等模块。截至2026年一季度末，鹏华基金“固收+”产品规模已突破1184亿元，稳居行业第一梯队。

鹏华产业债：连续12年净值正增长的长跑纪录

鹏华产业债成立于2013年2月，由鹏华基金债券投资一部总经理祝松管理。祝松自2014年3月任职至今，在其管理期间，基金连续12个自然年度（2014—2025）实现净值正增长。2014年至2025年各年度净值增长率分别为18.65%、10.32%、0.79%、2.98%、7.77%、9.79%、4.34%、6.11%、0.80%、3.22%、6.36%、5.21%。

据基金二季报，截至2026年二季度末，鹏华产业债A过去1年、3年、7年、10年净值增长率分别为4.40%、14.70%、36.78%和59.16%，同期业绩比较基准分别为1.33%、12.87%、34.01%和47.27%。产品规模已达78.60亿元，祝松自任职以来累计为持有人盈利9.17亿元。最新评级方面，鹏华产业债A获3家机构三年期五星、1家机构五年期五星及3家机构十年期五星/AAAAA评级。

祝松的投资理念以“严控回撤”为核心，其团队为一级债基设定的投资目标清晰——通过仓位和结构调整，在权益市场有机会时赚取超额收益，在下跌行情中有效控制亏损；不追求极致排名，追求“性价比”较高的“固收+”产品。鹏华产业债的最大回撤控制目标设定在2%以内。

鹏华丰利：8年7胜的均衡型选手

鹏华丰利成立于2016年4月，由鹏华基金多元资产投资部总经理王石千自2018年4月起管理至今。作为均衡型一级债基，鹏华丰利主要投资于债券和可转债，不直接参与股票市场，以优质信用债为底仓，辅以长期利率债和可转债作为进攻性增强工具。

据基金定期报告，2018年至2025年的8个完整年度中，鹏华丰利有7年实现净值正增长，仅2022年出现小幅回撤，并在次年迅速收复失地。截至2026年二季度末，鹏华丰利A过去1年、3年、7年、10年净值增长率分别为5.14%、16.61%、40.42%和55.26%，同期业绩比较基准分别为1.33%、12.87%、34.01%和47.27%。截至2026年二季度末，产品规模达133.70亿元，近2年中有6个季度实现规模环比正增长。王石千管理8年间，累计为持有人盈利13.22亿元。最新评级中，鹏华丰利A获3家机构三年期五星、2家机构五年期五星评级。

从“产品供给”到“需求匹配”的全谱系布局

鹏华固收的竞争力，根植于一套完整的低波“固收+”产品矩阵。团队根据风险收益特征，将“固收+”产品明确划分为“超低波”、“低波”、“中波”、“高波”四大矩阵，实现了从“产品供给”到“需求匹配”的精准转化。

超低波产品定位类货币或现金替代工具，追求极致稳健与流动性；低波产品以一级债基为代表，以债券+转债为主要增强手段；中波和高波产品则分别通过适度股票配置和更高弹性资产争取超额收益。这种梯度化设计，使不同风险偏好的投资者都能找到适配选项。

在市场持续震荡、居民理财从“收益优先”向“回撤敏感”转变的背景下，低波“固收+”策略的价值正在被更多投资者重新认识。鹏华基金固收团队凭借体系化的投研能力、严格的风控纪律和长期可验证的业绩记录，在一级债基这一核心赛道上持续输出优质产品。从鹏华产业债的12年连续正增长，到鹏华丰利的8年7胜，再到4只产品同时获评三年期五星——这些数字背后，是一套可复制、可持续的投研体系在运转。

当市场波动成为常态，能够清晰定义波动边界、并在极端行情中始终守住边界的策略，才具备承接大规模资金的真实容量。鹏华低波“固收+”正在这条路上持续深耕。