宇树科技上市：市值超3600亿 成A股人形机器人第一股 梁文锋加持

来源：雷递

雷递网 雷建平 8月19日

宇树科技股份有限公司（简称：“宇树科技”，股票代码为“688836”）今日在科创板上市，成为科创板人形机器人第一股。

宇树科技发行价150.8元，发行4,044.64万股，募资61亿元。

宇树科技今日开盘价为1100元，较发行价上涨629%；截至目前，宇树科技股价有所下滑，市值仍超过3600亿元。

宇树科技估值有些高，参考人形机器人第一股优必选，2025年营收20亿，在港股市值不到450亿港元，宇树科技的市值明显大幅高于优必选，而从商业化层面，优必选的人形机器人早已进入工厂打螺丝，进行搬运工作。

宇树科技早期投资人、顺为资本创始合伙人许达来表示：“祝贺宇树科技成功登陆科创板。机器人领域一直是顺为长期关注和布局的方向，我们很早就看到了这一领域的发展潜力，也很高兴能够陪伴宇树一路成长。过去几年，宇树一直坚持核心技术自研，持续在技术和产品上投入，并不断推动机器人产品走向市场。对于硬科技企业而言，技术积累和长期坚持尤为重要，宇树能够走到今天，离不开这份不懈的努力和坚持。上市是新征程的新起点。期待宇树继续保持对技术和产品的专注，持续提升产品竞争力，进一步拓展全球市场。顺为也将继续关注机器人及具身智能领域，支持更多长期投入、坚持自主创新的创业团队。”

2024年年中，光合创投完成了对宇树科技的投资，并在后一轮持续加注。

宇树科技早期投资人、光合创投合伙人朱嘉说，“恭喜宇树科技成功登陆科创板，这是中国具身智能时代开启的新篇章。从机器狗到发力行业应用，再到全面进军通用人形机器人，宇树凭借全栈自研的硬件底座构筑了极深的护城河，通过极致的工程化落地能力和供应链掌控力，率先跑通了具身智能的商业闭环。期待宇树让中国智造的机器人走进世界的每一个角落，成为人类生产生活方式的新生力量。”

DeepSeek与腾讯是战略配售股东

宇树科技此次的战略股东包括全国社保基金、杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）、中国石油集团昆仑资本有限公司、南方电网产融控股集团有限公司、天翼资本控股有限公司、上海启善投资有限公司、中信证券投资有限公司、宇树科技员工 1 号资管计划、宇树科技员工 2 号资管计划，一共认购12.2亿元。

其中，全国社保基金六零一组合认购5138万元，全国社保基金五零二组合认购4926万元，全国社保基金一零九组合认购4011万元。

杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）认购1.41亿，中国石油集团昆仑资本有限公司、南方电网产融控股集团有限公司、天翼资本控股有限公司、腾讯旗下上海启善投资有限公司分别认购1.36亿元，中信证券投资有限公司认购1.22亿，宇树科技员工 1 号资管计划认购2亿，宇树科技员工 2 号资管计划认购6700万元。

IPO后，全国社会保障基金理事会、DeepSeek、昆仑资本、南网产融、天翼资本、启善投资均持股为0.2233%，有0.11%的表决权。

宇树科技上市初期，因原始股股东的股份锁定期为36个月或不低于12个月，保荐人相关子公司跟投股份锁定期为自公司上市之日起24个月，公司高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划认购股份限售期为36个月或12个月，其他战略配售投资者认购股份限售期为不低于12个月，网下投资者最终获配股份数量的10%限售期为6个月。

宇树科技发行后总股本为40,446.4340万股，其中本次新股上市初期的无限售流通股数量为3,008.7720万股，占本次发行后总股本的比例为7.44%。

预计上半年营收超10亿

据介绍，宇树科技是一家通用机器人公司，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。

宇树科技以自主研发为核心，经过多年积累建立了涵盖机器人本体、核心智能算法、具身智能及核心部组件的全栈自研体系，形成了以人形机器人、四足机器人为代表的整机产品，以及本体结构、关节模组、能源系统、计算平台、运动控制系统、感知系统及灵巧手等机器人核心部组件，并围绕上述产品开展产品推广与行业应用。

自2023年自研推出首款人形机器人H1及2024年推出中型人形机器人G1以来，公司人形机器人产品销量实现了快速增长。2025年度，公司人形机器人出货量已超5,500台（纯人形，不含轮式双臂机器人）。

最近，英伟达与宇树科技合作，推出新一代人形机器人参考设计H2+，Unitree H2人形机器人本体，身高近6英尺（约1.82米），体重150磅（约68公斤），全身拥有31个自由度，适用于人类尺度环境下的测试。

这次合作由英伟达造“大脑”，宇树造“身体”，并搭载Sharpa的触觉灵巧操作能力。这一合作还曾引发对宇树科技的巨大争议。

招股书显示，宇树科技2023年、2024年、2025年营收分别为1.59亿、3.92亿元、17亿；净利分别为-1115万、9450万元、2.78亿元；扣非后净利分别为-1802万、7750万元、5.91亿元。

宇树科技2026年第一季度营收为4.23亿，增幅较上年同期的332.64%回落至68.49%，同时因研发费用、销售费用等期间费用大幅增加，扣非后净利润由上年同期的8483.65万元降至4025万元，同比下降幅度为52.55%。

宇树科技预计2026年1-6月营业收入约为10.52亿元至 11.28亿元，较上年同期的7.76亿元增长35.62%至45.41%，亦因研发投入等期间费用快速增加，扣非后净利润预计约为2.36亿至2.83亿，较上年同期下降约21.97%至6.43%，较 2026年第一季度同比降幅将有明显缩小回升。

美团与红杉是重要股东

本次发行前，王兴兴直接持有公司8,671.4964万股股份，占公司股本总额的23.8216%，系公司控股股东。

同时，在表决权差异安排下，王兴兴直接持股部分的表决权比例为 63.5457%，结合所控制的上海宇翼股权激励持股平台，合计控制的公司表决权比例为 68.7816%。由此，王兴兴为公司的控股股东、实际控制人。

本次发行后，王兴兴合计控制的表决权比例将降至不超过65.3090%。

IPO后，王兴兴持股为21.4395%，上海宇翼持股为9.8472%，汉海信息持股为6.8502%，宁波红杉持股为5.5890%，顺为资本旗下Astrend IV持股3.9820%，经纬壹号持股为3.8338%，金石成长持股3.7368%，机器人基金持股3.4436%，嘉兴骅茂持股为2.8686%，君万弘毅持股2.7629%；

源码资本持股2.3431%，中网投资持股为1.8980%，Vertex持股为1.6276%，嘉兴睿利持股为1.4662%，海克斯康持股为1.1980%；

新疆深创投持股为1.1599%，光合贰期持股为1.1009%，经纬叁号持股1.0737%，浙江容腾持股为1.0682%，成都龙珠、中关村科学城分别持股为0.9169%，容腾二号持股0.8298%，厦门雅恒持股为0.8144%，极思投资持股为0.8082%，德迅投资持股为0.7796%，广州初心持股为0.5840%，杭州初心持股为0.5495%；

中移和创、腾讯科技、无锡锦秋分别持股为0.5388%，琥珀安云持股为0.5377%，江苏疌泉持股0.5341%，阿里旗下杭州灏月持股为0.4041%。

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