公积金制度迎来大调整，宇树科技中一签赚超47万 | 财经日日评

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全民医疗保障“十五五”规划发布

8月19日，国家医保局发布《全民医疗保障“十五五”规划》。《规划》分为三大板块，共八章26节。其中提到，“十五五”期间基本医疗保险参保率每年保持在95%左右；长期护理保险制度覆盖所有统筹地区；基本医疗保险目录内住院费用基金支付比例职工基本医疗保险稳定在80%左右，城乡居民基本医疗保险稳定在70%左右；即时结算基本医疗保险基金支出覆盖率从2025年的70%左右提高到80%以上；所有统筹地区将实现生育津贴直接发放到个人。

《规划》提出，大力推动商业医疗保险发展。明确到2030年，全面建成覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的多层次医疗保障体系。（综合人民日报）

｜点评｜健全的医保体系是民生兜底的重要制度安排，不仅直接减轻居民医疗支出负担，更能提升家庭心理安全感，有效改善社会预期。“十五五”医保规划瞄准当前民生痛点，针对药价虚高、异地报销等长期问题，《规划》以技术和数据为抓手，提出完善药品追溯管理，继续扩大异地医保结算范围。针对“一老一小”的社会关切，《规划》将推动基本实现政策范围内住院分娩个人“无自付”，并扩大生育阶段医疗保障范围，长护险制度也将在“十五五”期间走向全国覆盖。

我国已搭建“1+3+N”的多层次医疗保障体系框架，即在统一平台基础上，通过基本医保、大病保险、医疗救助三重梯次减负，并补充慈善捐赠等其他保障。其中，商业健康保险的补充保障作用将进一步凸显，形成差异化发展。

公积金制度迎二十余年重大调整

8月19日消息，经国务院常务会议审议通过的《住房公积金管理条例》近日正式公布，新修订的《条例》将于9月20日施行。《条例》拓宽了公积金提取使用范围，提取公积金的场景从原来的6种增加到9种，可以用于自住住房装修、支付物业费以及其他住房消费情形；《条例》扩大了缴存覆盖面，明确个体工商户、非全日制从业人员以及其他灵活就业人员，可自愿参加住房公积金制度。

在租房提取方面，条例表述也有所调整，取消了原条例中“房租超出家庭工资收入的规定比例的”门槛限制，租房提取在制度层面不再受收入比例约束。自1999年颁布以来，我国《住房公积金管理条例》已经历过2002年、2019年两次修订。这次新修订《条例》的发布，成为第三次，也是最大一次系统性修订。（综合第一财经）

｜点评｜住房公积金制度此次修订，一大亮点是提取使用范围突破买房局限。公积金制度诞生于住房市场化改革阶段，初衷是为居民购房提供支持。然而近年楼市调整、交易放缓，造成大量资金沉淀在公积金账户。同时，居民实际装修、物业、租房需求却未得到有效覆盖。此前已有多地出台政策，放宽公积金提取使用范围，此次修订则是在国家立法层面给予确认。《条例》提及其他住房消费情形，也为后续进一步拓宽使用范围预留空间。

灵活用工群体的持续扩大，已成为当前劳动力市场的结构性趋势，新《条例》也对这一变化做出回应。而在具体落实中，如何在自愿原则下，降低灵活就业人员的实际参与成本，依然是现实难题。《条例》的修订标志着制度迈出关键一步，但后续仍需多方面探索。

小米二季度营收同比下降6.1%

8月18日，小米发布2026年二季度财报。财报显示，小米二季度总收入为1089.2亿元，同比下降6.1%，但环比一季度增长9.9%；净利润94.6亿元，同比下跌20.3%，但优于市场平均预期。然而，剔除投资公允价值变动等非经常性项目后，二季度经调整净利润仅为62.2亿元，同比大幅下滑42.6%。

二季度智能手机出货量仅3120万台，同比骤降26.5%。手机业务毛利率从去年同期11.5%跌至8.5%，环比一季度的10.1%也进一步恶化。IoT与生活消费产品收入313亿元，同比下降19.2%。二季度汽车及AI创新业务收入249亿元，同比增长17.1%；汽车交付量104199辆，同比增长28.2%，该分部二季度经营亏损达26亿元，经营开支同比扩大25.7%至74亿元。（华尔街见闻）

｜点评｜ 小米二季度营收与净利润同比增速双双回落，整体表现符合市场预期，手机与汽车业务均处于逆风阶段。“国补”退坡后，国内消费电子行业需求整体走弱，小米同样受到波及。在存储产品价格上涨的压力下，小米二季度已上调手机售价，对出货量形成明显抑制。公司并未将存储成本压力完全转嫁给消费者，毛利率被大幅压缩。此外，低价的小米SU7销量占比增大，拉低了汽车业务均价，导致汽车板块亏损有所扩大。

目前，全球存储产品价格仍处高位，预计将继续对小米手机业务形成压制。小米新车澎程系列即将上市，在竞争激烈的SUV市场中能否突围，仍有待市场检验。整体上看，外部压力给小米财报带来的负面影响已基本充分显现。

百度二季度营收同比下降4%

8月18日，百度发布2026年第二季度财报，显示总营收313亿元，环比下降2%，同比下降4%，市场预估315.9亿元。归属于百度的净利润为23亿元，同比下降68%；归属于百度的非美国通用会计准则净利润为26亿元，同比下降45.7%。财报披露，在百度一般性业务收入的252亿元中，AI业务收入占比50%，已连续两季占比过半。本季度，AI云基础设施延续强劲势头，其中GPU云同比增长283%，已连续四个季度实现三位数增长。

百度创始人李彦宏表示：“随着AI业务成为百度核心的发展方向，我们正在为下一阶段的AI驱动增长夯实基础。”（澎湃新闻）

｜点评｜百度二季度净利润承压，在全球科技公司持续加码AI投入的背景下，这一表现也属正常。AI对搜索引擎的分流效应正在显现，百度各项传统应用表现自然相对逊色。萝卜快跑在海外市场持续扩张，或将成为公司未来新的业绩增长点。

AI业务是百度二季报的亮点。公司整合旗下资源推出AI办公产品矩阵，在推广阶段获得了一定用户认可。算力紧缺格局下，百度云服务具有不错的市场溢价，成为利润端的正向贡献。与此同时，百度对AI的投入仍在加码，这是公司延续并扩大AI业务优势的必然选择。

宇树科技中一签赚超47万元

8月19日，“人形机器人第一股”宇树科技股份有限公司登陆A股市场，开盘报1100元/股，涨629.44%，总市值飙升至4449亿元。按150.8元/股的发行价计算，单签（500股）盈利高达47.46万元，超越此前8月18日上市的频准激光，成为自A股全面实施注册制以来，沪深两市里最赚钱新股。截至周三收盘，宇树科技上涨460.34%，报收845元/股。

宇树科技在首次公开发行股票科创板上市公告书中更新了2026年上半年主要业绩。2026年1—6月，宇树科技实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元；扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。（澎湃新闻）

｜点评｜人形机器人明星股宇树科技上市，和此前科创板上市的明星股一样，首日股价表现远超市场保守预期。二级市场给予宇树科技的估值，已经难以用传统估值体系解释。人形机器人前景确实十分广阔，只是目前受限于技术成熟度，相关产品无论在民用还是工业领域都尚未全面铺开。即便如此，宇树科技本身就享有一定的估值溢价，加之公司是全球唯一实现规模化盈利的人形机器人整机厂，在多重光环加持下，公司获得了极高的估值。

A股部分热门新股的上市初期流通盘较小，在市场热度较高的情况下，短期内二级市场的价值发现功能让位给了筹码博弈。

苹果调整欧盟应用商店佣金

8月19日消息，苹果宣布，公司对欧盟地区第三方应用商城抽取的“核心技术佣金”定为5%，以解决与欧盟在业务条款和替代分发方面的分歧。此外，根据苹果新规，欧盟地区用户通过苹果官方商店App Store购买并使用苹果支付系统时，需要为数字商品及服务支付26%的佣金；对于使用替代支付方式的应用，佣金为20%；对于链接到网站以完成购买的应用，则收取15%佣金。对于小型企业及小程序合作伙伴计划的佣金率分别减至15%、10%和10%。

除了欧盟地区，苹果此前在美国地区也有所调整，对外链销售数字产品的“标准企业”抽佣27%，对“小型企业”抽佣12%。苹果也在7月底发布的财报中警告称，这些调整可能会对公司收入、毛利、经营业绩和股价造成重大不利影响。（第一财经）

｜点评｜ 苹果调整欧盟应用商店佣金，短期内对业绩的实际影响相对有限，但削弱了苹果软件生态的变现能力。将硬件生态优势转化为高毛利的软件收入，是苹果护城河的重要组成部分。随着全球反垄断审查趋严，苹果因应用商店佣金问题在多个市场陷入旷日持久的法律纠纷。最终，苹果不得不作出妥协，不仅下调佣金，还被迫开放第三方支付，甚至开放应用商店，允许竞争者在iOS生态内参与应用分发。

软件业务是苹果利润组成的重要一环，苹果在软件领域的垄断性变现能力一旦被削弱，公司整体的毛利率很可能面临下行压力。如今，来自反垄断的监管压力已经从欧美扩散至中国、日本、韩国等市场。对苹果而言，各国监管正在逐步撬动其长期以来的生态护城河。

OpenAI二季度收入增长18%

8月19日消息，OpenAI二季度收入为67亿美元，较一季度的57亿美元增长18%，与此同时运营亏损进一步扩大。相比之下，Anthropic同期收入超过115亿美元，不仅环比增幅逾140%，更是首次在季度收入上超越这家成立更早的竞争对手，并实现小幅运营盈利。

在收入结构上，OpenAI预计到今年年底，来自企业客户的收入将占总收入的一半以上，显示其正加速向企业市场转型。本周三，OpenAI CEO萨姆·奥特曼表示，公司暂停了部分前沿模型的强化学习（RL）训练，以确保安全、对齐和监控能力能够跟上新一轮模型能力跃迁。他提到，模型进展现在极其迅速，“如果我们觉得模型能力的发展速度超过了安全和对齐的步伐，我们将采取行动。”（综合华尔街见闻）

｜点评｜ Anthropic与OpenAI同属AI行业第一梯队，两家的核心区别在于用户定位，Anthropic专注企业端，OpenAI则押注消费者端。OpenAI在生成式AI领域率先起跑，走的是典型的互联网平台路径，先以免费服务获取海量用户，再通过订阅制与企业服务寻求变现，早期营收快速膨胀。然而，在消费者端商业模式尚未跑通时，庞大的免费用户群体反而成为带来亏损的包袱。当AI Agent在企业端获得广泛认可后，专注B端的Anthropic营收迅速放量，并率先实现运营层面盈利。

此时OpenAI暂停新模型的训练，可能不仅是一项安全决策，更是在重新平衡模型迭代方向与商业化效率之间的节奏。过去OpenAI最担心的是在模型能力上落后，如今更令其焦虑的，可能是商业化进程上的掉队。

周三两市低开低走沪指跌2.4%

8月19日，市场全天调整，三大指数低开低走。沪深两市成交额2.53万亿，较上一个交易日放量1103亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超5000只个股下跌，逾百股跌停。从板块来看，煤炭板块逆势走强，化工板块异动拉升，房地产板块表现活跃，农业板块反复活跃，银行板块逆势拉升。下跌方面，高位股集体退潮，人形机器人概念震荡下挫，半导体设备板块遭遇重挫，电子化学品领跌。

截至收盘，沪指报3894.42点，跌2.4%，成交额为12181亿元；深成指报13890.15点，跌5.01%，成交额为12929亿元；创业板指报3473.49点，跌6.26%，成交额为6381亿元。（新浪财经）

｜点评｜周三两市大幅调整，AI产业链全线大跌。美债收益率飙升，科技公司融资成本显著上行，引发市场担忧，全球AI产业链陷入调整。从板块上看，AI产业链已将近两周涨幅抹去，跌停及跌超10%的个股激增，科技板块全天几乎毫无抵抗力量，科创板50ETF和创业板ETF放量，跌幅仍持续扩大。市场情绪整体低迷，宇树科技上市、朱雀三号遥二运载火箭发射成功，市场倾向于进行预期兑现。银行、煤炭等防御性板块逆市上涨，除此之外，大部分板块尽数下跌。

AI产业链大幅走弱时，消费等传统价值板块暂时没能接棒，跌幅相对较低。短期情绪宣泄过后，行情走向取决于市场能否在AI之外找到新的共识方向。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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