深度 | 全面换挡 AI，是京东的宿命

文：王志
编辑：周易

2026 年的京东，正在经历一场战略重心的大迁移。

这个重心迁移的大背景是：从财务成绩的角度，京东在二季度迎来了上市以来的首次单季度营收下降，但利润却实现了大幅度翻转，其中Non-GAAP 同比增幅达 21%。对于这一成绩，京东 CEO 许冉表示，公司盈利轨迹迎来明确拐点。

然而，就在盈利拐点出现的同时，京东的战略重心也正在切换：AI在京东业务体系中的角色变得越来越重要。

实际上，自2025年下半年以来，刘强东多次为京东AI亲自站台：去年9月，他出任升级后的京东探索研究院院长，AI被抬升为「一把手工程」；2026年6月的APEC工商领导人中国论坛上，他强调「京东在大模型研发上并非行业最强，但拥有丰富的物理场景数据优势」。

技术押注之外，还有一系列颇具刘强东个人色彩的安排。

比如，他宣布京东所有AI技术对海外合作伙伴全面开放，理由是「技术壁垒本质上就是技术的剥削」；他推出「涅槃计划」，计划把70万快递员、仓储工人分批送回课堂，培训机器人维修与保养。

「将来都是机器人送货了……但我并不需要70万兄弟没有饭吃、没有工作。」他强调，「对于被机器取代的一线员工，京东一个都不会开除」，目标是建成「最大物理世界运营商」，且「20年之后，京东依然是中国拥有员工数最多的企业」。

这是一个企业家的责任感表态——但与此同时，京东先要回答一系列的现实问题是：AI该如何落地，以及助力到京东业务发展的正循环。

外卖大幅减亏，利润增长超 20%

从二季度的整体财务表现来看，京东正在进入到战略重心切换的财务波动之中。

根据京东集团在2026年8月13日发布的2026年第二季度及中期业绩，京东二季度收入3464亿元，同比下滑了2.9%——这也是京东上市以来第一次季度收入负增长。

但财报的另一面，却是利润的大幅反转。

财报数据显示，京东二季度经营利润45亿元，去年同期是亏损9亿元；Non-GAAP归母净利润89亿元，同比增长约21%。

如果从业务角度细分来看，京东的二季度收入之所以收到影响，核心原因就是：作为基本盘业务的电子产品及家用电器收入1,579亿元，相比于去年同期的1790 亿元，同比下滑了11.8%。

需要明确的是，京东二季度带电业务收入下滑的背景是，是去年的高基数。2025年，在「以旧换新」的国补政策下，京东去年二季度的收入实现了22.4%同比增长。而今年补贴效应退坡，去年垫高的基数，直接兑现成了今年的跌幅。

另外，该业务下滑的另外一个维度，是受需求影响。从消费电子的行业面来看，2026 年上游存储、芯片等元器件涨价传导至终端，推高了手机、数码产品的客单价，换机需求被实实在在地抑制了。

对此，京东CEO 许冉表示，受到去年的高基数效应以及原材料成本上涨引发的电子品类涨价等多重影响，带电品类在二季度有短期承压。但她也强调，凭借京东深厚的供应链能力和在这个品类坚实的用户心智，京东的带电品类也继续巩固了市场地位，尤其是家电各个品类的市占率都在实现稳步提升。

而在这个业务之外，京东的其他三条线都在增长。

具体来看，京东日用百货商品二季度收入1,092亿元，占比31.5%，增长5.6%；平台及广告服务收入309亿元，占比8.9%，增长8.3%；物流及其他服务收入484亿元，占比14%，增长5.9%。

那么，在收入下跌近3%的情况下，京东二季度超20% 的利润增长是从哪来的？

答案是：亏损减少。

从各个业务板块的利润表现来看，二季度，京东零售经营利润约135亿元，同比小幅下降约3%，这与公司整体营收大盘的表现相匹配。与此同时，京东物流经营利润约22.6亿元，同比增长15.6%。

更重要的是，包含了外卖、京喜、京东产发和海外业务的新业务分部，经营亏损从去年同期的147.8亿元收窄至98.5亿元——也就是说，利润改善几乎全部来自新业务亏损的收窄。

其中外卖贡献了主要改善。

在财报电话会议中，京东CEO许冉披露，外卖「总投入同比减亏超50%，单均补贴明显下降」。费用端的变化与之呼应：二季度营销费用同比大降24.8%至203亿元，一个季度省下约67亿元，财报归因于「新业务促销投入的优化」。

所以，从整体业务面来看，外卖大战烧钱强度的退潮，成为了京东二季度财报在利润层面的最大单一变量。

做大营收盘子，维持利润增长

对于京东来说，在二季度的表现之下，如今推动公司的营收盘子扩大和整体利润的增长，成为外界最为关心的问题。

其中，关于带电品类业务，京东CEO 许冉在电话会议中强调，从三季度开始，国补高基数的影响将逐步被消化；而随着带电品类的基数回归常态化，它的增速会回升。

与此同时，供应链的能力也会在一定程度上缓解涨价的压力。

许冉表示，京东也在不断加强我们自己的供应链能力，希望通过前瞻性的布局和相对灵活的备货调整，更有效地去应对、缓冲电子品类的价格上涨，让京东能在保持经营韧性的同时，持续为用户提供有价格竞争力的商品。

值得一提的是，许冉还特意强调了AI 带来的产品创新。

她表示，AI技术的快速发展其实也带来了产品和品类的创新机遇，京东也在和很多品牌一起快速地反应、开发新的商品，通过快速应用新技术来满足用户不断变化的需求，甚至创造新的需求。

值得一提的是，目前京东的JoyInside也已经与将近200家品牌达成了合作，核心点在于为家居家电、机器人等硬件提供了智能交互能力，从而用京东的AI能力为用户打造更智慧和便捷的体验。

在日百品类方面，许冉也表达了对于增长的信心。

她表示，日白品类增长的核心驱动力，一方面是品类的自营能力和供应链能力，包括商品供给、拓展和优化、价格力建设、服务水平的提升；另一方卖则是用户的持续增长，京东外卖、京喜等新业务也为京东带来了增量流量和新用户，从而为用户的转化和交叉购买提供了空间。

与此同时，许冉也明确强调，京东将继续引入优质商家、培养新锐品牌，在各个环节帮助商家做好精细化运营，让商家和品牌在京东平台实现确定性增长的同时，也带来销售增量。

值得一提的是，从过去三个季度的情况来看，京东平台的第三方商家的销售增长也在持续上升，目前增速已经超过了自营的品类，而第三方商家的销售占比也在二季度出现了环比提升——从这个数据来看，京东的平台生态也正在进一步优化。

除了以上重点业务，京东也把海外市场作为增量市场。

在财报电话会议中，京东CEO 许冉表示，京东东Joybuy的核心竞争力在于将京东多年深耕的供应链能力复制出海、落地欧洲，其中在带电品类上，通过自营零售、物流履约、上门安装等服务，Joybuy在欧洲逐渐赢得了用户口碑，不仅带动了用户留存率的稳定提升，更加推动了业务在两个季度内实现了收入翻番。

不过，许冉强调，Joybuy 还处于能力建设初期，其在二季度的投入环比小幅度增长，亏损率出现了明显的改善——预计随着业务扩展和规模效应的显现，整个财务模型将持续改善。

另外，在外界更为关心的外面业务方面，京东方面表示，二季度外卖业务单量保持了健康上涨，同比减亏超50%；目前京东外卖业务单均损益 UE 取得了明显优化，规模增长也带来了配送效率提升。

从长远来看，京东方面表示，将加快外卖业务与核心业务的深度协同，不断挖掘外卖业务在京东生态中更多的协同价值，带动京东整体用户和收入的健康增长以及效率的提升。

当 AI 成为「一把手工程」

站在京东集团发展的整体面来观察，一个越来越值得重视的线索是：AI 在京东业务体系中的重要性，得到了史无前例的强调。

其中一个典型的例证是：二季度，京东研发费用为73亿元，同比增长37.7%，费用率从1.5%升至2.1%。也就是说，在营销费用收缩24.8%的同一季度，京东的研发投入涨了近四成。

不仅如此，从今年上半年的整体数据来看，京东体系研发投入，更是同比增长了53.2%。

对于这个投入，京东CFO单甦在电话会上明确表示，研发投入聚焦「可规模化的AI应用」，并认为这是「优化整体费用结构」的长期手段。

当然，京东在战略重心上投入到AI 的另外一个关键点，就是刘强东本人的重视程度和角色加码。

2025 年，京东探索研究院，从京东科技下属部门升级为集团直管机构，而京东集团董事长刘强东则亲自担任京东探索院院长，这也充分说明了京东对于AI 的高度重视。

从目前的整体业务布局上看，京东的AI 已经在多个场景中落地，不仅仅涉及到数字 AI，也涉及到物理 AI。

比如，在模型方面，京东模型矩阵进一步完善，开源长音视频生成框架JoyAI-Echo、实时视频视觉语言交互模型JoyAI-VL-Interaction、实时流式视频编辑模型JoyAI-Video-Edit，这些模型深扎产业土壤，并且以开源的方式释放给行业，让更多开发者、产业合作伙伴使用。

在物理AI 方面，京东正在建设全球最大的具身数据采集中心，全国首个具身数据采集社区落地宿迁，目前已开源行业最大人类视角数据集 EgoLive，这些来自零售、物流、健康、工业等真实的业务场景的数据，核心逻辑就是推动具身智能产业生态发展。

此外，京东的RoboBase项目二季度在广州开工，依托京东业务生态打造机器人全生命周期产业基础设施，未来5年计划在全国布局80余个RoboBase机器人基地。

在物流侧，京东也是利用自身优势积极布局AI 机器人。

截至二季度，京东自研的「智狼」货到人解决方案部署进全球超60个仓库并落地英国、德国，「异狼」机械臂10秒完成识别、抓取、码放；上千台无人配送车在全国20多个省份常态化运营；无人机进村网络覆盖78个行政村，山区配送最快7分钟。驱动这套体系实时决策的，则是京东物流的「超脑」大模型。

在服务产业方面，京东数字人JoyAvatar累计服务超8万家商家，二季度数字人开播账号数同比增长3倍，日均活跃开播账号激增6倍，618期间数字人开播时长与成交金额均同比增长超4倍。

而在零售端，京东也是合作伙伴发起行业首个AI 硬件选秀「Aidol 创造营」，超 50 个新品通过创造营亮相并在京东首发，二季度成交额环比超 70%。

总体来看，京东对于AI 的布局，与其他互联网巨头在 AI 领域的布局，有着非常明显的不同。

具体来说，京东并不追求在基础模型的参数指标上与其他玩家们竞争，往往是基于自身的业务需求进行投入，更加追求业务需求驱动和场景落地，其核心逻辑按照京东自己的说法：构建世界一流的JoyAI基础模型矩阵，推动AI从数字世界迈向物理世界，通过打造去中心化AI入口与具身通用智能。

当然，这个逻辑背后，还有一个潜在的目标：就是让AI 更好地服务于京东的业务增长。

无论如何，在经历了一系列业务布局之后，京东在持续寻求新的增长空间的过程中，AI 的重要性再次得到了前所未有的重视；而京东面向 AI 的战略换挡，也变得越来越清晰——但 AI 的落地并不容易，用 AI 来驱动业务增长和财务提升，也注定是一个长期的过程，京东还需要更多的时间。