主动E点｜如何挑选主动ETF

今天是七夕，牛郎织女一年一会。浪漫之余，也让人忍不住感慨：好的关系，值得耐心寻觅，更值得长久守护。

投资，又何尝不是如此？

2026年，中国资本市场即将迎来一位"新人"——主动ETF。有人把它比作"穿了ETF外衣的主动管理基金"，也有人说，它是主动选股能力与场内交易机制的巧妙结合。

这个七夕，我们不妨把挑选主动ETF，当作寻找一位投资路上的"长期伴侣"。怎么判断它值不值得托付？今天就来聊聊。

主动ETF是什么？

先来认识一下这位"新人"。

传统ETF是"被动"的——它跟踪特定指数，指数涨它就涨，指数跌它也跌，赚的是市场平均收益。而主动ETF最大的不同，在于不再追踪任何指数，而是"基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的开放式基金"。

说得通俗些：主动ETF把场外主动基金的选股能力，装进了ETF的框架里。基金经理自主选股、自主调仓，目标是获取超越业绩比较基准的收益，而不是简单复制指数。

与此同时，它保留了ETF的两大核心优势：

1、持仓透明——每日公布详细的申购赎回清单，买了什么一目了然；

2、交易灵活——可在交易所实时买卖，卖出后资金当日即可用。

放眼全球，主动ETF已成为资管行业的重要增长方向。以美国为例，截至2026年7月15日，美国共有3287只主动ETF，资产规模约2.03万亿美元，占美国ETF总规模的比例达到12.8%。今年6月，中国证监会正式宣布支持推出主动ETF；7月，首批18只主动ETF正式上报。可以说，“主动ETF元年”已经到来。

如何挑选主动ETF？

挑选主动ETF，和挑选伴侣有着微妙的相似——核心都在于"看人"。

被动ETF像地铁，沿着固定轨道匀速前行。而主动ETF不同，它由基金经理凭借自己的研判灵活构建组合。收益的好坏，很大程度上取决于基金经理的能力与判断。

因此，挑选主动ETF，本质上是在挑选一位值得信赖的"操盘手"。就像选伴侣要考量人品、能力、三观是否合拍一样，挑选主动ETF，也值得从以下几个维度仔细审视。

维度一：看"人"——基金经理

主动ETF的业绩，高度依赖基金经理的能力。投资者可以从以下几个方面综合评估：

投资理念是否清晰——策略逻辑是否成立？投资框架是否可复制？如果一位基金经理连自己的投资理念都讲不清楚，又怎能让人安心托付？

历史业绩是否稳健——是否经历过完整的市场周期？相对基准是否持续具备超额收益？不能只看短期排名，更要看长期表现，以及在多种市场环境下的应对能力。

风控能力如何——组合的回撤与波动率，是否在可接受的范围内？

风格是否稳定——投资风格是否前后一致？今天做价值、明天追成长，这种"风格漂移"是投资中的大忌。

维度二：看"家底"——基金管理人

根据沪深交易所的业务指引，能够申报发行主动ETF的机构，已经通过了一轮严格的资质筛选：管理人需具备5年以上主动权益公募基金管理经验，且近3年平均主动权益管理规模不少于100亿元。

在此基础上，投资者还可以进一步关注：基金管理人的ETF管理经验是否丰富？产品线是否齐全？是否具备增强ETF的管理经验？丰富的ETF运作经验，有助于为主动ETF的后续平稳运行提供坚实保障。

维度三：看"性格"——策略类型

从首批18只主动ETF的产品名称来看，"均衡""价值""红利"是出现频率最高的关键词。

不同策略，适合不同"口味"的投资者：

价值风格：聚焦低估值、高股息标的，业绩弹性相对较小，适合追求稳健的投资者；

均衡风格：兼顾价值与成长，业绩弹性中等，适合风险偏好中性的投资者；

成长风格：聚焦高景气赛道与高增长标的，业绩弹性相对更大，适合风险承受能力较高的投资者。

选什么样的"性格"，取决于你自己是什么样的人。一位激进的成长型投资者去买价值型产品，就像性格不合的两个人勉强凑在一起，终究难以长久。

维度四：看"诚意"——透明度与约束机制

监管对主动ETF设置了一系列"硬约束"：

持仓分散

持有股票不少于30只，前十大持仓合计不超过基金净资产的60%；

每日披露

每个交易日开市前披露申购赎回清单，全持仓"日度可见"；

流动性门槛

基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额应当位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%；

换手率管控

严禁短期频繁交易和集中大额调仓。

这些约束，为主动管理划定了清晰的安全边界。而后续每日披露的持仓明细，则将成为检验管理人诚意的"试金石"。

七夕的浪漫，也在于"长期"

七夕的动人之处，在于一年一会，更在于千年不改的如期而至。真正经得起时间考验的感情，才弥足珍贵。投资，亦当如此。

如果你追求的是市场平均收益、偏好低成本的指数跟踪，被动ETF依然是值得考虑的选择。而主动ETF，更适合那些希望在Beta收益之外，进一步争取Alpha收益的投资者。

主动ETF的诞生，标志着中国ETF市场从"被动工具时代"迈入了"主动与被动协同发展"的新阶段。它填补了场内完全主动管理类产品的空白，为投资者提供了一种在场内获取主动管理超额收益的新工具。

但工具再好，也需慧眼识珠。像选伴侣一样挑选主动ETF——看"人"（基金经理）、看"家底"（基金管理人）、看"性格"（策略类型）、看"诚意"（透明度与约束）——才能找到那个真正值得长期相伴的"投资伴侣"。

最后，我们也需要保持一份清醒："主动"不等于"稳赚"。超额收益并非必然，主动管理以基金经理的判断为核心，既有超越的可能，也有跑输的风险。

好的投资，和好的感情一样，值得耐心寻觅、长久守护。选适合自己的，才是真正的长期之道。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。