河北
上半年凭"反AI"属性逆势走强的苹果，正随AI交易情绪回暖失去优势。
自7月28日创下收盘纪录以来，苹果股价累计下跌约10%，起因是业绩展望不及预期。同期资金重回AI赢家，微软、亚马逊和Alphabet的财报缓解了市场对AI投入过度的担忧，带动AI支出大户、芯片制造商及相关受益股走强。
彭博社指出，苹果选择依靠合作伙伴搭建AI服务，未参与算力基础设施的军备竞赛。过去三周，苹果位列标普500表现最差的25只成分股之一，同期纳斯达克100指数上涨6.6%，费城半导体指数上涨10%。7月的行情正好相反，当月苹果上涨6.8%，纳斯达克100指数下跌6.6%，半导体指数暴跌21%，创2008年以来最大月度跌幅。
苹果与大盘的脱钩仍在加深。其与标普500指数的40日相关性已接近零，为2013年以来最低；与半导体指数的相关性跌至1994年有记录以来最低，近期转为负值。周二苹果上涨0.4%，SOX指数下跌3.8%，纳斯达克100指数下跌1.4%。
资金涌入算力基础设施也在反噬苹果。数据中心需求推高存储芯片价格，存储芯片约占智能手机制造成本的10%至20%，苹果零部件成本随之抬升，部分供应趋紧。投资者担心成本高企侵蚀利润率，或在苹果提价后压制需求。苹果已上调iPad和Mac售价，下月预计发布的折叠屏iPhone令定价问题更受关注。
Jefferies上周将苹果评级下调至"跑输大盘"，理由之一是iPhone涨价风险。彭博追踪的58位分析师中已有6人建议卖出，为近两年最多。苹果预期市盈率32倍，在美国市值最高的七家科技公司中最贵。公司本财年营收预计增长15%，为2021年以来最快，但仍低于标普500科技板块整体预期，且增速将在随后两个财年逐年放缓。
持有苹果股票的Prime Capital Financial投资组合经理Clayton Allison仍看好该股。"从资产负债表、生态系统和回购看，苹果仍是最优秀的公司之一。如果AI交易再次逆转，其与市场的低相关性反而会成为缓冲。"(凤凰AI研究院)
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