频准激光创A股新纪录，一签最高赚55万

界面新闻记者 | 宋佳楠

8月18日，上海频准激光正式登陆上交所科创板，股票代码688826，186.88元/股的发行价，让它成为2026年A股发行价格最高的新股，投资者单签500股缴款金额则高达93440元。

该股开盘直接站上1100元，开盘涨幅488.61%；盘中股价继续冲高，最高触及1300元，最大涨幅接近596%。若按开盘价计，单签盈利45.66万元；按盘中最高价测算，中签投资者单签账面浮盈达到55.66万元，创下A股全面注册制实施以来新股首日浮盈的新纪录。

截至发稿，频准激光股价回落至1125.66元，涨502.34%，市值为450.26亿元，换手率达到76.99%，成交金额达69.09亿元。高溢价的同时，市盈率TTM已经来到270.5倍，远超发行阶段49.42倍的发行市盈率。

此前招股书披露的股东结构显示，公司股权集中度较高，创始人张磊直接持股54.71%，同时通过员工持股平台上海光团间接掌握7.33%表决权，合计表决权比例62.04%，即使发行稀释之后依旧保持绝对控股地位。

前五大股东当中，多名核心研发博士位列其中，国投创业、辉光日新股权投资等国有、产业创投机构也布局其中，股东层同时覆盖创始团队、技术骨干、国家级产业资本三类主体，股权设计兼顾技术团队激励与产业资源导入。

根据上交所披露的发行结果公告，本次频准激光战略配售最终数量188.65万股，占本次公开发行总量的18.86%，合计获配总金额3.53亿元。

战略配售分为三大主体，第一类是保荐机构子公司中信建投投资，获配32.11万股，锁定期24个月。第二类是“共赢95号”高管及核心员工专项资管计划，一共有23名高管、核心技术人员参与，合计出资超1.02亿元，是全部战略投资者中获配数量最高的主体，锁定期长达36个月。此外，董事长张磊个人出资4000万元参与认购。第三类是京东方创投、中微半导体、佰维存储、先导智能等产业链企业，这类产业战略投资者锁定期12个月。

上市首日股价大幅上涨之后，网上中签的普通投资者、战略配售机构、原有创始股东和早期创投机构都迎来账面资产的大幅增值，但战略配售股份设置锁定期，短期浮盈仅为账面收益，需要等到限售期满之后才具备兑现条件。

频准激光能够收获市场如此热烈的反应，主要源于该公司所处的精准激光器赛道。该领域长期被海外厂商垄断，国产可规模化供货的企业数量稀少。

成立于2017年的频准激光，脱胎于中科院上海光机所的技术团队，实控人张磊为中科院博士。创业之初，该公司便瞄准窄线宽、低噪声高端精准激光器赛道，避开国内已经内卷严重的普通工业激光市场。经过多年技术打磨，企业走出一套区别于海外巨头的自研技术路线，实现177nm‑5000nm 超宽波段激光产品自主生产，填补了国内高端科研光源的部分空白。

从产品结构来看，公司主营种子激光器、激光放大器、频率变换激光器等系列精准激光产品，主要应用于量子科技、半导体检测加工两大核心赛道。

在量子科技领域，它是国内少数可以实现量子激光器大批量交付的本土企业，产品供给中科院、清华大学、北京大学，也供货国盾量子、国仪量子等国内量子产业企业，还远销哈佛大学、麻省理工学院等海外顶尖科研机构，“九章”量子计算原型机的核心光源就有该公司产品参与支撑。

QY Research公开统计数据显示，2024年频准激光国内量子激光器市场占有率16.85%，位居国产品牌第一位，全球市场占有率9.21%，在全球竞争格局中占有一席之地。

半导体业务则是公司第二增长曲线，产品用于晶圆制造、量检测、晶圆隐切环节，切入多家国产半导体设备厂商供应链，2023‑2025年半导体相关业务收入复合增长率超过100%，成长速度突出。

财务层面，2023年至2025年，公司营业收入从1.48亿元增长至4.18亿元，三年复合增长率达68.20%；归母净利润由6046.36万元增至1.59亿元。其毛利率连续三年稳定在67%至70%之间，几乎是行业平均水平的两倍。2026年上半年，公司预计营收同比增长27.58%至44.22%，净利润同比增长26.93%至48.08%。

频准激光所处赛道虽前景广阔，但也客观存在多重现实挑战。上海申万宏源在一份研报中称，该公司至少面临三大风险，一是技术升级迭代的风险，量子科技、半导体产业高速发展，若技术迭代无法匹配下游需求，竞争力将下降。二是研发投入未取得预期效果的风险，公司研发投入占比约15%，若关键技术未能突破或产品无法商业化，经营将受冲击。再者，部分零部件依赖进口，少数特殊规格晶体和特种芯片国内无成熟供应，供应链或贸易政策变化将冲击生产经营。

资本市场最终评判一家科技企业，终究还是要回归持续落地的订单、稳定释放的业绩，短期行情热度始终不能等同于企业长期投资价值。