北京
智通财经获悉，保诚集团旗下投资机构瀚亚投资近日发表最新一期《首席投资总监观点-每周简报》。虽然通胀水平仍处于高位，但其发展方向已减轻市场对即将加息的忧虑。文章撰写时，利率市场将9月联邦公开市场委员会(FOMC)加息的隐含概率降至29%，远低于7月议息会议采取偏鹰派按兵不动后超过72%的水平。此外，市场亦不再完全计入年底前加息的预期。
持续的财政忧虑继续推高期限溢价，导致美国国债收益曲线趋于陡峭。若长端收益率继续上升，而通胀未有明显再度加速，由此带来的金融条件收紧，或令政策制定者能够更长时间维持利率不变。
尽管如此，团队仍对中东冲突可能引发通胀压力再度升温的风险保持警惕，并指出潜在通胀仍明显高于目标水平。通胀风险对高度依赖能源进口的经济体尤其相关，而厄尔尼诺现象相关的食品价格压力，亦可能在2027年进一步推高整体通胀。
在亚洲地区，团队继续预期大多数央行未来数季将维持或进一步进入紧缩周期，中国及泰国则属明显例外。
另一方面，主要超大规模云端服务供应商持续上调人工智能基建支出计划，进一步强化AI生态系统盈利动能可持续的论据。因此，投资者正逐步轮动回AI受惠股份，增长股再度跑赢大市及周期性板块。
瀚亚投资认为，美国通胀数据的方向性变化已缓和短期加息预期，但财政及地缘因素仍支持长端收益率及期限溢价上升。同时，AI基建投资的持续上调，为相关增长主题提供盈利支持。投资者需在通胀风险、政策路径及AI长期趋势之间取得平衡。
本文源自：智通财经网
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