我国又一大型水电站将动工，总投资334亿，全年可发电86.5亿度

多数普通人对水电的理解，还停留在拦河筑坝、放水发电。

在这个固有认知里，水流的势能只用一次，水往下游流完，发电价值就宣告结束。

但雅砻江流域这套梯级能源体系，完全跳出了这种单线思维。依托上游两河口龙头水库的调蓄能力，同一份来水，能沿着江河上一连串电站逐层释放，持续产出额外清洁电量。近期官宣落地的牙根二级水电站，就是补齐雅砻江中游能源棋盘的关键落子。

2026年7月20日，国投电力发布官方公告，旗下雅砻江流域水电开发有限公司，将联合宁德时代，新设项目公司专门推进牙根二级水电站建设。

项目总投资约334亿元，规划装机240万千瓦，配备4台单机60万千瓦机组，年均发电量86.45亿千瓦时，整体工期101个月，计划2035年首台机组投产，2036年实现全部机组并网发电。

股权分配上，雅砻江水电持有项目公司90%股份，宁德时代出资拿下剩余10%。穿透之后，国投电力、川投能源、宁德时代分别对应46.8%、43.2%、10%的权益。

不少读者看到电池龙头入局水电，第一反应会觉得跨界突兀。但这次合作，早已跳出单纯卖电的传统模式，瞄准的是西部水风光一体化的长期赛道。

想要看懂牙根二级的价值，必须先认识雅砻江的“总蓄水池”——两河口水电站。

这座耗资664亿元建成的枢纽，坐落在青藏高原东南缘的雅砻江干流，库容108亿立方米，体量相当于770个西湖，具备稀缺的多年调节能力。

电站自身装机300万千瓦，基础年均发电量约110亿度。但它真正的核心价值，不在于自身发电，而是整条流域的水量调度中枢。

普通径流电站有一个很难解决的短板：发电产量跟着季节走。汛期江水充足，电发不完，只能白白弃水；等到枯水期流量锐减，出力直接下滑，供电稳定性很难保障。

两河口水库的作用，就是丰水期蓄水、枯水期平稳下泄，持续给下游一串梯级电站输送稳定流量。

这套跨周期调度，直接产生行业所说的梯级补偿电量。经测算，依靠两河口的水量调节，每年可以给雅砻江下游11座梯级、金沙江下游乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝，再加长江干流三峡、葛洲坝，合计新增341亿度电。

这个数字可以直观对比：巨型电站乌东德装机1020万千瓦，全年发电量大约389亿度。两河口凭空多出的补偿电量，体量几乎和一座超级水电站持平。

简单算账，两河口本体一年发电110亿度，补偿电量341亿度，额外产出是自身发电量的三倍以上。

网上流传“一滴水可以发电19遍”的说法，源头就来自这套梯级链条，叠加两河口与牙根一级配套的混合式抽水蓄能设计。

江水自然下泄，依次经过雅砻江、金沙江、长江干流一共18座梯级电站，完成18次径流发电；搭配混蓄机组，电网富余时段抽水储能，用电高峰再次放水发电，形成第19次能量转化。

这里需要理清一个容易混淆的点：并不是同一股水原地循环反复使用，而是依靠龙头水库跨季节调水，结合抽蓄循环，最大化整条水系的能源利用率。

两河口配套的混合式抽水蓄能项目，是国内海拔最高、全球同类型里规模最大的工程。

项目直接复用两河口库区作为上库，下游牙根一级水库充当下库，新增可逆式机组，和原有常规机组搭配，整体装机420万千瓦。

这套设备相当于一座巨型电网充电宝。白天光伏大发、夜间风电出力充足，电网电力过剩时，就消耗多余电能，把下层水库的水抽到上层储存；等到晚间用电高峰、风光出力下降，再开闸放水发电，给电网补缺口。

这套方案，精准解决川西新能源消纳的现实难题。雅砻江周边配套外送通道，规划新能源装机可达2000万千瓦。在混蓄工程落地前，原有调节能力仅能承接350万千瓦的风光项目，缺口非常明显。

风电、光伏天生存在波动缺陷，光照、风力随时变化，发电量忽高忽低。大量风光电源直接并网，容易造成电网频率震荡，新能源开发规模会被硬性限制。

而混合式抽蓄具备优秀的削峰填谷能力，可以抹平风光出力波动。行业测算，项目建成之后，能够支撑三倍于自身装机规模的新能源落地，扫清川西风光基地并网的核心障碍。

牙根二级水电站，就嵌在这套流域能源体系的关键节点上。

它属于雅砻江中游“一库七级”规划里的第三级，上游衔接牙根一级，下游对接楞古电站，坝址位于四川甘孜雅江县。

不用纠结过于细碎的水工参数，只需要抓住它的定位：它不是一座孤立新建的发电站，会和牙根一级、两河口混蓄联动运行，补齐中游河段的连续调节能力，完善雅砻江从上游龙头到下游梯级的完整调度网络。

很多人会疑惑，宁德时代深耕动力电池，为什么选择入股大型水电，而不是直接投资电化学储能？

这里藏着能源行业一个大众不熟悉的逻辑：锂电储能和抽水蓄能，适用场景完全不一样，二者属于互补关系，不存在互相替代。

锂电池响应速度快，适合分钟、小时级的短时调频，快速抹平日内风光波动；抽水蓄能建设周期更长，但储能体量巨大、设备寿命可达数十年，擅长跨月、跨季度的长周期电量调节，长期度电成本优势突出。

西部大型风光基地，两种调节资源都不可或缺。水电+抽蓄负责长周期电量平移，锂电承担快速调频、短时补缺口。宁德时代入局牙根二级，本质是深度绑定西部清洁能源基地，落地“风光水+多元储能”协同运营的场景，并不是跨界单纯做水电生意。

这也是能源行业清晰的新趋势：后续新建大型水电，不再只当做单纯发电电源，同时承载储能、电网调频、配套新能源消纳等多重功能，朝着综合能源枢纽转型。

还有一个容易被忽略的底层逻辑：雅砻江能持续释放高额梯级补偿效益，根源在于整条干流统一授权开发。

雅砻江水电是国内为数不多拿到完整干流开发权限的主体。一体化调度，避免了多业主分段开发、各电站只追求自身发电量最大化的问题。

如果各个电站归属不同运营方，汛期大家都会优先抢发电量，大量水资源直接弃掉；枯水期互相争夺来水，整条流域的总收益会明显缩水。正是统一调度机制，才能充分释放两河口这类龙头水库的价值。牙根二级建成后，中游调节库容进一步补充，整条江河联合调度的空间还会继续放大。

调节型水电还有一项隐性收益，提升跨省特高压外送通道的利用率。

川西多条特高压线路有固定输电上限，如果电源侧出力波动剧烈，通道经常出现“有电送不出、缺电无电可送”的闲置情况。可调水电搭配抽蓄，可以稳定出力，持续填满外送通道，让已经建成的跨省输电资产充分发挥价值，摊薄清洁能源外送的单位成本。

站在能源安全视角，西南水电属于本土可控的清洁稳定基荷电源。风光是重要增量，但间歇性短板明显，以龙头水库、抽蓄工程组成的调节体系，是新型电力系统的稳定压舱石。

2025年国内水电全年发电量突破1.3万亿千瓦时，在清洁电力供给中占比稳定。在风光装机持续扩张的大背景下，具备调节能力的水库、抽蓄项目，建设优先级持续抬升。

回到牙根二级本身，86.45亿度的年发电量，大致等同于一座中等规模城市一整年的居民用电需求。

但评估它的价值，不能只看发电量这个单一指标。它承接上游两河口的水量调度体系，联动牙根一级抽蓄项目，补齐雅砻江中游梯级链条，支撑片区2000万千瓦风光基地消纳，依托川电外送通道，把西部清洁电力输送到东部负荷中心。

水电央企负责枢纽建设和长期水量统筹，储能龙头深度参与共建，这种合作模式，也为国内其他江河推进水风光一体化开发，提供了可参考的样本。

雅砻江的能源布局，正在从单点建电站，升级为流域一体化多能互补体系。

两河口作为多年调节龙头，负责跨周期水量调配；两河口搭配牙根一级的混合式抽蓄，承担日内削峰填谷；牙根二级等中游梯级接续落地，扩充稳定基荷电源；成片风光资源作为增量，依托这套调节网络顺利并网消纳。

雪山融水带来的水能，并不是一次性消耗资源。依靠科学梯级规划、跨周期水库调度、多种储能形态配合，一条大江可以持续分层输出清洁电力。

后续值得持续观察的是，雅砻江中游梯级逐步建成之后，这套完整的水风光一体化基地，会为西南清洁电力外送、新型电力系统稳定，带来多大的增量空间。