北京
8月17日，A股、港股CRO/CXO板块迎来普涨行情，龙头药明康德（603259.SH/02359.HK）A+H股同步拉升，盘中双双创下历史新高。截至目前，凯莱英（06821.HK）、昭衍新药（06127.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、康龙化成（03759.HK）等一众CXO企业同步走强，板块赚钱效应显著。
本轮行情的核心驱动来自龙头企业业绩兑现，药明康德披露的2026年中期业绩大幅超出市场一致预期，公司同时全面上调全年业绩指引，叠加全球创新药融资回暖、AI制药产业加速落地，行业景气度得到机构重新评估。美银证券发布研报上调国内CRO/CDMO行业增长假设，并调升多家企业目标价，进一步催化板块情绪。
一、龙头A+H齐创新高，板块批量走强
药明康德作为全球CXO行业龙头，当日A股、H股同步走强，盘中双双刷新上市以来历史新高，A+H总市值突破5000亿元大关。截至收盘报166.89元，大涨4.8%，近两月更是上涨超过70%。作为板块风向标，药明康德的强势表现带动整个CRO产业链集体走高，港股市场凯莱英、昭衍新药、康龙化成、金斯瑞生物科技悉数上涨，A股相关标的同步跟涨，市场资金对创新药研发外包赛道的配置意愿明显抬升。
公开财报显示，药明康德2026年上半年实现营业收入289亿元，持续经营业务收入同比增长48%；经调整归母净利润大幅增长，在手订单规模达到664.3亿元，同比增长25.2%，订单储备为后续业绩提供较强支撑。基于订单与业务的高景气，公司全面上调2026全年业绩指引，持续经营业务收入增速指引由此前18%-22%上调至35%-39%，上调幅度显著，充分印证业务端的高增长态势。
二、全球创新药融资回暖，大行上调行业增长预期
美银证券最新研报指出，2026年上半年全球以及国内生物科技一级市场融资明显回暖，创新药对外授权BD交易活跃度大幅提升，药企研发投入持续加码，国内CRO/CDMO企业直接受益于研发需求扩张。
该行将中国CRO/CDMO行业终端增长率假设由1%上调至3%，同时上调多家CXO上市公司目标价。数据显示，上半年全球生物科技融资总额同比大幅增长，国内创新药BD交易数量、交易总金额同样出现明显抬升，药企管线研发需求向外包平台持续传导，为国内CXO企业带来源源不断的订单增量。
三、AI制药产业潜力释放，重塑创新药研发链条
AI制药产业的快速发展，也成为CRO行业中长期的重要增长逻辑。市场普遍观点认为，AI主要提升药物分子设计环节效率，AI生成的大量候选分子，仍然需要开展合成、药理筛选、毒理评价、工艺开发等大量湿实验验证工作，并不会替代CRO，反而会放大上游实验、研发、生产环节的外包需求，为CXO平台打开新的增长空间。
随着越来越多AI设计的新药管线推进至临床前、临床阶段，具备一体化研发生产交付能力的头部CRO企业，有望持续承接新增项目订单，AI制药正在逐步重塑医药研发的产业图景。
风险提示
本文基于上市公司公告、机构研报及公开市场信息整理，不构成任何投资建议。全球生物医药融资波动、海外地缘政策变化、项目交付不及预期等均可能带来行业不确定性，板块股价波动较大，请投资者理性决策、注意投资风险。
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