广州首发“Token贷”！Qwen3.8登顶全球榜首！Anthropic首次盈利！中际旭创涨超6%，云计算ETF汇添富(159273)涨超1.5%，走出两连阳！

8月17日，A股市场震荡上行，科技股行情亮眼，算力、光模块板块走高。截至收盘，覆盖部分港股算力的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)探底回升，涨超1.5%，走出两连阳！值得注意的是，云计算ETF汇添富(159273)近10日获净申购1800万元！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数上涨：拟17亿跨界收购中石科技——中际旭创涨超6%，新易盛涨超4%，阿里巴巴、紫光股份、浪潮信息、润泽科技涨超2%，腾讯控股涨近2%，中科曙光、网宿科技涨超1%，前十大成分股仅金山办公小幅下跌。

【截至收盘，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

国内消息面上，据业内消息，广东省首个词元经济专项金融产品“Token贷”在广州海珠区发布。据悉，中国银行前期试单授信资金已达2800万元。广州海珠区发布“词元八条”，对符合条件的企业按实际投入给予最高不超过50%的扶持，单个企业每年最高150万元。

8月17日，Qwen3.8-27B登顶Hugging Face全球大模型趋势榜榜首，开源2天下载量即突破100万次。Hugging Face最新报告指出，阿里千问大模型已成为全球开源社区的基座模型。阿里累计开源460余个千问系列模型，全球下载总量超30亿次，衍生模型超30万个。

近期，阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，首批在乌兰察布开售。这是国内首个成功运行超2万亿参数大模型的超节点形态算力。华泰证券测算，2028年国产超节点市场空间有望达到3414亿元，2026年至2028年复合年增长率为194%。

海外消息上，8月15日，Anthropic Q2交出超预期成绩单，公司二季度营收超过115亿美元，同比增逾14倍，且首次实现运营盈利。Anthropic预计，2028年收入将达1900亿-2000亿美元。华尔街正利用2028年营收预测以及企业价值/营收倍数（EV-to-Revenue）来为其IPO进行估值。

据报道，伯克希尔·哈撒韦Q2大幅加仓谷歌母公司Alphabet，总体持仓规模提升了83%，持仓市值达到约378亿美元。经过本次增持，Alphabet已正式跃升为伯克希尔旗下的第三大美股持仓。

英伟达近期披露持有价值209.7亿美元的SpaceX股份。英伟达还披露持有价值约300亿美元的英特尔股份。

据悉，英伟达与OpenAI正接近达成一项融资协议，以在俄亥俄州建设一个大型数据中心园区。但双方已重新调整了交易结构，英伟达最初将只为这一数百亿美元规模扩建计划的一半提供担保，而非全额。修订后的计划将英伟达的财务担保金额从2500亿美元降至不到1200亿美元。

SpaceX正式完成对人工智能编程初创公司Cursor收购，交易金额高达600亿美元，成为科技行业史上规模最大的并购案之一。

苹果公司为中国市场专门训练了一款AI大语言模型。这款模型由苹果与阿里巴巴集团合作开发，并在阿里技术支持下完成训练。这一最新举措，标志着苹果在华AI战略出现重大调整。

AI产业正在经历从模型能力竞赛向商业化兑现的关键转折。从产业链演进来看，算力板块的价值正在向以Token产出、模型调用和智能服务交付为核心的新型基础设施模式升级。

【算力不再只是“出租资源”，Token工厂开启云计算新范式】

随着大模型应用规模扩大，算力需求正在从训练阶段向推理阶段扩散，传统按卡、按时长计费的算力租赁模式逐渐难以匹配碎片化、多样化的AI应用需求，行业正在向Token计量模式演进。

西部证券指出，国产开源模型快速发展推动算力需求增长，数据中心正在逐步升级为“Token工厂”。黄仁勋提出，未来数据中心不再是存储文件的仓库，而是生产Token的“工厂”，在既定电力和空间资源约束下，数据中心产出Token的速度、质量和成本，将直接决定科技企业竞争力，每瓦特电力的Token吞吐量将成为衡量数据中心价值的重要指标。

从商业模式看，Token工厂相比传统算力租赁，更强调模型、芯片与应用之间的协同。西部证券认为，算力租赁本质是裸金属出租逻辑，而Token工厂需要连接模型、芯片和应用，将分散的算力资源与模型能力加工成开发者、企业可以直接调用的Token服务，更考验厂商对底层算力的推理优化与整合能力，实现从输出算力资源向交付智能产出的升级，运营方有望获得更高资源利用率和毛利率。

（来源：西部证券20260816《从算力租赁迈向Token工厂，看好运营方价值重估》）

【模型竞争进入“能力+成本”阶段，国产大模型商业化提速】

大模型行业竞争正在从单纯追求参数规模，转向模型能力、价格体系以及生态应用的综合竞争。

近期，阿里千问系列持续迭代，国产模型能力提升推动应用生态扩张。海通国际指出，DeepSeek V4 Pro正式上线，Agent能力及API适配进一步提升；智谱GLM-5.3通过后训练Scaling提升编程与网络安全能力，国产大模型竞争正在由基座参数扩张向后训练、Agent与真实任务执行能力延伸。（来源：海通国际20260816《计算机周观点第55期：上海发布软件和信息服务业“十五五”规划，DeepSeek与GLM持续推动模型能力升级》）

与此同时，模型价格体系也正在发生变化。浙商证券认为，模型价格竞争正由单纯Token价格转向单位任务效果与综合成本竞争。随着企业客户更加关注“以多大成本完成任务”，模型厂商需要在能力、价格和使用成本之间寻找新的平衡。

（来源：浙商证券20260815《Harness成为Agent竞争新变量》）

海外市场同样体现AI商业化趋势。华泰证券指出，基础模型竞争正由产品探索逐步走向高价值场景、企业市场与使用量驱动的商业化竞争。Anthropic持续聚焦模型能力、Coding和企业API，据Semi Analysis估算，Anthropic年化运行收入于2026年4月超过Open AI。

（来源：华泰证券20260810《从海外模型看国内基础模型发展趋势》）

【超节点成为AI算力新底座，云厂商竞争进入基础设施深水区】

随着模型规模和推理需求提升，AI算力基础设施正在从单卡、单机柜向超节点方向升级。

渤海证券指出，国内云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及IDC厂商有望受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量；超节点方案有望成为国内AI算力基础设施的重要演进方向，国产超节点加速落地有望承接大规模推理算力需求。

（来源：渤海证券20260813《AI Agent场景持续落地，国产算力基建加速推进》）

其中，阿里云灵骏真武超节点等产品落地，反映云厂商正在通过软硬件协同提升AI基础设施效率。随着AI应用进入规模化阶段，算力竞争将不再局限于芯片数量，而是转向整体计算效率、资源调度能力以及模型推理效率。

Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！

图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。