北京
参考消息网8月16日报道 据《日本经济新闻》8月13日报道，美国交易所交易基金(ETF)正迎来新发热潮，2026年新设数量预计突破1000只，超越2025年创下的历史纪录。该趋势的背后推动力在于杠杆型等高风险产品发行的扩大，这亦成为加剧市场波动的因素。
美国研究机构晨星公司的数据显示，2026年全美新发行的ETF数量已达1029只，仅用7个月时间便突破了1000只的大关。这一速度已经超越了去年同期的发行节奏。
ETF是上市交易型开放式指数基金，与股票一样，在交易时间内可随时自由买卖。因其相比传统非上市基金具有更大的节税优势，加之交易成本较低，已成为美国资产管理的主要手段。
推动2026年ETF发行量增长的主要是将单只股票涨跌幅放大2倍或3倍的杠杆型产品，截至7月底已诞生266只，约占美国新设ETF的四分之一。此前主流的标普500或纳斯达克指数杠杆ETF市场热度正逐渐转向波动更大的“单只股票”杠杆型ETF。
晨星公司日本分公司的基金专家元利大辅指出，由于指数挂钩型商品市场已被全球巨头垄断，新晋机构正接二连三推出风险更高、特色鲜明的产品。
2025年成立的新兴资管公司Corgi Invest已推出197只产品，包含125只杠杆型产品，目前正向美国证券交易委员会(SEC)申请新ETF上市。
杠杆型ETF的资产规模扩张会放大市场的波动。这类产品主要通过利用被称为“总收益掉期”的衍生品交易，来构建相当于其净资产2倍或3倍的头寸。当投资者投入新资金时，就会通过衍生品交易增加对现货股票的需求，从而对市场行情施加推升压力。由于在日常的头寸调整(再平衡)中也会产生顺势而为(顺市)的买卖行为，因此它也具有放大市场行情的波动幅度的属性。
高盛的阿尔文·索警告称：“虽然整个市场的金融压力表面上看起来受到了抑制，但随着行情波动加剧的局面到来，这些不断累积的杠杆将会暴露在风险之中。”在市场对人工智能(AI)的增长预期不断升温的背景下，看好半导体及存储芯片相关领域的多头投资者资金正加速在此聚集。
在市场倾向于清仓抛售的时刻，股价急剧下跌的现象也开始显现，其中韩国股市尤为显著。5月下旬，针对主力股三星电子和SK海力士的首批个股杠杆型ETF上市，但随后全球AI概念股迎来调整，局面陡然逆转。
韩国金融委员会(FSC)于7月加强了对个股杠杆型ETF的监管，通过将交易所需的最低保证金提高3倍来冷却市场。此前资金大量涌入的三星电子和SK海力士，其股价自7月起急剧下挫，当前股价较6月末分别下跌了两成和四成。
在美国，甚至出现了因股价暴跌导致ETF价值归零的情况。
7月14日，美国新兴电动汽车(EV)制造商卢西德汽车公司因可能申请破产保护或私有化的报道，股价较前一日大幅跳水。尽管该公司随后澄清否认了该报道，股价有所回升，但相关2倍做多杠杆ETF的价值曾一度转为负数。目前该产品已暂停交易，并正在推进退市程序。
美国全体ETF的资产管理规模已达15.7万亿美元，较2023年底实现了近两倍的爆发式增长。虽然ETF作为能以低成本帮助投资者实现资产增值的产品而大受欢迎，但近年来激增的杠杆型产品却反过来放大了市场波动，这无疑是一个相当讽刺的现象。（编译/陈锐）
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