北京
一只名为VistaShares Target 15 Berkshire Select Income ETF（NYSEARCA:OMAH）的新基金，正在试图同时吸引两类投资者：一类是巴菲特的崇拜者，想要分享他的持仓收益；另一类是看重现金流的人，希望每个月都能收到分红。OMAH的运作方式很直接——持有伯克希尔·哈撒韦（NYSE:BRK-A, NYSE:BRK-B）已披露持仓的浓缩版组合，同时买入伯克希尔本身的股票，再通过卖出这些持仓的看涨期权，来支撑每年约15%的派息。 过去一年，OMAH总回报达到11%，而伯克希尔B类股同期回报只有6%。这样的业绩对比，让OMAH在销售话术中显得颇有吸引力。但如果仔细看这个产品设计，就会发现它与巴菲特本人的投资理念存在根本性的冲突。 巴菲特曾经用一句话震慑整个华尔街：衍生品是"大规模杀伤性金融武器"。而OMAH的现金流，恰恰来自持续卖出看涨期权——一种典型的衍生品操作。这意味着，OMAH一边复制巴菲特的选股组合，一边做着巴菲特公开谴责的事情。 更值得玩味的是，巴菲特对此毫不知情，也从未背书。他执掌伯克希尔数十年，始终坚持不派发股息。巴菲特认为，公司留存利润如果能产生高于股东自行投资的回报，就不该分钱。OMAH却反其道而行，把伯克希尔持仓的期权权利金变成每月例行分红。用"卖掉上涨潜力"的方式换取"稳定的月度支票"。 数字可以说明问题。过去十年，BRK.B累计上涨243%，复利效应惊人，但从未分过一分钱股息。如果在这十年里一直用看涨期权覆盖策略去赚权利金，投资者将不得不在股价大幅上涨时交出部分收益，实际回报会显著缩水。OMAH的目标是15%的年化派息率，这个数字听起来非常诱人，但在牛市中，它意味着你正在提前出售自己持仓的上升空间。 OMAH跟踪的并非实时持仓。它只是追踪伯克希尔向SEC提交的定期报告，按照滞后的公开信息进行复制。这意味着，当伯克希尔调整仓位时，OMAH通常是"事后才知道"的那一方。 许多金融从业者本质上是在销售产品，他们的收入取决于你买了什么，而不是你是否真正变富。注册投资顾问（fiduciary）则恰恰相反，法律要求他们把你的利益放在首位。Advisor.com的免费匹配工具可以在三分钟内帮你对接经过筛选的注册投资顾问，他们来自全国各大主流机构，你可以现在就看看自己会匹配到谁。 归根结底，OMAH是一个聪明的产品发明——它满足了一部分人对"巴菲特+月度现金流"的想象。但巴菲特本人用一生的行为给出了答案：他从不认为通过出售衍生品来获取现金流，是一种值得模仿的财富积累方式。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
