北京
AI算力市场的供需失衡正在成为一场持久战。当GPU供不应求成为常态，一个有趣的现象浮出水面：一批被称为英伟达“干儿子”的新兴云厂商，正在这场算力争夺战中扮演着特殊角色。
CoreWeave和Nebius是这股浪潮中的典型代表。它们不追求自研芯片，不与英伟达竞争，而是以“亲密盟友”的身份，在卖方市场中精准卡位——高价锁定GPU产能，再以更高价格转售给有需求的AI企业。这种模式在算力紧缺时期显得尤为奏效，两家公司均实现了营收的爆发式增长。
但真正让市场侧目的，是英伟达拿出500亿美元融资池为这些新兴云厂商“输血”。这笔资金构建了一种独特的“干爹式”扶持机制：英伟达不仅提供芯片，还提供资金让客户买自己的芯片。从财务角度看，这延长了AI算力繁荣的周期；从战略角度看，这牢牢锁定了英伟达在产业链中的主导地位。
问题在于，这样的甜蜜期能持续多久？算力供需终将走向平衡，届时这些依赖高溢价策略的“干儿子”们，能否在价格回归理性后仍然站稳脚跟？更值得注意的是，当主要云厂商纷纷自研芯片，英伟达的“干爹”模式还能维持多少优势？
市场正在密切关注：这场由英伟达主导、新贵们唱戏的算力大戏，究竟是泡沫破裂前的最后狂欢，还是AI基础设施重构的真正开端。
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