千亿美元砸盘失效！美国不愿再救？日媒罕见丧气：这问题进退两难

8月12日，东京市场因为假日休市，但外汇市场没闲着，日元当天一度跌到159.39，您算算，7月31日美日联手往市场里砸钱，到今天满打满算才十三天。

日元从155附近又跌回159多，之前费劲拉起来的那点涨幅，已经吐回去快一半了，事情到这里已经很不妙了。

日媒那边也开始丧气了，因为有一个问题，不管他们怎么做，都很难妥善处理，那么，美国那边准备怎么处理呢？

美国心里盘算啥？

7月31日那天，美国财长贝森特开会，有记者眼尖，拍到了他面前的笔记本，上头写着“待办事项：买日元，50亿到100亿美元”，后来贝森特自己也说了，他就是要确保记者能够看见笔记本上面的内容。

对于这件事，我觉得特别有意思，一个管着国家钱袋子的人，拿着笔记本让记者拍，这不就是在喊话市场吗？

观察者网的报道

而特朗普8月2日在“空军一号”上更直接，说日本一直对美国不错，“除了珍珠港事件，他们那时可不好”，这话听着像开玩笑，可您仔细琢磨，帮个忙还得翻八十多年前的老账，这关系能有多纯粹？

我觉得美国这趟“帮忙”，心里的小算盘打得噼啪响，日本手里捏着1万1千多亿的美国国债，是全球最大的美债债主。

如果日本为了救日元急眼了，把美债全抛了，美债价格就得暴跌，所以美国要防备的从来不是日元本身，而是日元一崩引发美债被抛售的连锁反应。

所以美国给日本出了个主意，叫FIMA回购机制，你把美债抵押给美联储换美元，别在市场直接卖，这么一操作，日本拿到了美元去救日元，美国的美债市场也没被冲击。

在我看来，这不叫“救朋友”，这叫“护盘子”，美国的50到100亿美元，看着是援手，其实更像一把锁，帮是帮了，但这个情你得领，以后在贸易上、在安全上，日本就得让美国几分，特朗普说的“有经济利益”，我觉得这才是真心话。

打回原形

日本这次是真下血本了，财务省8月7日公布的账本显示，二季度4月30日、5月4日、5月6日搞了三次干预，总共砸了11.73万亿日元，光是4月30日一天就干了6.28万亿，创了日本有统计以来的单日最高纪录。

环球时报的报道

7月30日和31日又拉上美国联合干了两轮，市场机构测算，光这两天就砸了大约880亿美元。

加上二季度的投入，两拨加起来超过一千亿美元，您琢磨琢磨，一千亿美元是什么概念？快赶上一个小国家一年的总收入了。

可结果呢？就撑了十三天，8月3日日元反弹到155.2，到8月12日已经跌回159.39，涨幅吐回去一半以上。

对于这件事，我有不一样的看法，日本财务省越是这么砸钱，市场越觉得你手里没牌了，一个国家的央行，一天往市场里扔6万多亿日元，这么大的动静，结果日元还是往下走，下一次呢？是不是得扔更多？再下一次呢？

还有就是美日之间的利息差，日本利率1%，美联储3.5%‑3.75%，两个多百分点的差价摆在那儿，钱长了腿，自己就往利息高的地方跑，美林银行的分析师说得挺直白，不解决根本问题，干预的效果就等于零。

“日本的病”

其实“日本的病”得从根儿上找，过去日元一贬值，大家都说好，日本车、日本电器在国外便宜了，卖得好。

可现在不是那回事了，日本静冈经济研究所的专家恒友仁前两天说了句话，我觉得特别到位，日本企业这些年把生产线都搬到海外去了，国内出口量一直在减少。

日元贬值带来的那点价格优势，根本使不上劲，再加上日本国内缺劳动力，厂子想搬回来都找不到人干活。

反倒是什么坏了？日本90%以上的能源和一大半粮食都靠进口，日元一跌，汽油涨不涨？面粉涨不涨？超市小票上的数字蹭蹭往上蹿，今年8月日本有将近1900种食品涨价，全年算下来差不多2万种。

今年上半年因为日元贬值直接破产的小企业就有45家，是2022年以来最多的，我觉得这才是日本最要命的地方，贬值的好处拿不着，贬值的坏处一个没落。

上半年日本贸易逆差达1.01万亿日元，一个靠出口活着的国家，现在不赚外汇还得倒贴，拿什么撑日元？

还有件事我觉得特别值得琢磨，日本政府欠的债是它一年总产出的两倍半还多，加息吧，日元能撑一撑，但政府还债的利息哗一下就上去了，财政得崩，不加息吧，日元又扛不住，这就叫进退两难。

160关口守得住吗？

现在大家都在盯着160这个数，觉得到了这儿日本可能又要出手，可我觉得，就算再出手，又能怎样？

和讯网的报道

如今美国内部对再干预已经不太积极了，欧洲那边也不乐意，因为美国上次卖欧元买日元，等于把贬值压力甩给了欧元区，下次想再搞联合干预，协调的难度比这次大得多。

花旗银行出的报告说，日元接下来就在156到161之间晃悠，瑞穗银行的高级策略师也说，一旦明确突破160这个心理关口，市场对干预的担忧会升温，但问题是真破了160，日本拿什么守？

原来大家还信“160防线”这一说，空头还稍微收敛着点，可如果大家都看出来美国不想再管了，那160这道坎就跟纸糊的一样，一捅就破。