北京
Rocket Lab Corporation（NASDAQ:RKLB）股价周二继续下跌，此前周一盘后交易时段已跌约7%。尽管第二季度营收同比增长62%至创纪录的2.34亿美元，超出华尔街预期，但市场关注的焦点并非表面业绩，而是其背后的变化。 公司此前将Neutron火箭的首飞目标定于2026年第四季度。而管理层目前披露的目标是：在该季度内将这款中型运载火箭运抵发射台。CEO Peter Beck同时承认，在年底前完成发射的窗口正在收窄。 此外，公司预计第三季度GAAP毛利率为29%至31%，远低于LSEG汇总的分析师预期值37.6%。营收增长固然真实，但疲软的利润率前景和更模糊的发射目标，暴露出Rocket Lab的长期盈利故事在多大程度上仍依赖Neutron。 看涨观点认为，Rocket Lab已不再完全依赖发射收入来构建有意义的太空业务。第二季度，Space Systems业务贡献了1.895亿美元收入，占公司总营收的81%，环比增长38.6%。增长主要来自卫星制造，以及新收购的Mynaric业务带来的初步贡献。 这种规模之所以重要，是因为即便Neutron尚未开始飞行，Rocket Lab也能销售航天器、组件、太阳能产品、飞行软件及其他系统。本季度Launch Services仅带来4460万美元收入，但公司整体营收仍创下纪录。 积压订单提供了额外的可见性。截至6月底，Rocket Lab的订单储备依然可观，为未来收入提供了一定支撑。然而，市场显然更关心Neutron何时真正升空——如果首飞滑向2027年，那些依赖Neutron的长期增长预期将面临重新定价。
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