市场需求“降温” 成本、费用高企 小熊电器中报营收净利“双降”

继今年一季度营收下降6.14%、净利润下降38.67%后，小熊电器(002959)在二季度并未扭转业绩下滑的局面。公司14日披露2026年中报，今年上半年实现营收23.49亿元，同比下降7.34%;净利润1.2亿元，同比下降41.3%。

“国补退场”致主营业务下滑

这是公司自2019年上市以来第二次中报净利润降幅超过40%。前一次是在2021年，彼时公司中报净利润同比下降45.30%。

从单季度指标来看，今年一季度，公司实现营收12.39亿元，同比下降6.14%，环比下降19.48%;净利润7957.06万元，同比下降38.67%，环比下降45.73%。二季度，公司实现营收11.1亿元，同比下降8.64%，环比下降10.41%;净利润4070.43万元，同比下降45.84%，环比下降48.85%。

分业务板块来看，厨房小家电仍是公司最核心业务板块。报告期内，该业务板块实现营收15.15亿元，占总营收的64.50%，同比下降9.47%。此外，个护小家电及生活小家电两大业务板块分别实现营收2.87亿元、2.21亿元，分别占总营收的12.22%、9.39%。从营收变动幅度来看，报告期内，个护小家电及母婴小家电两大业务板块成为下滑幅度最大的两个板块，营收分别下降了11.28%、22.88%。不过，生活小家电、其他小家电及其他业务规模则实现了增长，营收分别增长7.48%、7.04%及17.92%。然而，由于上述几大业务板块占比较低，因此并未对业绩起到有效提振作用。

对于营收的大幅下滑，小熊电器表示，主要原因包括上半年小家电退出国补范围，叠加全球经济前景不明朗，市场需求增长动力不足。

子公司罗曼智能业绩骤降

奥维云网数据显示，2026年上半年，国内厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%;零售量11649万台，同比下降14.6%。奥维云网线上监测数据显示，国内个护小家电(电吹风、电动牙刷、电动剃须刀)零售额117亿元，同比下滑2.6%;零售量5416万台，同比下降15.5%。

不过，“国补退场”似乎并不能完全成为公司业绩下滑的原因。小熊电器的厨房小家电及个护小家电的营收下降幅度均显著高于行业水平。而从利润水平来看，报告期内，公司厨房小家电毛利率由上年同期的36.27%降至35.69%，下降0.58个百分点;个护小家电毛利率更是由上年同期的33.43%降至23.64%，下降9.79个百分点。

对此，小熊电器表示，地缘冲突导致原油价格上涨，并进一步导致主要原材料、能源、物流成本上涨;报告期内，人民币对美元汇率波动产生汇兑损失，导致公司财务费用较去年同期有所增加。此外，受市场竞争加剧影响，控股子公司罗曼智能毛利率同比有所下降。

2024年，小熊电器以1.54亿元购入罗曼智能61.78%股权，以期深度布局个护小家电产品。罗曼智能主营产品包括口腔护理电器、美发护理电器。其中，电动牙刷、无刷电吹风、直发器收入占比较高，是主要产品。罗曼智能业务以ODM/OEM业务为主，客户包括荷兰飞利浦、日本松下、日本雅萌、法国赛博等品牌。

彼时，转让方承诺罗曼智能在2024年、2025年、2026年分别实现的净利润(扣非后孰低)不低于1500万元、2500万元、4000万元，合计不低于8000万元。2024年度、2025年度，罗曼智能分别实现净利润(扣非后孰低)6883万元、6533.82万元，均已超额实现对应年度的业绩承诺。

然而，到了今年上半年，罗曼智能的盈利水平突然大幅“跳水”，仅实现净利润271.31万元。

家电市场增长逻辑转向价值深耕

对于中报业绩的大幅下滑，小熊电器表示，公司采取调整产品结构、拓展海外市场、降本增效等措施提振业绩。

具体来看，公司对中高客单价产品、优势品类产品、符合健康悦己趋势品类产品等加大营销投入，优化产品结构。海外市场方面，公司主动优化部分风险较高的海外ODM业务客户，降低经营风险，提高经营质量;开拓海外新兴市场与新渠道;增加母婴小家电出海品类，拓展海外母婴小家电业务。罗曼智能业务方面，积极推进大客户战略与国际化拓展，拓展国际市场，提高区域市场渗透效率，巩固订单转化能力;采取降本增效措施，通过技术升级和产品结构优化以改善毛利率，对主力产品系列进行迭代创新，提升产品的核心竞争力。针对原材料价格上涨，公司采取向上游供应商协商锁定价格、寻找替代材料等方式降低采购成本。

奥维云网分析认为，2026年上半年，厨房小家电市场走出一条清晰的“量缩价升”曲线，行业整体零售规模有所回落，但增长逻辑已经发生根本性切换——从过去的规模驱动全面转向价值驱动，所有支撑溢价的创新，最终都落脚在消费者能直观看见、直接感知、可清晰验证的品质提升上。个护小家电市场则呈现“量缩质升”的特征，消费决策日趋理性，用户不再为单一参数堆砌买单，真实使用体验成为换新决策的核心权重。换新周期拉长、新客获取成本高企，倒逼品牌从规模扩张转向价值深耕。

“公司持续对产品结构进行优化。”小熊电器近期在互动平台表示，“一是精简低毛利低效SKU，收缩低价产品线。二是迭代各种场景化产品，覆盖厨房、客厅、办公室、旅途等多种使用场景，兼顾不同消费需求。”

14日，小熊电器股价收盘报33.48元/股，下跌1.99%。4月1日以来，该股已累计下跌24.74%。

记者 朱蓉