康比特2026上半年净利大增56.83% 高毛利产品驱动利润逆势增长 多品牌战略成效显著

来源：新浪财经-鹰眼工作室

主营业务亮点：高毛利产品结构优化成效显著

2026年上半年，康比特在营收面临短期压力的情况下，通过产品结构优化实现了盈利能力的显著提升。报告期内，公司实现营业收入44,649.02万元，归属于上市公司股东的净利润2,381.58万元，同比增长56.83%；扣除非经常性损益后的净利润2,288.64万元，同比大幅增长67.65%。

核心产品运动营养食品表现突出，实现收入38,815.45万元，毛利率同比提升8.72个百分点至41.68%。其中，肌酸产品成为重要增长引擎，实现收入3,661.34万元，同比激增99.50%，展现出强劲的市场竞争力。

公司积极推进多品牌战略，在骨骼健康和体重管理等新兴细分市场取得突破。骨骼健康市场的"珍膝"子品牌实现收入721.10万元，珍稀产品GMV月均复合增长率达24%；体重管理市场的"CPTFIT"子品牌表现更为亮眼，营业收入419.12万元，同比大幅增长284.57%，子品牌市场势能快速释放。

指标名称2026年上半年同比增长上年同期毛利率2026年上半年毛利率营业收入（万元）44,649.02-20.61%归属于上市公司股东的净利润（万元）2,381.5856.83%扣除非经常性损益后的净利润（万元）2,288.6467.65%运动营养食品收入（万元）38,815.4532.96%41.68%肌酸产品收入（万元）3,661.3499.50%"珍膝"子品牌收入（万元）"珍膝"子品牌GMV月均复合增长率24%"CPTFIT"子品牌收入（万元）284.57%

盈利能力：毛利率显著提升 盈利质量持续优化

康比特上半年盈利能力实现跨越式提升，毛利率达到40.27%，较上年同期的32.21%提升8.06个百分点，主要得益于公司持续优化产品结构、扩大高毛利产品销售占比，并推行精细化售价管控。

期间费用控制良好，销售费用10,067.58万元，同比下降16.50%；研发费用2,160.58万元，同比增长33.85%，显示公司在控制费用的同时加大了对核心技术的投入。

营业利润2,839.72万元，同比大幅增长109.08%；基本每股收益0.19元，同比增长58.33%，盈利水平全面提升。

指标名称2026年上半年同比增长上年同期毛利率40.27%8.06个百分点32.21%销售费用（万元）10,067.58-16.50%研发费用（万元）2,160.5833.85%营业利润（万元）2,839.72109.08%基本每股收益（元）0.1958.33%

利润质量：经营现金流大幅改善 应收账款显著下降

公司利润质量表现优异，经营活动产生的现金流量净额4,478.57万元，同比大幅改善171.69%，主要系军需类大额订单按合同约定收回应收账款约8,991.93万元。

应收账款期末余额9,286.84万元，较上年期末下降37.61%，应收账款周转率3.27，经营效率持续优化。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,288.64万元，同比增长67.65%，增速高于净利润增速，表明公司主营业务盈利能力强劲。

指标名称2026年上半年/期末同比增长/变动上年期末经营活动产生的现金流量净额（万元）4,478.57171.69%应收账款期末余额（万元）9,286.84-37.61%应收账款周转率3.27归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（万元）2,288.6467.65%

产能与资本开支：固安基地建设稳步推进 产能布局持续完善

公司持续推进产能建设，在建工程期末余额12,623.70万元，较上年期末增长21.25%，主要系固安运动营养食品生产基地建设项目投入增加。该项目的建成将进一步提升公司产能规模和生产效率，为未来发展奠定坚实基础。

指标名称2026年上半年期末（万元）同比增长上年期末（万元）在建工程期末余额12,623.7021.25%

研发与技术壁垒：持续加大研发投入 技术优势巩固

报告期内，公司研发投入2,160.58万元，同比增长33.85%，持续的研发投入为公司产品创新提供了有力支撑。公司推出了闪释肌酸、25周年纪念款乳清蛋白、升级款7重能量胶、关节健康子品牌"珍膝"、等渗电解质水、体重管理CPT-GLPforM、三合一营养伴侣等多款创新产品，进一步丰富了产品矩阵，巩固了技术优势。

公司作为高新技术企业，拥有北京市企业技术中心、北京市工程实验室等多个研发平台，持续的技术创新为公司构筑了深厚的技术壁垒。

指标名称2026年上半年（万元）同比增长研发投入2,160.5833.85%

行业周期位置与公司增长：政策红利释放 行业前景广阔

康比特所处的运动营养食品行业正迎来政策红利期。《"健康中国2030"规划纲要》、《全民健身计划(2021-2025年)》等国家政策持续推动大健康产业发展。2026年7月，国务院印发《国民健康"十五五"规划》和《全民健身计划(2026—2030年)》，明确实施合理膳食行动和健康体重管理行动，鼓励发展特殊医学用途配方食品、保健食品，广泛开展全民健身活动，为运动营养食品行业创造了长期的政策环境与发展预期。

随着国民健康意识的提升和健身人群的增长，运动营养市场需求持续释放。欧睿国际数据显示，全球运动营养市场规模预计到2026年将达到251.91亿美元，行业增长空间广阔。

是否超预期：业绩表现亮眼 多项指标大幅超越预期

康比特2026年上半年业绩表现显著超预期，在营收同比下降20.61%的情况下，净利润实现56.83%的大幅增长，扣非净利润增速更是高达67.65%，毛利率提升8.06个百分点，经营现金流净额同比改善171.69%，多项核心财务指标均大幅超越市场预期，充分体现了公司强大的经营韧性和盈利能力。

指标名称2026年上半年表现市场预期营收同比增长-20.61%净利润同比增长56.83%扣非净利润同比增长67.65%毛利率提升8.06个百分点经营现金流净额同比改善171.69%

点评分析

康比特2026年上半年财报呈现出"营收短期承压，利润逆势增长"的显著特征，主要得益于公司以下战略举措的有效实施：

1. 产品结构优化：公司主动优化产品结构，加大高毛利肌酸类产品销售占比，肌酸产品收入同比增长99.50%，带动整体毛利率提升8.06个百分点。

2. 多品牌战略成效显著："珍膝"和"CPTFIT"等子品牌快速成长，在骨骼健康和体重管理等新兴细分市场取得突破，为公司培育了新的增长曲线。

3. 精细化运营：公司推行精细化售价管控，加强成本控制，销售费用同比下降16.50%，有效提升了公司盈利水平。

4. 研发创新驱动：持续加大研发投入，推出多款创新产品，巩固了公司技术优势和市场竞争力。

展望未来，随着固安生产基地的建成投产、公司在新兴细分市场的持续布局以及行业政策红利的不断释放，康比特有望在运动营养行业持续保持领先地位，实现长期稳健增长。投资者可重点关注公司高毛利产品的销售增长情况以及新品牌、新产品的市场拓展进度。

风险提示：公司面临市场竞争加剧、原材料价格波动等风险，投资者需理性投资。

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