在华失血，奔驰宝马双双下调业绩预期

在燃油车市场持续收缩与本土新能源品牌向上渗透的双重压力下，曾经稳居全球汽车利润高地的德国豪华车企，正经历近年来最为严峻的盈利考验。

近日，梅赛德斯-奔驰与宝马集团先后发布上半年财务报告。两份财报营收与利润双双下滑，中国市场成为拖累业绩的核心变量，两家公司均下调了全年业绩预期。

奔驰二季度乘用车利润暴跌九成

梅赛德斯-奔驰集团率先发布上半年业绩。财报显示，上半年实现营业收入636.63亿欧元，同比下降4.1%；息税前利润34.51亿欧元，同比下降3.1%；净利润25.19亿欧元，同比下降6.3%。

第二季度单季表现有所回暖：营业收入320.61亿欧元，同比下降3%；净利润10.86亿欧元，同比增长13%；调整后息税前利润15.47亿欧元，同比增长21.5%。

但从核心乘用车业务来看，盈利压力仍然显著。上半年乘用车实现营业收入459.45亿欧元，同比下降5%；息税前利润仅8.58亿欧元，同比大幅下降66%；调整后销售利润率从2025年同期的6.2%降至4%。最受关注的是二季度乘用车账面息税前利润仅0.49亿欧元，同比暴跌93.7%。

奔驰在财报中表示，收入下降主要受汇率不利影响及价格竞争导致售价下降拖累；盈利下滑则源于产品生命周期相关支出增加、新车型上市投入以及直营销售模式推进带来的销售费用增加。轻型商务车与金融服务业务表现相对稳健，部分对冲了乘用车板块的利润缺口。

销量方面，上半年奔驰集团全球累计交付101.15万辆，同比下降6%；其中乘用车销量83.72万辆，同比下降7%。

电动车业务是汽车板块的亮点。上半年新能源车型销量16.89万辆，占乘用车总销量的21.2%。其中纯电动车销量10.30万辆，同比增长45%，增长动力来自全新CLA、GLC及GLB等车型投放；插电式混合动力车型销量5.86万辆，同比下降34%，主要受中国市场部分车型停售及美国税收优惠政策取消影响。

中国市场方面，上半年奔驰乘用车销量21.02万辆，同比下降28%，在全球主要市场中降幅居首。中国市场收入70.1亿欧元，同比下降19.1%，远高于集团整体4.1%的营收降幅。作为对比，欧洲市场销量同比增长5%，北美市场增长15%。奔驰在官方新闻稿中将中国销量下跌归因于竞争激烈、需求减少和产品组合换代周期影响。

基于当前市场环境，奔驰下调2026年全年销量及营收预期，预计两项指标均略低于2025年水平，此前预期为与上年持平。奔驰首席执行官奥拉·卡伦纽斯表示，尽管市场环境苛刻，集团在第二季度仍保持正轨并继续推进产品发布计划，下半年将专注于新车型投放及成本与生产力改善。

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宝马净利缩水近三成

根据宝马集团发布的2026年上半年财报，集团实现营业收入622.66亿欧元，同比下滑8%；税前利润40.45亿欧元，同比下滑29.4%；税前利润率为6.5%，同比减少2个百分点；净利润约28.7亿欧元，同比下降28.5%。

从业务板块来看，汽车业务成为利润下滑的主要拖累。上半年汽车业务税前利润同比下滑48.1%，降至18.25亿欧元；金融服务税前利润同比下滑15.4%，降至10.08亿欧元。汽车业务息税前利润（EBIT）为19.74亿欧元，同比下降45.6%；息税前利润率从2025年同期的6.2%降至3.6%。其中第二季度该指标进一步收窄至2.3%。

宝马集团在财报中解释，盈利承压主要受中国市场销量下滑与激烈竞争影响，叠加日益攀升的折旧摊销与关税等刚性成本。宝马披露，关税上调对二季度汽车业务息税前利润率带来约1.25个百分点负面影响。

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销量方面，上半年宝马集团全球交付115.67万辆，同比减少4.2%。其中BMW品牌销量100.47万辆，同比下降6.2%；MINI销量14.95万辆，同比增长11.7%；劳斯莱斯销量2523辆，同比下降9.8%。

分区域来看，欧洲市场实现5.4%的销量增长，美国市场增长3.9%。但中国市场销量出现明显下滑——上半年交付约26.2万辆，同比下降20.4%；第二季度降幅进一步扩大至30.2%，单季少卖约5.1万辆。

面对业绩压力，宝马同步6月下调全年业绩指引，汽车业务息税前利润率由4%至6%下调至1%至3%；全年销量预期由“与上年持平”调整为小幅下滑。宝马计划在下一个十年初之前将息税前利润率重新调整至8%至10%的区间。

宝马新任首席执行官米兰·内德尔科维奇在财报电话会上表示，第一季度和第二季度的业绩数字不令人满意。他指出，中国市场是促使宝马调整预期的主要诱因，新的竞争对手正在进军亚太、拉丁美洲和欧洲的多个市场。

宝马方面表示，未来两年将推出40款全新和更新车型，2026年将集中落地多款产品，其中包括在中国推出的首款新世代车型——长轴距版BMW iX3和BMW i3，均在沈阳生产基地制造，专为中国客户偏好开发并融入本土科技企业技术。

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记者 满新 实习生 魏梦媛

文字编辑 孙婉秋