北京
预计募资20亿-30亿美元。
文丨直通IPO ID ：zhitongIPO
作者丨王非
港股最大跨境电商IPO，要来了。
8月13日，据彭博社援引知情人士消息，全球最大在线时尚零售商SHEIN计划最早于8月20日（下周四）开始接受投资者对其港股IPO的认购，并计划于8月28日左右正式在港交所挂牌上市。
IPO进程显示，7月10日，SHEIN正式通过证监会境外发行上市备案；7月26日，该公司刚刚通过港交所聆讯。
此次IPO，SHEIN预计募资20亿-30亿美元，现有股东可能认购约一半的股份。
现年41岁的许仰天出生于山东淄博，2007年从青岛科技大学毕业。次年，他便南下来到南京进入了一家外贸线上营销公司负责SEO（搜索引擎优化）方面的工作，还曾与朋友（王小虎、李鹏）创办了南京点唯公司。
2012年，买下Sheinside域名的许仰天，开始将目光转向用户基础更为庞大的女装市场，仅用一年便收获了25万注册用户。招股书显示，2014-2024年间，SHEIN狂揽近258亿元融资，IDG、红杉中国、Boyu、景林、Tiger、Hui Yuan Holdings、顺为资本等全球“顶流”VC/PE、产业资本。
截至2023年8月，SHEIN的投前估值为640亿美元。
来源：SHEIN招股书
SHEIN采用不同投票权架构，每股A类股可投10票，每股B类股可投1票。IPO前，四位创始股东持有A类股份：创始人许仰天通过Apex Sight Holdings Limited持股32.96%；联合创始人苗苗女士，分别通过Upright Victory Holdings、Trendy Group Holdings持股7.27%、10.08%；联合创始人任晓庆通过Color Park Holdings持股7.27%；联合创始人顾晓庆女士通过Floral Field Holdings持股7.27%。
此外，红杉通过SC GGF III持有SHEIN5.78%股份，并通过HSG实体及HCEP持股4.07%；IDG紧随其后持股7.88%；景林通过Greenwoods实体持股4.28%；老虎环球管理基金持股2.98%。
希音国际控股有限公司（简称：SHEIN，希音）成立于2012年，作为一家全球在线时尚和生活方式公司，在2025年期间为约160个市场的约2.73亿活跃顾客提供服务。
截至2026年3月底，SHEIN广大的产品选择包含超过200万个服装款式，顾客在截至2026年3月31日止三个月期间平均每天发现约4700个新服装款式。除服装外，该公司还在产品组合中增加了新产品种类，现提供包括鞋类、配饰、美妆、家居和生活方式等在内的多样产品。
招股书显示，SHEIN的活跃顾客，从2023年的约1.86亿增加到2025年的约2.73亿，复合年增长率为21.2%，截至2026年3月底，这一数字增长至约2.81亿。2023-2025年及2026年第一季度（下称：报告期），顾客下单频次分别维持大致稳定于3.8次、4.0次、4.0次、3.9次。按品类划分，来自服装的净收入占比分别为68.8%、64.7%、63.8%，其他则分别为31.2%、35.3%、36.2%。
按2025年零售销售额计，SHEIN是全球最大的在线时尚目的地以及全球五大服装和鞋类公司之一。另据知名咨询机构GlobalData数据显示，凭借数字化柔性供应链优势，SHEIN在2024年超越了ZARA、H&M和优衣库，成为仅次于耐克和阿迪达斯的全球第三大时尚零售商。
报告期内，SHEIN的净收入分别约321.03亿、387.48亿、418.47亿、90.52亿美元，2023-2025年的复合年增长率为14.2%；净利润分别约27.89亿、33.65亿、20.64亿、-0.99亿美元；营业利润率分别为4.3%、2.5%、4.1%、2.9%，净利润率则分别为8.7%、8.7%、4.9%、-1.1%。
来源：SHEIN招股书
截至2026年3月底，SHEIN持有的现金及现金等价物约43.13亿美元。
此次IPO，SHEIN拟将募资用于提升技术能力；提升品牌知名度和增强全球布局；加强企业责任等。
（首图来源：官网截图）
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