7月末银行理财规模增长至35.4万亿，存续规模创历史新高

8月13日，中信证券发布研报称，经测算，2026年7月末银行理财规模增长至35.2万亿元—35.4万亿元区间内，较6月末的33.66万亿元增长1.6万亿元—1.7万亿元。这一增幅基本符合2019年至2025年历年7月增长均值1.69万亿元。尽管涨幅略低于去年同期的2.02万亿元，但存续规模仍创下历史新高。中信证券同时预计，2026年全年银行理财规模有望达到35万亿元—36万亿元。

此前，华源证券也有过测算，2026年7月末，银行理财规模合计35.4万亿元，较6月末增加1.75万亿元，存续规模创历史新高。

固收仍是绝对主力，现金管理类承接回流

7月理财增量的结构：固收为主，含权放缓。

图为截至7月31日，全市场银行理财产品统计（数据提取：8月13日）

据同花顺iFinD数据统计，截至7月31日，全市场存续银行理财产品共计51506只，存续规模合计约31.15万亿元。从投资性质看，固定收益类产品存续规模约30.19万亿元，占比96.91%；混合类产品规模约9,183.90亿元，占比2.95%；权益类产品规模约258.21亿元，占比仅0.08%；商品及金融衍生品类规模约69.82亿元，占比0.02%；其他类规模约118.09亿元，占比0.04%。混合类、权益类、衍生品类及其他类合计占比约3.09%。

图为7月全市场银行理财产品统计（数据提取：8月13日）

新发端同步放量。据同花顺iFinD数据统计，7月全市场新发银行理财产品共计3396只，环比增加372只，增幅约12.3%；新发产品募集规模合计约9338.97亿元，环比增长约59.8%。

从投资性质看，新发固定收益类产品3310只，占比97.47%；新发规模约9218.58亿元，占新发总规模的98.71%。含权类产品（混合类）新发62只，规模117.24亿元，占比从1.80%降至1.26%。权益类产品新发5只，商品及金融衍生品类新发11只，其他类新发8只、规模3.15亿元。

银行理财的“类存款”定位及相对收益优势，仍是理财行业负债扩张的重要支撑；7月规模的大幅扩张主要由固收类产品拉动，含权理财规模增速有所放缓。

存款利率走低，“存款搬家”延续

理财放量的背景，是存款端收益的持续走低。

以国有大行挂牌利率为基准，一年期定期存款利率0.95%，活期存款利率0.05%。10万元存一年定期，利息950元。存款与理财的比价效应，成为资金持续从存款流向理财的核心推力。

招商证券分析师马瑞超团队预计，7月理财规模增量或超1.7万亿元，中性预期下，下半年理财规模增长有望超过2万亿元，主要支撑仍来自存款到期再配置；在存款利率曲线持续扁平化背景下，存款与理财的比价效应仍将推动“脱媒”延续。

存款端的动作同样印证了这场迁移。7月以来，国有大行5年期大额存单陆续“返场”。7月1日，中国银行率先发售2026年第一期个人大额存单，5年期年化利率1.60%、1.55%两种，20万元起存。7月8日，农业银行跟进发行5年期大额存单，年化利率1.60%，20万元起存，仅限柜面办理。7月10日，建设银行上架5年期产品。8月1日，工商银行上架两款5年期个人大额存单，年化利率分别为1.60%和1.55%，20万元起存。至此，工、农、中、建四大行5年期大额存单全部“返场”，最高年利率统一锚定在1.60%。这是国有大行自2025年11月集体下架5年期大额存单以来的首次集中回归。

与此同时，8月以来湖北、广东等多地中小银行逆势上调存款利率10至33个基点。其中，广东五华惠民村镇银行三年期定存利率上调33个基点，湖北枣阳农商银行部分存款产品利率上调15至25个基点。

国有大行与中小银行两者的策略分化，折射的是不同体量银行负债管理能力的差异。大行凭借网点和品牌优势，可在利率下行期压降负债成本；中小银行储户流失压力更大，只能阶段性上浮利率争抢客户。

机构布局权益，居民坚守固收

一个更深层的张力在于，银行理财公司和它们的客户，正朝相反的方向使劲。

从机构端看，固收类产品收益空间持续收窄，叠加“资产荒”压力，理财公司开始向权益要收益，打新成为最集中的突破口。7月27日，长鑫科技在科创板上市。网下配售结果显示，民生理财、宁银理财、兴银理财、南银理财、中邮理财5家银行理财公司旗下合计29只产品参与网下申购，总申购量达24.78亿股，对应申购金额约214.59亿元，最终合计获配454.4万股，获配金额3935.14万元。29只产品合计申购超214亿元，最终获配不足4000万元，获配比例极低。

银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，截至2026年6月末，理财产品配置公募基金规模达2.52万亿元，占比升至7.0%，较年初提升1.9个百分点，跃居理财产品第四大资产类别；仅二季度一个季度，理财资金即增配公募基金约0.57万亿元，占比环比提升1.3个百分点。同期，混合类理财产品存续规模突破1万亿元，达1.07万亿元。

机构布局权益的背后，既有固收收益下行倒逼的因素，也有监管层长期引导理财净值化、加大权益配置的政策导向。

但从客户端看，投资者并不买账。7月含权理财增速放缓即为佐证，零售端资金仍高度集中于现金管理和固收类产品。这一错位的根源在于：个人投资者经历过2022年债市回调、理财“破净”的冲击，风险偏好修复缓慢。存款利率下行只是被动触发资金搬家，并未改变投资者对净值波动的回避心理。机构的策略调整与客户的风险偏好，尚未走到同一条路上。

下半年展望与行业格局之变

展望下半年，机构对理财规模的判断普遍偏乐观。

中信证券预计，2026年全年银行理财规模有望达到35万亿元—36万亿元；8月理财规模或延续小幅增长，存款搬家逻辑延续，但短期或存在阶段性扰动。

马瑞超团队则提示，保险、公募基金等竞品分流会更加明显，若债市波动加大、理财净值再度承压，负债端稳定性仍可能受到扰动。

需要提醒投资者的是，净值化时代银行理财不再保本，债市波动可能带来净值回撤，固收类产品亦非稳赚不赔。

一个更深层的变量是行业格局之变。半年报显示，截至6月末，32家理财公司存续规模31.18万亿元，占全市场的92.63%，而银行机构自营理财存续规模仅2.48万亿元，同比减少22.26%。中小银行自营理财加速退场、代销成为主航道，理财市场的竞争正从“规模竞赛”转向“投研能力与规范化运作”的比拼。