四川
8月10日，太极集团发布公告，蔡买松当选新任董事长。此时距离前任董事长俞敏上任，尚不足两年。
掌舵者快速更替的背后，是太极集团不断加大的增长压力。2024年归母净利润仅2665万元，同比暴跌96.76%。王牌单品藿香正气口服液从年销22.71亿元的神坛跌落，产量腰斩、销量连跌两年。
这家百年中药老字号，正站在十字路口。
俞敏完整经历了太极的高光与至暗。
2022年营收140.51亿元，2023年攀升至156.23亿元，归母净利润从3.5亿元跃升至8.22亿元。藿香正气口服液销售额分别暴涨70%和45%，2023年突破22.71亿元。
但潮水退得比想象中快。
2024年营收骤降至123.86亿元，同比下滑20.72%，归母净利润仅剩2665.27万元。2025年营收进一步下探至105亿元。2026年一季度，扣非归母净利润仅3856.99万元，同比降幅52.05%。
真正让市场感到寒意的是顶梁柱的断裂。
藿香正气口服液主力规格2024年销量同比下滑35.34%，产量腰斩51.2%。全规格产销量从2023年的2.31亿盒、1.91亿盒，萎缩至2024年的0.96亿盒、1.05亿盒。
太极的无酒精口服液，儿童市场被丸剂分流，价格敏感型消费者面前被传统水剂压制。终端调研显示，不少药店甚至把太极产品放在货架底部，店员优先推荐云南白药、同仁堂等竞品。
俞敏任内尝试过突围：推出“藿香小可乐”、个护产品，搭建直播矩阵。但2024年大健康产品营收仅6亿元，同比下滑28.77%，新品类未能反哺核心业务。
2024年，销售费用从52.2亿元削减至32.87亿元，降幅37.1%。但在竞品环伺的当下，这更像是被动收缩。费用一砍，终端推广更乏力，销量进一步下滑，恶性循环。
2026年一季度，经营现金流净额为-4.02亿元。
应收账款和存货积压，资金面紧张。唯一亮点是中药材资源板块收入2.92亿元，同比增长56.4%，但体量太小，远不足以填补大单品失速留下的窟窿。
俞敏的下课，是国药集团对过去五年的一次纠偏。
2021年国药控股太极，初衷是整合西南中药资源。俞敏带着三九系的经验而来，思路偏向“做大单品、扩规模、冲营收”。这种模式在2022-2023年奏效，但代价是渠道压货、费用高企、对单一品种过度依赖。
接替者蔡买松，履历里藏着新意图。北京医科大学药学本科，深耕国药控股体系多年，历任风控部长、副总裁，还曾挂职四川省药监局副局长。
与俞敏中药产业出身不同，蔡买松的核心能力圈在风控管理和产业政策落地。他的上任释放清晰信号：国药对太极的治理逻辑，正从放规模转向控风险、优结构。
太极的困境是整个中药行业转型阵痛的缩影。集采扩面、医保控费、竞品同质化三重压力下，靠一两个大单品打天下的时代已经落幕。
俞敏的21个月任期，照出了中药老字号在国资背景下的治理难题。职业经理人的考核周期与行业长周期存在天然错配，短期冲量容易，长期筑基艰难。
蔡买松接手后，藿香正气能不能重新香起来，市场拭目以待。但至少有一点已经明确：那个靠一支口服液躺赚的时代，彻底结束了。
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