IPO鹰眼预警|元立光电上市触发20条风险预警 东莞证券股份有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年8月13日，东莞市元立光电股份有限公司（以下简称“元立光电”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

元立光电本次公开发行股票数量不超过978.00万股，拟募集资金为3.00亿元，其中保荐机构为东莞证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，元立光电的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）1.522.181.66速动比率（倍）1.301.881.49资产负债率（合并）52.42%48.13%55.16%应收账款周转率（次）2.402.122.42存货周转率（次）6.977.837.87息税折旧摊销前利润（万元）10403.166490.545715.06归属于母公司所有者的净利润（万元）6243.373116.332480.02每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.850.99-0.08每股净现金流量（元/股）0.31-0.370.43归属于发行人股东的每股净资产（元/股）10.698.487.32加权平均净资产收益率22.40%13.45%12.33%每股收益 (元/股)2.131.06/

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，元立光电已经触发20条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.34亿元、2.88亿元、4.08亿元，同比变动22.94%、41.97%；净利润分别为2480.02万元、3116.33万元、6243.37万元，同比变动25.66%、100.34%；经营活动净现金流分别为-245.91万元、2916.89万元、2486.68万元，同比变动1286.18%、-14.75%；毛利率分别为28.12%、28.42%、33.57%；净利率分别为10.60%、10.83%、15.28%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为100.34%，上一期增速为25.66%，出现大幅上升。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.65、0.76、0.72。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长41.97%，经营活动净现金流同比下降14.75%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为28.12%、28.42%、33.57%，最近两期同比变动分别为1.06%、18.13%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为33.57%同比变动18.13%，存货周转率为6.97次同比变动-10.96%。

毛利率走势与存货周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为28.12%、28.42%、33.57%，持续增长；存货周转率分别为7.87次、7.83次、6.97次，持续下降。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.57%高于行业均值19.79%，应收账款周转率为2.4次低于行业均值4.44次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.55%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，研发费用/营业收入分别为6.42%、5.71%、4.55%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.4低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.06亿元、2.29亿元、3.15亿元，占总资产之比分别为42.94%、47.86%、47.79%；非流动资产分别为2.73亿元、2.50亿元、3.44亿元，占总资产之比分别为57.06%、52.14%、52.21%；总资产分别为4.79亿元、4.79亿元、6.59亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为55.16%、48.13%、52.42%；流动比率分别为1.66、2.18、1.52。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为28.75%、存货占总资产之比为7.01%，固定资产占总资产之比为46.31%，有息负债占总负债之比为56.15%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.4低于行业均值4.44。

存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为7.87，7.83，6.97，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.3亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为310.2万元，较期初变动率为1632.73%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长1632.73%，营业成本同比增长31.75%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为12.36%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为52.42%，高于行业均值45.15%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.52，较上期变动-30.06%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.4亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-245.9万元、0.3亿元、0.2亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为90.89%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

元立光电本次公开发行股票数量不超过978.00万股，拟募集资金为3.00亿元，其中4980.62万元用于补充流动资金，5139.65万元用于研发中心建设项目，19879.73万元用于宁波生产基地建设项目。

元立光电主营业务为：液晶显示背光模组领域的导光板的研发、生产及销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准